【專題】天然橡膠：可交割全乳膠的成本核算及膠農割膠意願分析
2024-01-29三農
可交割全乳膠的成本核算
全乳膠的成本構成
◾ 國內橡膠種植園大體可分為三類：
農墾等集團系統膠園，如海南橡膠、雲南農墾、廣東農墾、中化國際（海膠收購）等，需要僱用工人割膠並采取割膠分成的僱用模式。
民營中等規模膠園，規模一般在幾百畝至數千畝，如曼列橡膠等，需要僱用工人割膠並采取割膠分成的僱用模式。
小微膠園，以家庭種植為主。
◾ 天然橡膠從原料到註冊成倉單的成本：
橡膠樹種植成本
人工割膠成本
加工運輸成本
數據來源：紫金天風期貨研究所
橡膠樹種植成本
橡膠種植及相關成本投入主要包括土地、苗木分攤、化肥農藥、工具、人工管理等費用。
對於一些民營膠園來講，考慮到貸款資金的利息因素，其生產成本會略高一些，而膠農自有家庭式小膠園的土地及相關投入成本會相對低一些。總體而言，橡膠園的種植成本大概在6225-6525元/（a·公頃）。
橡膠樹是多年生樹種，其成本構成彈性極大，肥料和農藥可以不施或少施，膠園護理等投入也可以減少。
由於單產的地區性差異比較明顯，基於單位重量換算的產成成本差異也較大。我們預計2023年海南、雲南的單產分別為1000和1350kg/（a·公頃），由此換算的海南橡膠的產成成本為6225-6525元/噸，雲南橡膠的產成成本為4611-4661元/噸。
數據來源：文獻，紫金天風期貨研究所
人工割膠成本
采取僱用工人割膠的膠園，割膠分成一般比例是五五和六四。以當前接近11500元/噸的膠水價格來計算，割膠工人的薪資應該在5750-6900元/噸，對應的產成成本在4150-4650元/噸。根據我們的計算，僅雲南橡膠的產成成本可以達到這一水平。
由於割膠工人存在差異，基於開割株數的年割膠總量差異也較大。
海南膠工年開割株數在440-990棵，由此換算的海南膠工的年割膠總量為1-2噸；雲南膠工年開割株數在600-1200棵，由此換算的雲南膠工的年割膠總量為1.62-3.24噸。
數據來源：文獻，紫金天風期貨研究所
基於不同的膠水價格，我們給出不同割膠總量下按照五五分成的膠工年收益。以當前接近11500元/噸的膠水價格來看，膠工年收益落在8625-18975元/a之間。由於農村居民薪資性收入數據停更，我們選取城鎮居民家庭薪資性收入進行分析。2022年海南城鎮居民家庭薪資性收入為24345元，2022年雲南城鎮居民家庭薪資性收入為24993元，由此可見，目前的膠水價格和分成下，膠農年收入將低於城鎮居民人均薪資水平，棄割轉業的可能性會增加。但同時，需要考慮找工作的問題、生活成本問題等，考慮到本身農村和城鎮居民的生活消費就有差異，我們更應該辯證的看待問題。
數據來源：文獻，紫金天風期貨研究所
此外，基於不同的膠水價格，我們給出不同割膠總量下按照四六分成的膠工年收益。以當前接近11500元/噸的膠水價格來看，膠工年收益落在10350-22770元/a之間。目前的膠水價格和分成下，膠農年收入將略低於城鎮居民人均薪資水平，膠水價格接近13500元/噸時，膠農收入和城鎮居民收入達到一定的平衡。此時的產成成本也較容易達到，但對單產要求在1250kg/（a·公頃）以上，海南相對雲南來說較難達到這一水平。
數據來源：文獻，紫金天風期貨研究所
加工運輸成本
新鮮膠水會加氨防止凝固，經過膠水收購點送往橡膠加工廠。送到加工廠後，經過凝固、壓皺、造粒、幹燥、稱重打包等一系列加工制成成品。
考慮到工廠裝置、電力、人工、管理、財務等成本，再加上部份運輸費用，全乳膠加工費用約在800-1200元/噸，標準膠加工費用約在700-800元/噸。
以當前接近11500元/噸的膠水價格來計算，全乳膠的理論價格應該在12300-12700元/噸。市場普遍接受全乳膠的加工費用為1000元/噸。
數據來源：文獻，紫金天風期貨研究所
全乳膠的成本核算
◾ 種植階段：
種植成本=土地成本+基建分攤+苗木分攤+化肥+農藥+運費+工具材料費+人工管理
產成成本=單產×種植成本
種植總收益=膠水收購價格-產成成本（使得條件成立：膠工收益>種植總收益）
◾ 割膠階段：
膠工開割株數=割膠頻率×割制
膠工割膠總量=膠工開割株數/種植情況×單產×0.001
膠工年收益=膠工割膠總量×膠水價格×分成比例
◾ 加工運輸階段：
全乳膠加工費用約在800-1200元/噸，標準膠加工費用約在700-800元/噸
◾ 總結：
全乳膠（SCR WF）理論價格=膠水價格+加工費用
割膠意願分析
海南天然橡膠價格保險
海南省天然橡膠價格保護政策：
2022年，海南省實施天然橡膠良種良法補助政策（試點1/53萬公頃），中央財政補助標準21000元/公頃，根據實際定植及管護情況按8：3：3分三年補助到位。省級財政按9000元/公頃的標準分三年配套補助，中央和省級補助資金標準合計達30000元/公頃。
2018年起海南實施保險+期貨保障價格。民營膠保險金額為15000元/噸（折幹），保險費率12%，政府承擔40-60%（貧困膠農全部保費基本由政府承擔）。基本保證膠農的整體割膠收入（售膠收入+保險賠款）不少於12000元/噸的最低割膠意願值。
以當前接近11500元/噸的膠水價格來計算，海南膠水的理論收購價應該在12405元/噸。
數據來源：紫金天風期貨研究所
割膠意願分析
◾ 雲南：
膠農割膠意願：以當前接近11500元/噸的膠水價格來計算，割膠分成比例是五五分時，割膠工人的薪資應該在8625-18975元/a；六四分時，割膠工人的薪資應該在10350-22770元/a。根據我們的計算，膠農的收入水平是城鎮居民收入的36-95%（取決於膠農的工作能力）。
膠園成本投入：以當前接近11500元/噸的膠水價格來計算，割膠分成比例是五五分時，膠園投入應該在6225-6525元/（a·公頃）；六四分時，膠園投入要低於6225元/（a·公頃）（取決於畝產）。
◾ 海南：
膠農割膠意願：以當前接近11500元/噸的膠水價格來計算，割膠分成比例是五五分時，割膠工人的薪資應該在9375-20625元/a；六四分時，割膠工人的薪資應該在11250-24750元/a。根據我們的計算，膠農的收入水平是城鎮居民收入的39-100%（取決於膠農的工作能力）。
膠園成本投入：以當前接近11500元/噸的膠水價格來計算，割膠分成比例是五五分時，膠園投入應該在6225元/（a·公頃）左右；六四分時，膠園投入要低於6225元/（a·公頃）（取決於畝產）。
◾ 提高收益方法：
減少膠園投入成本；更換單產較高的橡膠樹品種；膠農提高割膠速度；采用五五分的割膠分成比例。
◾ 總結：
以當前11500元/噸的膠水價格來看，雲南產區割膠工人棄割的可能性不大；海南產區由於保險政策彌補了單產較差的影響，割膠工棄割意願也不是很高，考慮到海南產區存在良法補助政策，可以更換單產較高的橡膠樹品種來提高收益。
數據來源：紫金天風期貨研究所
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