3月初，中國證監會下發關於同意北方銅業股份有限公司向特定物件發行股票註冊的批復。這是2024年山西首單上市公司定增計畫，募資規模達10億元，也是全面註冊制實施後我省第一家省屬國企上市公司再融資計畫。同時，該筆再融資指向的「年產5萬噸高效能壓延銅帶箔和200萬平方米覆銅板計畫」，一期工程已在運城經濟技術開發區進入試生產。計畫全部建成投產後，以北方銅業控股股東中條山集團為「鏈主」的山西銅基新材料產業鏈，將進一步向中高端躍升。
從2021年重組南風化工實作借殼上市，到2022年初募集配套資金5億元、收購山西北銅新材料科技有限公司100%股權，再到此次定增募資10億元建設產業升級新計畫……北方銅業資本運作步步為營，為中條山集團開啟了借力資本市場推進高品質發展的新路徑。
新一輪國企改革開啟，省屬國企如何持續用好資本市場推動新舊動能轉換、加快發展新質生產力？北方銅業的實踐帶來了新的啟示。
從借殼上市到再融資獲批
北方銅業隸屬中條山集團，是華北地區規模最大的銅生產基地。2022年2月23日，山西原上市公司南風化工釋出公告，將名稱變更為「北方銅業（山西）股份有限公司」（證券簡稱‘北方銅業’），為2021年山西規模最大的「南風北銅」並購重組案收官。中條山集團核心資產北方銅業正式借殼南風化工上市。
獲得資本運作平台後，2022年，北方銅業依據證監會重大資產重組批復，成功募集5億元配套資金，同時完成對山西北銅新材料科技有限公司的收購，進一步提升了國有資產證券化率。
北銅新材料註入上市公司，是中條山集團打造銅基新材料產業鏈的重要布局。而北銅新材料實施的年產5萬噸高效能壓延銅帶箔和200萬平方米覆銅板計畫，則成為產業延鏈強鏈的關鍵一環。
如何解決建設資金的問題？中條山集團在推進計畫建設的同時，再次將目光投向資本市場，在山西證券投行子公司中德證券協助下啟動再融資。2023年5月，北方銅業公告，擬向特定物件發行股份募集資金總額不超過10億元。至今年3月初，這一再融資計畫獲監管批復「放行」。
據了解，壓延銅帶箔和覆銅板是積體電路和印制電路板（PCB）的重要原材料，具有技術含量高、經濟附加值高等特點，在電子、電力、汽車等領域套用廣泛。北方銅業透露，本次發行完成後，募集資金用於北銅新材料壓延銅帶箔生產線建設及補充流動資金。隨著融資到位，募投計畫預計於2025年年末建設完畢，達產後，公司新增5萬噸高效能壓延銅帶箔和200萬平方米覆銅板產能，可滿足國內市場需求並實作進口替代，同時推動產業鏈向下遊延伸。
「此次定增，對於公司打通邁向產業鏈中高端及新興產業領域的堵點盲點、加快培育新質生產力意義重大。」中條山集團、北方銅業黨委書記、董事長魏迎輝說，公司正在推動實施創新成果倍增計劃，開展銅基新材料全產業鏈高端前沿領域關鍵核心技術攻關。未來公司深化自主創新、完善產業布局、推進產業高端化綠色化智慧化集群化發展，都離不開資本市場長期穩定的支持。「我們將持續用好上市平台，推動主業高品質發展，提高核心競爭力，增強核心功能。」
架好資本市場與實體經濟橋梁
記者註意到，在上市公司再融資節奏大大放緩背景下，北方銅業再融資獲批殊為不易。
去年以來，監管層和交易所對上市公司再融資節奏、融資規模等作出安排，重點突出扶優限劣，引導資源向優質上市公司集聚，更好地統籌一二級市場平衡，維護資本市場良好的融資秩序。在具體舉措方面，有關部門圍繞從嚴從緊的要求，對募集資金的合理性、必要性從嚴把關。最佳化再融資新政落地以來，再融資核發批文數量明顯下降。截至2024年2月末，去年以來A股再融資共受理550家，撤否企業72家。
負責本次發行的中德證券負責人表示，北方銅業本次再融資恰逢新政出台，計畫最終成功獲批，主要有兩方面原因。一方面要有高品質計畫。當前，A股再融資市場呈現規範化、價值化等新特征，這些新變化推動資金更加合理地流向優質企業和計畫。北方銅業建設的壓延銅帶箔和覆銅板計畫，契合國家產業政策和山西制造業振興升級發展需求，市場發展前景廣闊，符合「扶優限劣」監管要求。另一方面要有高品質金融服務。中德證券計畫組圍繞募投產業計畫論證、融資方式選擇、國資監管溝通、政策變化等作了長期分析論證，再融資啟動後實行長期駐現場服務，確保計畫成功實施。
業內人士認為，新形勢下，實體經濟對資本市場服務需求正發生新的變化。
「以投行業務為例，隨著全面註冊制實施，金融服務不再局限於保薦上市這一環節，而是圍繞企業發展壯大全過程，提供規範管理、再融資、並購重組等全生命周期綜合服務。」山西證券負責人說，適應這一新變化，該公司提出並構建服務實體經濟生態圈，設立服務山西實體經濟工作群組，構建培訓、股改、掛牌上市、並購重組、咨詢服務、投融資等全鏈條服務機制。在北方銅業重組上市之初，山西證券聯動子公司中德證券制定了一系列資本運作規劃，並派駐團隊常年一線服務，4年時間幫助企業持續融資27億元。「新形勢下，金融中介機構要更多開展長期駐場服務，有效縮短‘服務半徑’，更有效地‘讀懂’企業，充分發揮連線資本市場與實體經濟的橋梁紐帶作用。」
以資本工具助推新質生產力
中央金融工作會議提出，「最佳化融資結構，更好發揮資本市場樞紐功能」。北方銅業連續成功開展資本運作，為我省企業利用資本市場直接融資、加快改革發展和轉型升級提振了信心。在因地制宜發展新質生產力過程中，資本市場大有可為。
並購重組是上市公司最佳化資源配置、實作價值發現的重要渠道。近年來，證監會持續推動並購重組市場化改革，取消部份行政授權事項，推出重組「小額快速」稽核機制。特別是去年以來，在「兩創」板塊試點基礎上全面實行重組註冊制，延長發股類重組財務資料有效期，進一步最佳化了重組政策環境。隨著並購重組市場化改革深化，產業並購漸成市場主流。
中德證券山西區域負責人表示，當前並購重組的政策環境更加最佳化，省屬國企及旗下上市公司要切實用好並購重組工具，抓住機遇註入優質資產、出清低效產能，以鏈式思維布局產業鏈發展，促進創新鏈產業鏈資金鏈人才鏈深度融合，最佳化完善資產和業務布局，統籌推進傳統產業升級、新興產業壯大、未來產業培育，助力現代化產業體系建設，推動新質生產力發展。
建設晉創谷創新驅動平台，是我省因地制宜培育新質生產力的重要抓手。根據晉創谷創新驅動平台建設三年行動計劃，我省將建立全周期「1+N」創投基金投資體系、全鏈條「1+N」科技金融協同體系。山西證券負責人表示，在晉創谷建設中，作為金融中介機構要錨定服務科技創新這一重要任務，在初創期、成長期企業中發現並釘選優質企業，積極發展多元化股權融資，打通企業融資的「最後一公裏」，同時發揮投行業務優勢，加大企業規範培育力度，促進省內科技型企業加快登陸資本市場，推動各類金融資源加快向科技創新領域聚集，為新質生產力發展註入更多源頭活水。
本報記者張巨峰
(責編：李琳、溫文)
