在不被普遍看好的情況下，銀行業強勁業績助力美股在財報季伊始延續漲勢。
然而在經濟數據和美聯準貨幣政策預期基本穩定的同時，地緣政治風險擾動下美債收益率走勢可能帶來波動風險。嘉信理財認為，考慮到現在美股高企的估值，行情持續性需要不同行業的普遍業績支持。
美聯準降息預期穩定
受天氣和罷工等因素影響，最新公布的美國通脹和就業數據略有波動。密西根大學消費者調查的初步結果顯示，美國消費者信心本月迄今有所下降，而對未來一年的通脹預期有所上升。受部份服務類別價格上升影響，9月核心通脹消費者物價指數（CPI）和工業品出廠價格指數（PPI）月率略高於市場預期。
由於颶風「海倫尼」和波音公司罷工，美國本月的勞動力市場形勢可能會被扭曲。美國勞工部稱，上周美國初請失業金人數增加了3.3萬，至25.8萬人，為2023年8月初以來的最高水平，也創下自2021年7月以來的最大單周增幅。
牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經記者采訪時表示，上月物價主要受到食品和住房的影響，好訊息是房租有放緩跡象，這對未來幾個月來說是個好兆頭。他認為，雖然中東緊張局勢推高全球油價，但通脹前景風險保持大致平衡。另一方面，就業市場比預期更具彈性，但颶風和波音的外部沖擊或將對10月份的就業人數產生重大影響。施瓦茨預計，這可能會引起一定關註， 但美聯準將著眼於更大的形勢，實作軟著陸的前景依然樂觀，並與未來幾個月適度降息的步伐相一致。
中長期美債收益率有所分化，與利率預期關聯密切的2年期美債周漲1.1個基點至3.94%，基準10年期美債周漲9.2個基點至4.07%。根據芝加哥商品交易所Fed Watch工具，美聯準在11月會議上將降息25個基點的可能性約為88%，保持利率不變的可能性為12%，與上周基本持平。
盈透證券首席市場策略師索斯尼克（Steve Sosnick）表示：「短期內經濟和通脹指標有波動風險，（但）市場反應看並沒有什麽特別之處可以讓風險偏好和敘事發生重大改變，美聯準將繼續寬松周期。」
施瓦茨向第一財經表示，最新會議紀要顯示美聯準認為通脹的上行風險已經降低，而勞動力市場則存在下行風險。短期內中東沖突和大選是擾動因素，油價或進口商品關稅的大幅上漲將影響家庭的實際收入，並導致消費支出增長放緩。他認為，整體而言美聯準將在11月的會議上降息25個基點。美聯準需要繼續使利率正常化，以使經濟走上軟著陸的道路。
關註財報季表現
截至上周收盤，美國三大股指實作連續第五周上漲，道指創2月以來最長連漲紀錄，標普500指數今年以來漲幅重新回到20%以上。
行業方面，道瓊斯市場統計顯示，科技板塊過去一周上漲2.5%領跑，輝達股價重新整理歷史新高，超微電腦近一周飆升16%，公司表示三季度內部署了超過10萬個圖形處理單元GPU。與此同時，金融、工業、醫療保健、材料和消費必需品也有所走高。
在貨幣政策、地緣政治風險和即將到來的美國總統選舉的不確定性中，三季度財報季正式開始。率先公布業績的大行摩根大通、富國銀行和貝萊德等業績好於預期，美聯準放松貨幣政策的前景刺激了第三季度股市的反彈，而經濟樂觀情緒促使企業尋求收購或發行債券或股票。
瑞銀資產管理公司投資組合經理兼多元資產策略主管布朗（Evan Brown）表示：「當金融業表現良好時，這就是軟著陸的樣子。這對經濟來說是一個積極的總體訊號，並為未來幾周其他行業的收益釋出定下了積極的基調。」
值得註意的是，此前資金流入的步伐有所放緩，投資者因市場對美聯準降息路徑的預期轉變和債券收益率飆升而獲利回吐。根據倫交所（LSEG）給第一財經記者提供數據，繼此前一周凈流入308.6億美元後，上周美股基金小幅凈流出3.42億美元。與此同時，貨幣市場基金流入25.4億美元，連續第三周獲得凈增持。
嘉信理財在市場展望中寫道，油價上漲、美債收益率上升和中東緊張局勢一度沖擊市場，但在對美國經濟強勁和美聯準寬松政策的信心推動下，多頭隨後得以重新站穩腳跟。
該機構認為，未來一周的零售銷售報告很關鍵，這一數據將反映美國消費者和經濟的狀況。技術面仍然樂觀，如果輝達能夠進一步重新整理歷史新高，或者羅素2000指數可能突破兩年高位，可能是近期看漲的催化劑。當然財報季表現同樣重要，這是一個完全估值的股票市場和相當激進的盈利增長定價，因此未來幾周對這一論點的任何挑戰都可能導致估值重設。
