【開源】中科美菱：拓展生物醫療自動化裝置矩陣，海內外開拓勢頭強勁--開源北交所

2024-08-18股票

導讀

● 逆風期尚未結束，指數持續縮量調整，紅利高股息策略再度占優

● 2024p實作營收1.47億元、歸母凈利潤1,042.68萬元

● 產品多元化全面發展，全面拓展自動化裝置矩陣

● 積極擴大使用者覆蓋率，重點區域海內外市場開拓勢頭強勁

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報告摘要

● 2024p實作營收1.47億元、歸母凈利潤1,042.68萬元

生物醫療低溫儲存「小巨人」中科美菱 2024p實作營業收入1.47億元（+1.58%），歸母凈利潤1042.68萬元（+25.77%）， 毛利率為40.65%（+3.05pcts）。 營收增長主要原因為：（1）公司全面提升營運能力，持續推行規模導向下的統籌營運；（2）公司堅持以使用者為中心的產品研發和拓展。進一步完善了產品多元化布局，加快新品研發和現有產品叠代升級。考慮到國內低溫儲存裝置需求仍處恢復期，我們維持2024-2026年盈利預測，看好生物安全櫃、高速冷凍離心機等戰略新品完成樣機階段並入駐科研場所，預計2024-2026年歸母凈利潤分別為39/48/61百萬元，EPS分別為0.40/0.50/0.63元，當前股價對應P/E分別為20.5/16.6/13.2倍，維持「增持」評級。

● 產品多元化全面發展，全面拓展自動化裝置矩陣

中科美菱深入研究了極低溫制冷技術，在低溫換熱、壓縮機降溫、保溫材料套用等方面均取得了突破。全新開發了符合 GMP 標準的潔凈工作台產品。同時，大容積血液箱產品系列也已成功叠代升級。此外，公司進一步豐富離心機產品陣列，研制了台式低速、台式高低速等實驗室離心機產品。公司積極探索自動化技術在產品上的套用，特別是在超低溫環境下的自動化存取技術方面的套用，成功推出了全自動生物樣本庫和自動化疫苗接種工作站。開發了自動化極低溫冷凍儲存箱產品，配備了門體與凍存架聯動、門體自動開合、語音控制等智慧功能。同時，公司自主研發的生物安全櫃順利透過檢驗，並取得了三類醫療器械註冊證。

● 積極擴大使用者覆蓋率，重點區域海內外市場開拓勢頭強勁

中科美菱積極擴大使用者覆蓋率，提升市場競爭力與市場份額。公司高度重視海外市場的渠道拓展。海外行銷堅持「老客戶上規模，新客戶強布點」的策略，從品質和數量上夯實海外渠道基礎，構建全面健康的渠道分銷網路，重點區域市場開拓勢頭強勁；積極參加國際展會，在推介公司主要產品的同時，將離心機等新產品推向海外市場。2023p海外收入4073.03萬元，同比增長42.24%。

風險提示：

需求恢復不及預期

市場競爭風險

新品研發風險

報告日期：2024年8月11日

分析師（證書編號）：

諸海濱（S0790522080007）

分析師（證書編號）：

趙昊 (S0790522080002)

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