【沪锡】周四沪锡主力 2407 合约期价震荡回落，夜间震荡偏弱，伦锡亦震荡偏弱。现货市场中，贸易商报价变化有限，小牌品牌锡锭贴水 1300-800 元/吨，交割品牌对沪锡 2407 合约贴水 1300 元/吨-平水，云锡品牌对 2407 合约贴水 1000-升水 300 元/吨，进口锡现货暂无报价。锡价下行，下游挂单增多。
整体而言，基本面无新增矛盾，印尼精炼锡出口恢复缓慢，LME 库存增加节奏趋缓。国内消费恢复不及预期，高库存是压制锡价的主要因素。但锡矿补给存隐忧，且炼厂夏季检查预期下，供应压力有望减弱，锡价下方支撑较强，表现易涨难跌。操作建议：观望。
【工业硅】周四工业硅主力 2407 合约大幅反弹。昨日华东地区部分主流牌号报价基本持平，但近期下游市场补跌拖累硅料价格。供应端，新疆地区产量高位运行，川滇地区开工环比持续走高，全国开炉数继续回升，供应渐入宽松。
需求端，光伏上中游高排产去库压力未缓解，下游电池和组件市场开启补跌行情，中国 4 月光伏装机量仅为 9GW，增速大降至 36%，欧洲光伏旺季未到组件出口受阻；有机硅和铝合金旺季表现不及预期，近期消费面整体偏向收缩。后续关注多晶硅减产预期能否兑现及硅片整体去库存情况。供应端维持宽松，需求端 4 月国内光伏装机量大幅下降，边际呈收缩趋势，欧洲光伏需求旺季未到组件出口不理想；有机硅和铝合金需求复苏缓慢。政策方面，节能降碳政策提出合理布局硅产业新增产能，加大非石化能源开发力度，加快大型风电光伏基地和外送通道建设，提升跨省跨区输电能力，对工业硅中长期消费前景有一定提振，预计工业硅短期将维持区间震荡。操作建议：观望。
