FM95.3股市廣播資深財經主播黃進、深圳同創佳業資產管理有限公司總經理余英棟
黃進：余總您好，過去一年兩市非常的震蕩，而且相對比較弱勢，新年回來4個交易日還是震蕩走軟，特別在周五我們錄音的時間，雖然說早盤一度是翻紅過幾次，但是又逐級走軟。
新年之後，這種弱勢的市場現象您是怎麽理解的？為什麽市場會這麽疲軟呢？
余英棟：好的，那麽首先確實我們進入了這個24年在股市有點開門不紅的這樣的一個跡象。
那麽為什麽呢？其實我覺得可能市場首先還是延續的二三年，尤其是下半年以來，就是基於對宏觀，而且這個尤其海外美國降息的這個行程，這種顧慮以後對國內的這個資金包括多方面的影響，所帶來的這種謹慎的情緒，所導致了市場就是延續了比如四季度就去年四季度以來的這種弱勢。
所以你看到它表現出兩個特點，第一個，那麽你看這本周第一周的收陰的這個天數多，同時成長股科技成長股基本上是大面積的中度的這樣的一個調整的力度，甚至有的去年比較看好的一些半導體這個傳媒軟體都受到各種因素，然後出現了比較大的一個跌幅。
當然了另外一個特點，我們看到了就以煤炭為代表的一些高股息的板塊，包括今天的銀行股這些反正是走的不錯，尤其是煤炭，那麽比如像中國神華這些都創新高了，其實資金越往高股息去，其實越反映出大家對市場謹慎的一個態度，所以我覺得就是您剛才說這個市場就怎麽樣？我覺得就從這一周來看到這兩個特點，
黃：開門並沒有紅盤，那是不是意味著這種弱勢還得延續呢？還要延續多久呢？延續的空間您覺得會有多大？前期的像上證綜指2882，能不能起到比較有效的短期的支撐？
余：對，先說這個支撐位的問題，我覺得2800多應該支撐的力度還是比較大的，首先是這樣。那麽時間會不會拖得久，那這個確實是也就是說這2900我這個位置會橫的比較久的可能性是偏高的。那麽等一下我再分析這個原因。
那麽時間上剛才也說了，就是說也會可能會偏比較好那這幾個這樣的一個結論性的觀點，那麽為什麽我覺得第一個還是首先美國降息，你看從去年底到現在已經預期可能在一季度甚至二季度就開始，但是從最近美聯準那邊的言論，包括它的宏觀數據來看，有可能會吹得很晚，對不對？
首先是這樣，然後國內的復蘇其實政策是釋放了很多，但是大家的預期是因為比較高而復蘇，我覺得看可能是一個過程。所以如果復蘇的程度不如大家的高預期的時候，所以這兩者一結合的話，那就導致了市場就會說到了這個高股息，也就是說尋求確定性收益的這樣的一個狀態，那這樣的話也必然導致了就指數就其實你說強可能強不起來，但是剛才說到高股息很多都偏大盤股，所以也會把指數會撐的相對來說在2900這個位置不斷的一個震蕩，所以它會出現的另外一個情況就是結構性的走勢可能會比較分化的一個原因，比如在這個點位上指數不會太難看，也不會說大幅的這個再往下再探底。
但是比如剛才說到比如科技成長股，那它面臨最起碼從目前來看，它又面臨了一個新的一個尋底的這樣一個過程，但是剛才說到的一些煤炭，包括接下來一個股息比較高的板塊，反正就是一個震蕩上行了，所以我覺得其實就是有這樣的一個特點，
黃：剛才說到高股息率的品種，確實中國神華創了10多年的新高，包括是中國石油跨年來了個十幾連陽，像金融剛才說到銀行保險，包括是煤炭，還有電力等等，最近都走得比較強，能不能說高股息率品種的牛市開啟了，或者說起碼有波比較大的機會在當中？
余：這個確實可能性還是比較大的，因為我們看到事實上從這個22年開始到23年的上半年，那麽這個高股息不僅是在A股在港股，甚至在日股那其實都很強，對不對？那麽其實這個都是對應的宏觀的不確定性所產生，或者說大家就是價值投資的理念的進一步的這樣一個所謂的叠代。所以我覺得就剛才所說的會不會今年還會走出這個高股息的一個比較強的行情，我覺得這個可能性還是就是很大。
黃：另外結合高股息率的品種的走強，大家都對每年的春季有一個預期，起碼去年比較弱勢的情況底下，頭一兩個季度人工智慧為首還是有過春季行情的。您覺得這高股息率的品種是不是就春季行情當中會有一個延續？今年會有春季行情嗎？方向在哪裏？
余：從現在來看就方向已經是選擇了在高股息裏面它的板塊其實也是眾多的，你看到剛才說的最多的這個就是煤炭股對吧？這個是第一點。第二點的話是銀行股其實雖然說它的分紅率是不低，但是它的基本面其實還是有一定的顧慮的，所以它的持續性是有待觀察的。
比如還有像高速路，其實高速路大家都看到疫後復蘇之後，整個物流包括商旅出行都是比較高，所以其實對他們付出很高，而他本身高這個高速路的話，它一直的分紅是也是比較不錯的，包括比如像這個石油類等等的，其實也就是在整個高股息這個整個主題裏面，它是分布的很多的在不同的行業裏面去。
所以我覺得就是說第一個，那麽從目前如果整個海內外宏觀保持現有的這個情況復蘇也保持這樣的一個狀態的話，那這個結構的行情，那麽方向那很可能會持續在這個高峰期的這個板塊裏面去。
黃：但是正如剛才咱們所說，現在市場方面對於後續的發展有一點困惑，這種困惑體現在成交量上面，就是沒有放大。高股息率的品種，會不會因為成交量不能放大，會很快就出現一個調整，反而是一些已經調整了很多剛才咱們提到了像科技股等等，新能源能夠做一個春季行情的抄底，有沒有什麽具體的策略？或者說高股息率能走到多高，如果抄底的話又怎麽抄會比較好一點？
余：那麽先回答比如高股息，我們有這樣的一個觀點，他成為了這一個春季行情的一個主攻板塊，那這個好那會不會很高？這個確實我覺得它的強度高度比較可能不如23的上半年，因為一個重要的原因的話，我們剛才也說到了，其實高股息的板塊在22年走強，那麽到了23年的上半年也很強大了，下半年開始轉弱，那麽其實作在是處於一個就是說平台之後再上來的這樣一個格局，除了煤炭的個別的是不斷的創新高，那所以其實它也就是說它並不是說在一個長期的大底部裏面走起來，所以我覺得他確實他不會那麽高，不能說很過於樂觀的這樣的一個預期。
那麽這個第一個第二個，比如就是這個叫成交量，它其實確實是會實在的這個影響了我們看到有高股息的個股。之所以這麽強這幾天的話，我覺得更多還是以公募為首的。我覺得調倉的行為所帶來的，那麽我覺得比如你說個人投資者有沒有那麽快速的這樣，我覺得從這個不同的參與者的專業能力判斷來看，應該是我覺得這個應該還是機構的這個政策行動的這樣的一個情況。除非你說後面更多的機構，比如包括私募裏面就往這個方向去加倉，那有可能它會有超預期的強勢，對不對？
所以我覺得就是它的這個叫成交量所帶來，那反過來說，比如如果這個它不會持續走那麽強，會不會讓科技成分股慢慢跌要一定程度就有反彈，那這個確實不排除。因為只是說在近期裏面他們還是在這個釋放。因為剛才還有一點沒有說到的是事實上以華為手機跟汽車在去年9月份以來，其實是產生了一波這樣的一個季度的這樣一個反彈的行情。
也就是說一些科技股，尤其是硬體制造裏面，它並不是說一直在底部，所以它其實也有一點就是說高低氣壓的這樣的一個情況，所以我覺得從目前來說的話，就先以這個高股息的走強一波，然後到了一定程度，確實尤其成交量各方面調倉基本上結束的話，那可能會在這個叫做科技股裏面慢慢出現超跌反彈，那麽我覺得是存在這種可能性，或者說這個可能並不低，
黃：究竟對於目前比較震蕩當中，除了剛才咱們提到的高股息率的個股相對還是比較走勢比較清晰之外，假若有這個春季行情比較看好的方向，會在哪個方面或者說比較好的策略？
余：如果最高的多資產投資的這個維度來看，A股那確實作在如果我們作為這個大機構的投資者來說，可能會更多的資金會放在一些固收質押的方向，是應對這樣的一個不確定性，首先是我們的一個高位來看，就是說在不同資產類別的一個投放，這個是第一個維度。
第二個維度落實到股市的方向上。那麽我覺得在這個上半年，那麽我覺得放更多的，比如在這個高股息的一個各個板塊，那我覺得應該是安全中求收益的這樣的一個重要的一個手段，那麽至於比如成長板塊的話，我覺得有可能要等到尤其是美國降息，已經進入了它的行程之後，可能才可能會加大這個倉位，在現在的這個一二季度有可能還是不太好去建倉的，只能是有低倉位做一個跟蹤而已，我覺得是從就是兩個維度，一個就是大類資產的角度來看，第二個呢從股市本身行業的這樣的一個布局來看，
黃：那交易型的機會您會關註嗎？象新能源板塊特別在節前連續拉升過的一些表現，在春節前後大家又很關註這個消費、藥、釀酒、食品等等這些方面，又會不會有一些交易性的機會？
余：我覺得這種交易性機會確實也會出現，就剛才所說的，其實指數到了2900多點的話，再往下的空間並不是那麽大，對不對？應該來說這個底部比在去年3000點左右裏面就更加是可靠的，所以它比如它高股息漲了一輪之後，它也不可能就不斷的在往上拱，所以就變成了會出現了一些資金不往科技角度的話，它還是在這個超跌，比如剛才說到新能源裏面去講，大家比如再回到那新能源值不值得去。
第一個首先你要判斷自己是不是這樣的一個交易型選手，比如以我們為例，那我們不是一個交易型選手，那我們就不去參與這種超跌反彈的這個機會，那如果您是個人投資者，你也具備了這種短線的交易能力，這個一定是長期所鍛煉出來的，你可以去參與。但反過來說，如果你是個人投資者，也不是具備這種短線操作能力的，那我也不太建議這個一定首先就是說這不是我們所有的機會，都應該值得去參與的。
畢竟起碼從基本面行業的方向方面來說，您覺得還沒有進入機構投資者的觀察的這個區間當中，比如新能源沒錯，它是跌的非常多，寧德包括它雖然說股息也高，但是比如新能源，它還是進入了這個前幾年的擴產激烈的這個競爭擴產競爭的階段，所以我覺得它這個是不是最後的底部那可能足夠的低，但是反彈的話我們還是只看重了一個就是超跌反彈這樣的一個角度，
黃：能不能說對於今年整年的投資，您覺得還是維持一個波段的操作思維可能會好一點？
余：對，我覺得還是維持一個波段的一個，從總的倉位來看的話是先防禦後進攻。還是以波段為主，以波段為主。
黃：好的，非常感謝投資良言的嘉賓，來自深圳同創佳業資產管理有限公司的總經理余英棟余總，謝謝余總，下次節目時間再見。
