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炒股少煩惱
近日，隨著多只醫藥股強勢上漲，醫藥股的分化越發明顯，基金經理重倉的頭部醫藥反彈趨勢不明顯，中小市值醫藥股受資金關註。
中秋節前最後1個交易日，海南海藥創下6連板的紀錄，陽普醫療9月以來累計漲幅達72%，港股醫藥板塊也同步回暖，中國醫療集團上漲近10%。
在部份中小市值醫藥股獲得資金關註股價反彈的同時，中證醫藥指數和恒生醫療保健指數卻持續走出新低，多只醫藥基金凈值腰斬，個股強勢反彈是否代表行業將迎來轉機，醫藥板塊何時回暖成了市場關註的焦點。
概念躁動，部份醫藥股強勢拉高
9月13日，海南海藥股價繼續漲停，創下6連板紀錄，股價5.43元，總市值達70億元。不過，該股的概念炒作明顯強於個股基本面復蘇，上半年業績大幅虧損，2024年半年報顯示，該公司營收5.93億元，同比下降38.16%，歸母凈利潤-2.0億元，同比下降2198.34%。
從訊息面上看，日前商務部等釋出通知，擬允許在北京、天津、上海、南京、蘇州、福州、廣州、深圳和海南全島設立外商獨資醫院，在自由貿易試驗區和自由貿易港允許外商投資企業從事人體幹細胞、基因診斷與治療技術開發和技術套用。隨後，資金開始在民營醫院、細胞免疫概念股之中尋找炒作標的。
在股價連續漲停後，海南海藥緊急回應，其參股公司海南優尼科爾生物科技有限公司主要從事人類體細胞制備、儲存、套用技術研究及藥物開發等業務，但現在的主要業務為細胞制備、儲存，一直處於研發投入及市場開拓階段，截至目前尚未盈利。
券商中國記者註意到，只有2只基金少量持有海南海藥，鮮有醫藥基金持有該股，其中王鵬管理的中信建投中證1000A持倉最多，二季度新進6.28萬股。
施榮盛管理的安信量化精選滬深300指數增強A新進海南海藥0.85萬股，該產品是指數增強型基金，堅持寬基選股，從持倉來看，貴州茅台、中國平安、美的集團等藍籌股占主要倉位。施榮盛認為，下半年科技、新能源、高端制造等行業或將引領市場，消費、醫藥等領域或迎來反彈行情。
9月13日市場中表現強勁的還有陽普醫療，在低開10%後大幅反彈，收5.24%，全天振幅高達27%。拉長交易日來看，近期陽普醫療大幅強勢反彈，此前4個交易日內已經錄得3個漲停，9月以來累計漲幅高達72%。
值得一提的是，在二季度，諾安、西部利得等8家基金公司的16只產品一致買入陽普醫療，外資高盛集團、美林證券國際有限公司出現在該公司的十大流通股東當中。
分化明顯，醫藥指數跌出新低
從上市公司業績來看，上半年醫藥板塊業績增速整體較慢，截至9月13日，中證醫藥指數（000933）下跌至6701.48點，為2015年以來的新低。恒生醫療保健指數（HSHCI.HI）同樣跌至2012年以來的低位。
在指數弱、個股超跌的盤面下，市場上的不利因素容易放大醫藥投資者的焦慮，以近期最受關註的藥明系個股為例，藥明康德A股的股價連續3年下跌，從最高點跌至現今的39.8元/股左右。受美國【生物安全法案】影響，股價再次重挫後，9月10日藥明康德強勢丟擲回購方案。在前兩次分別於今年2月5日及5月22日累計完成了人民幣20億元的A股股份回購後，藥明康德計劃再斥資10億元啟動第三次回購行動。
不過，股價處於底部區間的藥明康德也得到了多個基金經理的新進加倉，2024年中報顯示，有106家基金公司持倉藥明康德，而且多位基金經理都是在二季度增加了倉位，其中易方達的26只基金合並持倉7442.65萬股，中歐基金的5只基金合並持倉7094.20萬股，華夏基金的22只產品合並持有5650.35萬股。
隨著醫藥板塊股價持續下挫，重倉藥明康德等醫藥股的基金同樣表現不盡如人意，多只醫藥基金近3年的跌幅達到50%以上。
板塊估值歷史低位，基金經理怎麽看？
盡管醫藥板塊持續走低，券商中國記者翻閱基金半年報發現，多數醫藥基金經理對下半年的醫藥市場持樂觀態度，華夏基金王澤實認為，隨著診療的恢復、新產品的放量以及去年下半年因為醫療腐敗集中整治工作帶來的低基數，醫藥行業下半年業績增長有望較上半年提速。政策方面，各地創新藥產業支持政策陸續落地，醫療裝置更新逐漸推進，都將給行業帶來積極影響。中長期看，老齡化帶來的診療需求和技術創新拉動的產業升級將給醫藥行業帶來穩定的增長。
重倉持有藥明康德的易方達基金經理余海燕同樣認為，從行業的長期增長邏輯來看，在老齡化、居民疾病譜變化的大背景下，醫藥行業中仍然存在很多未被滿足的臨床需求。當前醫藥板塊正處於逐步築底的過程中，從板塊行情來看，醫藥板塊指數連續四年下跌，調整已經較為充分了，且板塊估值也已位於歷史低位區間。
余海燕也坦言，受醫保控費力度加大、新藥研發投入增加、疫情相關產品收入下滑、「醫藥反腐」等相關因素影響，醫藥板塊收入端與利潤端均面臨一定的增長壓力，報告期內投資者對醫藥板塊整體業績預期仍較為悲觀，醫藥行業整體表現疲弱。同時受美國【生物安全法】事件持續影響，與創新藥產業鏈相關的醫療服務、生物制品板塊跌幅較大。
對於醫藥板塊回暖問題，匯添富基金鄭磊認為，當下創新藥的引導逐漸清晰化，指向性更明確，也更與國際化接軌。幾款重磅國產新藥正在出海突破，只要給與足夠的時間，中國創新藥的海外空間值得期待。而其他醫藥內部的板塊方向上，仍然看好醫療器械，高端制造仍然是行業未來增長的重要引擎。基於國內政策和技術，醫藥制造業全面崛起，看好進口替代的產業，其中醫療器械仍然是比較重要的賽道，看好財政政策驅動下的產業投資機會。
來源：券商中國
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責編：林麗峰
校對：祝甜婷
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