金融界7月10日訊息在A股三千點關鍵時刻，證監會終於出手了，備受爭議的轉融券業務被摁下暫停鍵。
針對融券、轉融券業務申請，證監會三箭連發，針對對增量轉融券業務，已經暫停轉融券業務的申請。值得註意的是，此次措施明日起就將生效，動作十分快。針對存量轉融券業務存量轉融券合約可以展期，但不得晚於9月30日了結。
此外融券成本大幅提高，證監會表示自7月22日起，批準證券交易所將融券保證金比例由不得低於80%上調至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低於100%上調至120%。給融券的機構投資者和個人投資者調整的時間有限，只有7個交易日來增加保證金。
對於此次調整轉融券業，證監會表截至2024年6月底，融券、轉融券規模累計下降64%、75%。融券規模占A股流通市值約0.05%，每日融券賣出額占A股成交額的比例由0.7%下降至0.2%，對市場的影響明顯減弱，為暫停轉融券業務創造了條件。此次調整對存量業務分別明確了依法展期和新老劃斷安排，這有助於防範業務風險，維護市場穩健有序執行。
證監會指出下一步，證監會將深入貫徹落實【國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高品質發展的若幹意見】，堅持問題導向和目標導向，始終將維護制度公平性和提升市場內在穩定性放在突出位置。同時，根據市場情況，加強日常監管和逆周期調節，對不當套利等違法違規行為從嚴打擊，保障市場穩定執行，切實維護投資者利益。
隨後，中國證券金融股份有限公司釋出通知，為維護市場穩定執行，進一步加強逆周期調節，經中國證監會同意，本公司決定自2024年7月11日起暫停轉融券業務。存量轉融券合約可以依法存續和展期，但不得晚於2024年9月30日歸還了結。
變相T+0交易曾到證監會嚴打
此前，包括融券業務在兩融業務備受爭議，部份機構透過融券能夠實作變相T+0交易，
所謂利用融券實施日內回轉交易（變相T+0交易），是指投資者在同一交易日內，既融券賣出某只股票，又透過擔保品買入這只股票，從而達到了變相T+0的效果。這樣就可以當日進出股票，當日兌現收益。
此前，融券變相T+0交易、兩融違規套現曾遭到證監會嚴打。
今年1月28日，證監會表示，為貫徹「以投資者為本」的監管理念，加強對限售股出借的監管，經充分論證評估，對融券機制進一步最佳化。具體包括：一是全面暫停限售股出借；二是將轉融券市場化約定申報由即時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。因涉及系統調整等因素，第一項措施自1月29日起實施，第二項措施自3月18日起實施。
2月6日，證監會新聞發言人在「兩融」融券業務有關情況答記者問中又提到，經研究決定，證監會對融券業務提出三方面進一步加強監管的措施：一是暫停新增轉融券規模，以現轉融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉融券規模，存量逐步了結；二是要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，嚴禁向利用融券實施日內回轉交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；三是持續加大監管執法力度，證監會將依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行為，確保融券業務平穩執行。
隨後，各大券商紛紛行動，2月26日，券商一哥中信證券發提示稱，為落實證監會的相關要求，該公司將嚴禁向利用融券實施日內回轉交易(變相T+0交易)的投資者提供融券。
就在昨日，還有券商通知啟用融券變相T+0交易限制功能。
7月9日，有投資者稱，收到東興證券通知，將於7月15日起，啟用融券變相T+0交易限制功能。東興證券公告稱，為進一步落實證監會關於嚴禁利用融券實施變相T+0交易要求，擬於2024年7月15日啟用融券變相T+0交易限制功能，具體限制如下：1. 客戶在同一交易日內，進行兩融標的融券賣出操作後，無法就同一標的進行擔保品買入或融資買入操作。2. 客戶在同一交易日內，進行擔保品買入或融資買入兩融標的證券後，無法就同一標的進行融券賣出操作。
影響量化私募多空策略
至於轉融券業務暫停帶來的影響，華創證券非銀金融團隊指出，在量化私募中，股票多空策略受到較大影響。暫停轉融通，券源只剩下券商自有券及場外券源，供需不均下融券成本或將提升，由於保證金率提高，資金利用效率降低，多空策略綜合收益降低，多空策略規模或將萎縮，超額收益降低。
根據此前券商調研估算多空策略整體規模在500億元左右，改策略業務萎縮對市場整體影響不大。多空策略收縮會產生部份個股上漲及部份個股下跌，在給予足夠時間周期以及監管並未直接叫停融券政策下，總體不會對市場產生顯著沖擊。未來，多空策略可能轉而變為市場中性策略。
程式化交易監管進展
此外，對於程式化交易監管進展，證監會今天也予以了回應：
一是指導證券交易所盡快出台程式化交易管理實施細則，細化完善具體安排。同時，指導證券交易所評估完善程式化交易報告制度，加強報告資訊核查和現場檢查力度。二是指導證券交易所盡快公布和實施程式化異常交易監控標準，劃定程式化交易監控「紅線」，進一步推動程式化交易特別是高頻交易降頻降速。三是加強與香港方面溝通協調，抓緊制定釋出北向資金程式化交易報告指引，對北向投資者適用與境內投資者相同的監管標準。四是明確高頻量化交易差異化收費安排。根據申報數量、撤單率等指標，研究明確對高頻量化交易額外收取流量費、撤單費等標準，以「增本」促「降速」。五是持續強化交易行為監測監管，對利用程式化交易特別是高頻量化交易從事違法違規行為的，堅決依法從嚴打擊、嚴肅查處。
本文源自金融界
