AI算力板块深度解析
一、市场地位和市场份额
AI算力板块在当前的科技市场中占据着举足轻重的地位。随着人工智能技术的快速发展，AI算力作为支撑其运行的核心要素，受到了越来越多的关注。在这一领域，多家企业凭借其卓越的技术实力和市场表现，占据了较大的市场份额。例如，百度、腾讯、阿里巴巴等科技巨头，在AI算力领域均有着深厚的积累和布局。
电子行业是目前景气度最高的行业， AI 、消费电子、汽车无人驾驶、人形机器人全都与之息息相关。
这当中又以英伟达、苹果、特斯拉和华为产业链为核心，相关公司业绩高增长预期最为强烈。
而从已经披露的中报来看，也是如此。立讯精密、韦尔股份、汇顶科技、沃尔核材等都实现超预期高增长。
PCB ，作为「电子产品之母」，是电子行业中确定性最高的赛道，再加上进入大厂供应链，鹏鼎控股、深南电路、生益电子、 景旺电子 、世运电路业绩都很亮眼。
其中，景旺电子不仅是 英伟达、华为和特斯拉的供应商 ，还兼具 CPO 、无人驾驶 等多重概念，在 PCB 行业是独一份儿的存在。
二、技术实力和创新能力
AI算力板块的企业普遍具备强大的技术实力和创新能力。这些企业通过不断的技术研发和创新，推出了众多高性能、高效率的AI算力产品，满足了市场的多样化需求。例如，一些企业推出了基于GPU、FPGA等硬件加速器的AI算力解决方案，大幅提升了计算性能和处理速度。同时，这些企业还在算法优化、模型压缩等方面进行了深入研究，进一步提高了AI算力的效率和准确性。
华为、英伟达和特斯拉，分别处于消费电子、通讯、汽车等不同行业，要想进入它们的产业链，前提是能生产它们所需要的产品。
景旺电子恰好就有这个能力。公司产品包括刚性板、柔性板、金属基电路板，下游覆盖汽车电子、工控医疗、消费电子、数据中心、通信等领域，
是国内少数能够同时生产这些类型的厂商
。
三、应用领域和市场潜力
AI算力在多个领域都有着广泛的应用，包括智能制造、智慧医疗、智能交通、金融科技等。随着这些领域的快速发展，对AI算力的需求也在不断增加。特别是在智能制造领域，AI算力可以帮助企业实现生产过程的自动化和智能化，提高生产效率和产品质量。据预测，未来几年AI算力市场的年复合增长率将超过20%，具有巨大的市场潜力。
景旺电子在国内有 5 大生产基地， 11 个工厂。在 2020 年公司发行「景 20 转债」用于通讯、服务器的多层板项目。 自 2021 年 3 月开始投产，产能逐渐爬坡。截至 2023 年 6 月，景旺电子年产能合计超过 1000 万平方米。
四、财务表现和盈利能力、 产业链地位和合作伙伴
AI算力板块的企业普遍具有良好的财务表现和盈利能力。这些企业通过提供高性能的AI算力产品和服务，获得了可观的收入。同时，随着技术的不断进步和市场的不断扩大，这些企业的盈利能力也在不断提升。例如，一些企业在AI算力领域已经实现了盈利，并且保持着稳定的增长态势。
AI算力板块的企业在产业链中处于关键地位，与多个上下游企业建立了紧密的合作关系。
例如，上游企业为其提供高性能的硬件设备和基础设施支持，下游企业则利用其提供的AI算力服务开展各种应用。
同时，这些企业还与高校、研究机构等进行了深入的合作，共同推动AI技术的研发和应用。
这些合作伙伴关系的建立，有助于企业获取更多的资源和技术支持，推动其在AI算力领域的不断发展。
景旺电子和大客户合作有利也有弊。好处在于订单量较大，公司近几年的营收稳步上升，从 2019 年的 63.32 亿元增长到 2023 年的 107.6 亿元。 2023 年公司在 PCB 行业全球排名第 10 位，与 2022 年相比上升 6 位。 不利的地方在于公司与国际龙头谈生意，话语权较弱，从而对公司毛利率造成压力。
不过， 2019 年 -202 2 年公司毛利率从 27.45% 下滑到 22.35% ，更主要的原因部分工厂还在产能爬坡阶段， 在产量达到规模效应之前，单位成本增加 ，从而导致 2021 年毛利率大幅下滑。 但 公司毛利率仍处于行业前列 ，高于胜宏科技、东山精密、鹏鼎控股等公司，且 2023 年公司毛利率 已经有企稳回升的趋势 ，接下来随着下游需求上升，公司出货量增加，毛利率有望继续保持增长。
对于景旺电子在AI服务器、汽车电子和消费电子这三项业务的竞争优势和成长空间，我们可以基于参考文章中的信息，给出以下分析：
一、AI服务器
竞争优势：
1.
技术实力
：景旺电子作为PCB行业的龙头企业，其精细化的管理和稳健的经营风格使其具备强大的技术实力。同时，公司在电路板领域拥有多项核心专利技术，能够为客户提供高质量、高性能的PCB产品，这为AI服务器的制造提供了坚实的技术支持。
2. 产品优化与升级：随着AI技术的不断发展，对高端PCB产能的需求也在提升。景旺电子能够抓住这一趋势，持续优化产品结构，满足市场对AI服务器的不断增长的需求。
成长空间：
1. 市场需求增长：随着AI技术的广泛应用，AI服务器的市场需求将持续增长。景旺电子作为PCB行业的领军企业，有望在这一领域获得更多市场份额。
2. 数据中心建设：数据中心（含AI、云服务器、交换机路由器等）建设需求的快速增长，为景旺电子带来了产业升级的机遇。公司在珠海等地的项目投产，预计将进一步提升其在这一领域的竞争力。
二、汽车电子
竞争优势：
1. 营收增长快速：汽车电子业务已成为景旺电子的重要增长点。根据公司财报，汽车电子的营收占比从2020年的20%+提升至2023年的40%+，显示出强劲的增长势头。
2. 市场布局完善：景旺电子在国内外市场均有布局，且拥有完善的销售渠道和售后服务体系，能够及时响应客户需求。同时，公司已在江西等地建立了生产基地，以满足汽车电子市场不断增长的需求。新能源汽车电池、电机、电控系统都得通电，而软板（柔性板）与线束相比成本更低、效率更高，具有明显优势。
成长空间：
1. 新能源和智能驾驶趋势：随着新能源汽车和智能驾驶技术的不断发展，汽车电子的需求将进一步增加。景旺电子凭借其在PCB领域的技术实力和市场布局，有望在这一领域实现更快的增长。
2. 品牌认可度高：经过多年的发展，景旺电子在汽车电子领域树立了良好的品牌形象，得到了客户的广泛认可。这将有助于公司进一步巩固市场地位并拓展新客户。
三、消费电子
竞争优势：
1. 产品多样性：景旺电子的产品线涵盖了刚性电路板、柔性电路板和金属基电路板等多种类型，能够满足消费电子产品对电路板的不同需求。
2. 品牌影响力和客户和基础：景旺电子凭借良好的产品质量口碑多元化产品技术支持能力，已积累了一批优质客户，包括华为、OPPO、vivo等知名企业。这将为公司在消费电子领域的拓展提供有力支持。
成长空间：
1. 消费电子复苏：随着全球经济的复苏和消费者对智能设备的需求增加，消费电子市场有望实现稳步增长。景旺电子作为重要的PCB供应商，将受益于这一趋势。
2. 产品创新：随着消费电子产品的不断创新和升级，对PCB产品的要求也在不断提高。景旺电子将凭借其技术实力和市场经验，持续推出符合市场需求的新产品，以满足客户的多样化需求。
因此，消费电子回暖对 PCB 出货量的提升还是比较大的。公司的 PCB 产品在消费电子领域的规模虽比不上鹏鼎控股、东山精密，但也 与华为、小米等大客户深入合作 。
值得一提的是，景旺电子的估值相比同行业公司是比较低的 。
截至 2024 年 7 月 11 日，鹏鼎控股的动态 市盈率 为 47.66 倍，东山精密为 38.38 倍，沪电股份为 38.27 倍，胜宏科技为 39.8 倍， 而景旺电子为 21.53 倍 。
并且截至 2024 年一季度公司成长性比鹏鼎和东山要好，每股收益也高于沪电和胜宏。
总体来看 ，景旺电子中报业绩超预期，接下来在 AI 服务器、汽车电子和消费电子领域也拥有十足的成长性，从而吸引到社保基金持仓。
