很多股票的估值非常高，甚至有一些股票長期處於很高的估值。這裏講的估值，就是指現在的利潤和股價或凈資產的比例，簡單來說就是那些市盈率高的股票，如果用數位來描述的話，就是那些市盈率大於15的股票。
要分析為什麽會出現高估值，大致可以分為三類：
一是炒作 。其實股票交易本質就是「博傻」的遊戲，就是想把自己的股票賣給別人，就像擊鼓傳花一樣，鼓聲一停，手裏的股票就變成燙手山芋了。參與的人就是期望自己不是最後接棒的那個人。比如2019-2020年被炒作的東方通訊和中潛股份。
二是對公司未來的高預期 。這種情況是對公司未來經營業績有很高期待的結果，現在的股價已經嚴重透支了未來的業績，需要公司未來經營業績有長期的高速增長來支持。但是長期的高速增長是很難的，很多公司的高速增長會突然停止或減速，一旦預期落空，股價就會迅速回歸均值，而且投資帶來的價值損失會很大。當然，也有一些公司能長期高速增長，但選擇對了是因為專業分析還是運氣，就不得而知了。
三是群體情緒化的結果 。前面兩種情況，雖然看起來不合理，但還是有理性因素在裏面，第三種就完全是失去理性的情緒化結果。當高估值持續很長時間，甚至不斷提高估值，在貪婪、從眾、幻想、麻醉等心理因素的作用下，人們會集體陷入瘋狂，不斷編造新的支撐理由，包括市夢率一一只要有夢幻般的預期就行了，如果舊夢支撐不住，就編個新夢。但是夢總有醒的時候，最終還是會從虛幻跌落到現實。
對於第一種和第三種高估值，很多人是反對的，但也有很多人支持第二種。就像之前說的，確實有些公司能長期高速增長，但這種奇跡更多是由機遇和運氣造就的，並不是真正的實力。甚至有些公司的實控人或高管，在公司一路高速增長的情況下不斷減持股份，這說明他們也不能確定公司是否能持續高速增長。騰訊的馬化騰就是個例子，自2004年上市以來，馬化騰一直在減持自己公司的股份，僅減持股份導致的財富損失就高達千億元。
避開高估值，其實就是遠離人群擁擠，這樣就避免了享受高估泡沫帶來的收益，所以經常會受到那些在泡沫中賺錢的人的嘲笑和鄙視。互聯網泡沫期間，巴菲特也被嘲笑過——【時代】周刊甚至在封面上羞辱他：「沃倫，你到底哪裏出了問題？」但是，持續了6年網泡沫，最終還是破滅了。不可否認，幾乎每一次巨大的泡沫，都會激發出一個產業，甚至是激發出一次生產力革命，但在泡沫中湮滅了財富的人們卻再也拿不回他們失去的那些財富了。
巴菲特在其長達 60 多年的投資生涯中，始終遵循著自己的投資原則，並且取得了巨大的成功。在他的投資哲學中，他始終認為應該尋找那些被市場低估的股票，並在它們被低估的程度上進行買入。而對於市盈率，他有一個非常明確的上限，即他從不以超過 25 倍市盈率的價格買進任何公司的股票。這一原則在巴菲特的投資中發揮了重要的作用，因為他相信，一家公司的價值不應該被市場高估，否則它的長期表現將會受到影響。因此，巴菲特的投資哲學在很大程度上可以被看作是一種低估值的投資策略。
而同樣是價值投資者的段永平，他也有自己的投資哲學，並且他也從不買超過15倍市盈率的股票。他認為，一家公司的股票價格應該與其內在價值相匹配，否則就不值得買入。在他看來，市盈率是一個非常重要的指標，因為它可以反映出一家公司的盈利能力和市場對其未來業績的預期。因此，他通常會在市盈率低於 15 倍的時候買入股票，並在市盈率高於 15 倍的時候賣出股票。這種投資策略可以幫助他更好地把握市場的機會和風險，並在長期投資中獲得更好的報酬。
總之，巴菲特和段永平的投資哲學都是基於價值投資的理念，他們認為股票的價格應該與其內在價值相匹配，否則就不值得買入。他們的投資策略也得到了市場的認可和驗證，成為了許多投資者學習和借鑒的物件。
