轉自：新華財經
新華財經法蘭克福9月8日電（記者邵莉）德國股市結束了此前連續四周上漲的態勢，本周Dax指數下跌逾3%。分析人士指出，歐、美央行在未來兩周如期降息可能對股市的提振作用不大，而央行未來降息速度的不確定性卻會造成市場的劇烈動蕩。
由於投資者對美國經濟衰退擔憂卷土重來，德國藍籌Dax指數不斷重新整理歷史高點的行情在本周遭遇明顯挫折，全周累計下跌3.2%，這也是過去一年多來第二大周跌幅。
負面的經濟前景不僅來自美國，也來自歐元區。歐洲統計局周五下調了二季度國內生產毛額GDP環比漲幅，這意味該地區的增長要弱於年初。
同一天，總部位於柏林的德國經濟研究在其新的經濟報告中預測，德國今年經濟增長將停滯。盡管聯邦政府已經就提振經濟的49項措施達成一致，但這家研究機構仍預計德國明年GDP增幅不足1%。
目前幾乎所有專家都預計歐洲央行將在下周四宣布再次降息25個基點，而美國在9月18日下調利率也已成定局，但專業投資者認為，上述行動兌現不會推動股市的明顯上漲。
資產管理公司HQ Trust 首席經濟學家麥可·海斯表示，降息預期早已被考慮到當前股票和債券的價格中。而歐洲央行應該不會承諾進一步寬松路徑，美國的首次降息振幅也很可能達不到金融市場預期的程度。
相關利率產品價格顯示，市場已經消化了美聯準在年底前大約一個百分點的降息。這意味著在僅剩的三次議息會議上，交易員押註於兩次25個基點的降息和一次50個基點的降息。
法國興業銀行分析師基特·朱克斯也指出，未來能明顯影響市場走勢的不在於歐美央行是否降息，而在於降息的速度有多快。在他看來，一方面利率市場的降息預期可能被誇大了。另一方面，如果美聯準首次降息振幅很大，可能會帶來投資者對美國經濟衰退擔憂的升級，從而加劇市場的動蕩。
近幾個月來，歐洲央行和美聯準一樣，避免提前做出明確的利率市場指引，並一再強調，每次會議上都會保留做出任何決定的選項。
法國外貿銀行首席經濟學家德克·舒馬克認為，央行未來降息速度的不確定性仍然很高。
評級機構標準普爾首席歐洲經濟學家西爾萬·布羅耶表示，通脹壓力仍然比許多人預期的要大得多。他認為，歐洲央行關鍵存款利率最終不會低於2.25%（目前為3.75%）。 2022年，該利率曾為零。
漢斯伯克勒基金會的西爾克·托伯樂觀地預計，到今年年底，歐洲央行會再降息三次。這意味著歐元區在12月底會將金融機構存款利率降至3.0%。
顯然很多專家仍持不同意見，西班牙對外銀行經濟學家桑索萊斯·卡斯蒂略指出，歐洲企業生產率長期疲軟，最新的生產率數據略弱於歐洲央行的預期。這說明降息時要謹慎。這個指標是與薪資和企業利潤率復雜交互作用的通貨膨脹因素。
丹斯克銀行專家皮特·海恩斯·克里斯汀森稱，在重返歐洲央行2%通脹目標方面，仍處於不確定的境地。目標越接近，抑制通脹與刺激經濟之間的沖突就越嚴重。
美國花旗銀行的經濟學家認為，由於歐元區的利率水平仍處歷史高位，隨著名義通脹的回落，爭論的焦點正在從對通脹的頑固性轉向令人擔憂的增長前景。
義大利央行行長皮耶羅·西波隆公開表示，歐洲央行的貨幣政策存在過度限制的嚴重風險，即經濟將陷入停滯。
拉脫維亞、希臘等央行行長也是降息的公開支持者。但並非歐洲央行理事會所有26名決策者都更加關註經濟增長。歐洲央行六位執行委員之一的伊莎貝爾·施納貝爾最近再次呼籲謹慎下調利率。因為通脹回歸目標的信心仍基於一些假定的預測。
太平洋投資管理公司的康史坦丁·維特表示，鑒於歐美通貨膨脹率均顯著降低，鷹派和鴿派陣營之間的激烈爭論現在又回來了。這加大了決策的不確定性。
分析人士認為，央行正在朝著市場希望看到的方向前進，但步伐很可能不會像投資預期的那麽快。這種不確定性意味著可能出現對市場造成重大沖擊的意外。
編輯：穆皓
