基本面决定了一个经济体的投资、消费和就业，它更像一个结构性问题，深扎于基本盘中。
9月份，很多人的判断是，近期短线有个牛市，但经济基本面没有变。
在很多稿子中，我们也常常看到经济基本面这个词，那么中国经济的基本面到底是什么？
基本面，其实就是当下宏观经济的结构性问题，它广泛存在并深扎于宏观经济的基本盘，它不决定未来的经济走向，但却影响着未来经济的方方面面，而我们的宏观救市，也是根据基本面而定的。
而我国当下的经济基本面，不外乎以下几点。
01
房地产行业依然下行
根据野村证券首席经济学家陆挺的预测，我国还有多达2000万套的烂尾楼没有得到解决。过去我们的解决方式是保交楼，通过地方和国企入股为烂尾楼兜底，这种方式的效果是非常好的，但背后所需要的资金，可能在万亿元。
而目前保交楼的进度较为缓慢，虽然有一定的效果，但对整个大盘起到的拉动效应，还是非常薄弱的。
这也导致，房地产依然下行。目前房地产占我国家庭财富的比重大概在60%左右，根据国外一些财经媒体的预测，房地产下行已经让每个家庭平均财富缩水了10万元以上，这是一个非常可怕的数字。
缩水的财富，就意味着更强的储蓄意愿，地产的下行已经严重拖累到了消费的恢复。
地产不行，消费就很难恢复，消费没有恢复，企业盈利就会受到挑战，最终投资下降，新增就业岗位下降，形成了一个螺旋式的下跌。
房地产对宏观经济的影响，比我们的预估还要大。
02
就业形势依然严峻
8月份我国的青年失业率在18.8%，这还是剔除掉在校学生后的结果，如果按照过去的青年失业率标准，那么这个数字几乎肯定在20%以上。
作为对比，今天世界上主要经济体的青年失业率都没有高。当然青年就业的严峻性，本质上也和消费密切相关，有消费才有供给，有供给才会有新增的就业岗位，当消费不足企业扩张意愿不足的时候，就业端就会萎缩。
从目前的就业数据来看，这一块的表现并不好，甚至青年失业率还有扩张的趋势。
除了青年失业率之外，全国城镇调查失业率最近几个月也在走高。今年5月份的时候失业率还在5%，8月份的时候这个数字上涨到了5.3%。
5.3%的失业率看起来不高，但要知道，2008年的金融危机时，我国的失业率也只有4.2%，今天的失业率已经高于2008年的时候了。
从统计局的数据来看，最近几个月的各项失业指标，都呈现一个上涨的趋势，情况不容乐观。
当人们失去了工作和收入来源的时候，消费就会跟着下降，最终还会挤压到就业端，形成一个闭环。
03
供大于求的现象现阶段没有缓解的办法
供大于求，事实上也可以称为产能过剩，今天我们看到的咖啡、奶茶、服装、汽车、甚至是房子，都出现了不同程度的价格战。
本质上，这是产能过剩带来的。
其中又以房地产的影响最大，因为这很难通过刺激去解决。咖啡、奶茶服装，这类行业产能过剩，只要降价的话，总归还是会有人买单的。
但房地产不同，一旦房地产失去了投资增值的金融属性，那么唯一剩下的就只有居住属性，但考虑到未来我国人口的下降趋势不断加快，房地产行业面临的供大于求，几乎是无解的，因为人口下降的趋势无解，因此对那些三线城市以下的房地产而言，供大于求也几乎是无解。
04
外部环境没有改善的迹象
我们引入市场经济已经四十多年了，单纯地从经贸和技术的角度来看，我们需要明白的是，引入市场经济对外开放，其实就是对欧美开放，就是对日韩开放。
这不是观点，而是事实。
对外经贸关系上，对华投资前十大经济体，几乎都是欧美日韩，在双边贸易额上，尽管最近几年东南亚和东盟追上来了，但在过去很长一段时间里，也都是日韩欧美。
在对外开放的早期，进来的外资、技术也都是欧美，这是事实。
当然，他们也不单纯是好心，投资是逐利的，技术也是为了市场，因此这是双方共赢的结果，不存在什么谁更占优。
但作为全球第二大经济体，我们的出口已经和全球经济深度捆绑了，今天要是彻底和欧美断开经贸关系，这是不现实的，但回顾这几年的外部环境，欧美的确有很大的责任。
但对我们来说，不利也是真的不利，最近一年时间，外资撤离的速度和撤资的规模，都创下一个记录。
仅仅是在华的日企就有上万家，加上欧盟、美国这些经济体的企业，这个数量和资金规模都是非常庞大的，他们对宏观经济起到的裨益，是我们无法忽视的。
外资为什么撤离？
安全因素是一个方面，这几年的外部环境的确很复杂，各种经贸关税问题不断交锋，一定程度上促使了外资的离开。
但更多的，投资收益下降，或许才是主因。
此前美元还没有降息的时候，5个点的收益，的确可以吸引全球大部分的资金回流到美国；另外随着我国消费本身的不足，也导致了一些外资把投资目光放在其他新兴经济体。
在多种因素的交织下，外资撤离的速度也是较快的。
05
最后一点，引导家庭更多消费而不是储蓄，还没有实现
这一点比较复杂，但和我们的基本面关联可能也是最广的。
在房地产、基建投资都不断饱和的大背景下，从出口导向型经济体转型到内需主导型经济体，这是我们近乎唯一的路径。至少从现有的经验来看，这是唯一的路径。
但这条路也并不好走。
今年初耶伦访华的时候，就公开呼吁要引导家庭更多消费，而不是更多储蓄。耶伦给出的数据是我国可支配收入占GDP比重偏低，同时家庭的储蓄率也较高，需要引导更多消费而不是更多储蓄。
这怎么引导呢？
其实就是构建更强的社会保障体系。
人们之所以愿意更多储蓄而不是更多消费，原因还在于不确定性和没有安全感，哪怕失业、害怕失去收入、更害怕医疗疾病等等。
而保障民生，是减少储蓄率的关键一步。
今天流传的10万亿，5万亿的资金其中有很大一部分都是到民生行业，但眼下具体的细节也没有出台，这个时候，由于保障体系的薄弱，宏观经济一旦遇到不确定性，人们没有信心，就像惊弓之鸟一样，家庭就会减少消费，继而疯狂储蓄。
今天银行里一共躺着300万亿的巨额储蓄，哪怕是在降息的情况下，一年仅仅是利息支出就高达几千亿，这对银行系统乃至整个宏观消费而言，都是一个巨大的风险。
宏观经济的基本面是什么？
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房地产下行
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产能过剩
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消费不足反噬就业
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不确定性引发消费降级继而增加储蓄
那么我们应该怎么办？
就像很多专家学者建议的那样，发钱，用大规模5万亿甚至是10万亿的资金，去撬动经济基本面，最终引导经济高质量增长。
如何撬动呢？
就是先构建民生，健全社会保障体系，增强收入分配机制；先把人们的安全感和底线建立起来，然后一步步引导人们把储蓄的钱，拿出来消费和投资。
只有先保障底线，然后人们才会看到希望和信心，最终才会敢于消费，如此，我们才算是进入到一个正轨。
发钱当然会造成一定程度上的通胀，但眼下的问题已经不是通胀不通胀的问题了，而是有可能通缩了，CPI零点几的增长趋势，非常微弱。
在这样的情况下，我们只能先解决更大的问题，通胀的负面影响，完全可以无视。
这个时候还担忧通胀，就如同已经快做手术了，却担忧做手术这件事本身对人体的危害一样；做手术的目的，是为了解决更大的病症，和做手术带来的负面效果相比，是不值一提的。
end.
作者：罗sir，关心经济、社会和我们这个世界的一切；好奇事物发展背后的逻辑，乐观的悲观主义者。
