【 摘要 】圓信永豐基金：價格層面變化是關註主線；華安基金：成長和消費板塊有望更具進攻內容；華安證券：當前債市表現相對"糾結"。
一、宏觀經濟
1. 信達證券：口徑調整是利潤高增的"真相"
信達證券解運亮指出，2024年1-2月工業企業利潤同比由負轉正，增長10.2%，雖然1-2月利潤錄得了較高增速，但透過多個角度分析本期利潤數據，我們可以發現實際上其表現可能仍待改善。首先，利潤增速很大程度上受到了基數的支撐。更重要的是規模以上工業企業的口徑出現了調整。另一方面，1-2月工業企業也有較為突出的亮點，中高端制造業不斷壯大。
2. 景順長城基金：新一輪庫存周期動能正在累積
景順長城張靖指出，經濟復蘇行程正在向符合預期的方向演進，疫情後服務業迅速恢復，並保持較為穩定的高景氣狀態，餐飲、酒店、旅遊、商貿、交運等行業持續恢復，紡織服裝、家電、汽車等商品性消費正在改善，與之相關的制造業有望逐漸呈現復蘇態勢。隨著企業庫存的去化接近尾聲，企業端和居民端透過收縮經營和消費，資產負債表和經營現金流得到大幅修復，開啟新一輪庫存周期的動能正在累積。
3. 圓信永豐基金：價格層面變化是關註主線
圓信永豐基金範妍表示，價格層面的變化是我們主要關註的主線，如果企業盈利延續之前修復的趨勢疊加流動性層面的改善（北上流出告一段落），我們對股票市場的看法將偏向樂觀。新房的成交量和二手房的成交價是我們關註的另外一條主線，地產的變化約束著消費部門和政府部門的資產負債表，我們理解它是影響市場風險偏好的主要因素。
二、權益市場
1. 安信基金：權益資產投資價值或高於固收資產
安信基金張翼飛表示，2023年拖累經濟的主要是地產及相關產業，以及消費動力不足。這兩者都有望在2024 年獲得比較明顯的改善，地產的下行振幅有望邊際收窄，隨著居民資產負債表的逐步修復，邊際消費傾向有望逐步提升。如果基本面和權益市場完成上述過程，則當前相對寬松的貨幣政策或有所收斂。當前權益資產的投資價值或高於固收資產，而可轉債的投資價值則位於兩者之間。
2. 嘉實基金：看好美股中的成長股和小盤股
嘉實基金張自力表示，並不擔心美股的深度調整壓力，隨著美國去通脹進入最後一公裏，金融條件有望進入持續改善通道，企業融資約束邊際放松，尤其利好對利率更為敏感的成長股和小盤股。從歷史規律來看，加息停止後，對利率更為敏感的資產往往表現領先。小盤股占優將開啟美股市場的擴散牛行情，被動指數將難以跑贏主動權益基金。行業上，我們看好成長股的投資機會。
3. 華安基金：成長和消費板塊有望更具進攻內容
華安基金陸奔稱，隨著去年三季度以來政策累計加碼的效應逐漸體現，經濟企穩和盈利拐點值得期待，並在進出口和人民幣匯率等指標上已經有所交叉印證。隨著拐點確立，預期成長和消費板塊有望更具進攻內容，後續操作上重點關註中遊制造、消費、新興科技、高股息等方向的投資機會，並敢於在一些優質個股上重手出擊。
三、固收市場
1.東吳證券：美聯準降息時點需關註通脹軌跡
東吳證券認為，美國經濟韌性較強，Fedwatch所預示的降息路徑，後續步伐放緩、步幅收窄的可能性仍較大，研判定性為"軟著陸"預期下的周期中再調整，而非開啟降息周期，後者對應"硬著陸"。降息時點需關註通脹軌跡，年內三次降息預期不變。
2. 華福證券：把脈超長債的交易節奏
去年底以來，超長債交易活躍度明顯提升，亮眼的表現一度破圈。華福證券李清荷認為，配置需求持續提升，警惕需求過熱時的拐點訊號。交易需求明顯提升，超長債定價邏輯悄然改變。各類機構接棒入場，造就超長債極致行情。綜合來看，在近期資金面持續平穩後，下周季末時點將迎來短暫考驗。
3. 華安證券：當前債市表現相對"糾結"
華安證券顏子琦、楊佩霖表示，當前債市表現相對"糾結"，收益率走勢出現了近一周的窄幅震蕩，主要矛盾仍在於基本面弱修復下的通脹跡象難覓，央行穩匯率意願不變，降準可能性較高，在此基礎上的債市難空。從跟蹤的賣方情緒指數來看，本周跟蹤加權指數錄得0.19，較上周下降0.31，偏多觀點機構大幅減少，當前4家偏多，12家中性，1家偏空，賣方情緒環比回落。
四、行業研究
1. 民生證券：量子計算是人工智慧與新質生產力的"未來引擎"
民生證券呂偉表示，量子計算有望顛覆經典計算架構，成為解決AI算力瓶頸的顛覆性力量，或成為發展新質生產力的重要抓手，建議關註國盾量子、科大國創、神州資訊、科華數據、中國長城、光迅科技等量子計算相關標的，以及電科網安、吉大正元、格爾軟體、國芯科技、浙江東方、亨通光電等量子加密通訊標的。
2. 民生證券：新質生產力標桿賽道，低空經濟展翅高飛
民生證券尹會偉表示，中國低空經濟規模超5000億元，預計到2030年有望達到2萬億元，整體發展潛力較大，"低空經濟"成為經濟發展新引擎的三個因素和四個條件。"低空經濟"在強有力的國家政策，低空空域改革最佳化，技術升級以及產業資本等多方支持下，有望實作加速發展。
3. 中庚基金：油價持續上行推動石油石化走強
中庚基金稱，當周石油石化板塊漲幅較大，油價持續上行是推動石油石化板塊的主要原因，而油服公司受益行業資本開支。傳媒板塊跌幅較多，主要是上周市場炒作Kimi概念股上漲較多，AI多模態及相關衍生公司受市場情緒退潮影響，出現明顯回呼。由於傳媒個股彈性較大的特點，傳媒整個板塊回撤較多。
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