華鑫證券有限責任公司孫山山近期對東鵬飲料進行研究並釋出了研究報告【公司事件點評報告：業績略超預期，期待新品放量】，本報告對東鵬飲料給出買入評級，當前股價為162.9元。
東鵬飲料(605499)
事件
東鵬飲料釋出2023年度業績預告。
投資要點
業績略超預期，營收亮眼增長
根據公告，2023年公司預計實作營收110.57-113.12億元，同增30%-33%；歸母凈利潤19.89-20.61億元，同增38.08%-43.07%；扣非後歸母凈利潤18.25-18.93億元，同增34.99%-40.01%。2023Q4預計實作營收24.16-26.71億元，同增29.82%-43.53%；歸母凈利潤3.33-4.05億元，同增21.23%-47.41%；扣非後歸母凈利潤3.23-3.91億元，同增12.19%-35.82%。2023年公司持續推進全國化戰略，深耕細化渠道網點，不斷加強渠道營運能力，持續增強產品的曝光率和終端動銷；在夯實東鵬特飲基本盤，持續保持增長的同時，積極進行多品類布局，培育第二增長曲線產品。
特飲仍有空間，新品貢獻增量
主品方面，公司透過擴張外埠市場的銷售團隊加密網點覆蓋程度與提升單點產出，薄弱市場的持續下沈空間仍足；另外春節加碼新金罐禮品裝銷售，搶占禮贈市場。新品方面，電解質水上市後鋪貨反饋較好，2024年公司預計著力投放打造；無糖茶、雞尾酒產品接連推出，均以價效比優勢對標行業頭部產品，瞄準下沈市場。公司新品運作思路較清晰，主攻熱門賽道的同時凸顯自身價效比特點，以強渠道力實作新品快速鋪貨，有望打造第二增長曲線。
盈利預測
我們看好公司在能量飲料主賽道上繼續提升市場份額，同時布局的電解質水、無糖茶實作較快增長。根據公司預告，我們略調整公司2023-2025年EPS為5.14/6/67/8.31元（前值為5.05/6.84/8.51元），當前股價對應PE分別為32/24/20倍，維持「買入」投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、東鵬特飲銷售不及預期、旺季銷售不及預期、新品推廣不及預期、成本上漲風險等。
證券之星數據中心根據近三年釋出的研報數據計算，長江證券徐爽研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達97.97%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利20.95億，根據現價換算的預測PE為31.1。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有25家機構給出評級，買入評級19家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價為218.48。
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