过去两年，美国在全球范围内发动了一场以加息为核心手段的金融战，试图通过提高利率，吸引全球资本回流美国，进而巩固美元的霸权地位。
令美联储和美国政府始料未及的是，这场金融战并未如预期那样顺利进行。不到20天的时间里，加息策略的失灵和全球资本的反向流动让美国的金融战变成了一场金融保卫战。
美联储的加息行动为何未能达到预期？我国在这场博弈中又是如何应对的？美元霸权的未来是否已经岌岌可危？
加息策略的初衷：美国的全球金融战布局
2022年，美联储开始逐步加息，理由是压制国内高企的通胀。加息决定背后，实际上隐藏着更为深远的全球资本博弈。
通过加息，美国希望提高美元资产的吸引力，将全球资本吸引回流美国，并削弱其他经济体，特别是我国的竞争力。
美联储的加息策略并非凭空而来。在2008年金融危机后，美国通过宽松的货币政策和量化宽松措施，成功稳定了国内金融体系，但也导致了全球范围内的美元泛滥。
这些美元充斥着全球市场，特别是在新兴市场国家，大量资本流入我国、印度等国家，推动了这些经济体的快速增长。
为了重新掌控全球资本流向，美联储选择在2022年开启了加息周期，试图通过提高利率，吸引那些流向海外的资本回流美国。
美联储的算盘很明确：一方面，通过加息遏制国内通胀，另一方面，通过资本回流，维护美元的全球主导地位。
我国的未雨绸缪：从防御到进攻的战略转型
美国的加息策略并没有对我国造成预期中的冲击。事实上，在美联储开启加息周期时，我国政府早已开始未雨绸缪，采取了一系列经济和金融政策，确保国内经济在面对外部冲击时能够保持稳定。
我国的应对策略不仅仅局限于货币政策的调整。通过加强实体经济、推动人民币国际化、深化与其他国家的经济合作，我国构建起了一道坚固的金融防线。
特别是「一带一路」倡议的推行，让我国得以通过多边贸易和投资项目，吸引了大量的国际资本。这些项目周期长、回报稳定，成为全球资本的理想避风港。
2022年，我国通过多层次的金融改革和政策调整，进一步加强了经济自主性。在美联储不断加息的背景下，我国不仅没有出现资本外流的情况，反而通过稳定的经济增长和广泛的国际合作，吸引了更多资本流入。
此时的我国，已经从最初的防守态势逐渐转向了进攻，并开始在全球经济博弈中占据更多主动权。
2024年初，随着美国加息周期的持续，美联储内部的焦虑情绪开始蔓延。尽管加息初期确实吸引了一部分资本回流美国，但这种效应并未持续太久。
全球资本市场的复杂性远超美联储的预期，特别是我国的稳健应对，让加息策略出现了明显的失灵迹象。
不仅如此，美国的国内经济也开始感受到加息的副作用。高利率对企业投资和居民消费的抑制逐渐显现，导致经济增速放缓。
与此同时，美国的财政赤字问题愈发严峻。美联储通过加息吸引资本的策略，未能有效缓解财政困境，反而加重了政府的债务负担。
美联储内部开始出现不同的声音。一些决策者认为，继续加息只会让美国经济陷入更深的泥潭，而另一些人则主张继续坚持加息，以期通过收紧货币政策来维持美元的全球霸权。面对这种两难局面，美联储陷入了困惑与焦虑。
就在美联储陷入内部矛盾和政策困境时，我国的经济形势却表现得相对稳健。通过「一带一路」倡议和国内经济的持续改革，我国在全球金融市场上的影响力逐步提升。特别是在新能源、人工智能和高端制造等领域的技术突破，进一步吸引了全球资本的目光。
我国的战略布局不仅限于国内经济的稳定增长。在全球范围内，我国通过「一带一路」倡议，建立了广泛的投资和贸易网络。
这些项目不仅为我国带来了经济回报，还增强了与沿线国家的经济联系，进一步巩固了我国在全球经济中的地位。
与此同时，我国的金融政策也逐渐从防御转向进攻。通过人民币国际化和与其他国家的货币合作，我国成功减少了对美元的依赖，增强了金融自主权。在这场全球资本博弈中，我国逐渐掌握了主动权。
美元霸权的危机：去美元化趋势加速
美联储的加息策略失灵，给美元的全球主导地位带来了前所未有的挑战。随着时间的推移，越来越多的国家开始寻找替代美元的方式，去美元化趋势在全球范围内加速发展。这种趋势的背后，不仅是对美国经济政策的不满，也是对美元信用的质疑。
美元作为全球储备货币，其地位依赖于全球对美国经济和金融体系的信任。近年来美国在应对内部经济矛盾和全球金融危机时的表现，让外界对美元的信任度逐渐下降。特别是美联储与美国政府在经济政策上的分歧，进一步加剧了市场的不确定性。
随着去美元化的加速，全球资本开始更多地流向我国等新兴市场国家。人民币作为国际储备货币的地位逐步提升，越来越多的国家选择与我国开展双边贸易和金融合作，减少对美元的依赖。去美元化的趋势无疑削弱了美元的全球霸权地位。
与此同时，美国国内的财政困境也愈发严峻。美联储的加息政策虽然在短期内吸引了一部分资本回流，但并未从根本上缓解美国的财政压力。
美国每年的财政收入大约为8万亿美元，但其中1万亿美元用于支付债务利息，8000亿美元用于军费开支，剩下的资金则勉强维持政府的日常运行。
财政赤字的不断扩大，迫使美国政府和美联储必须做出选择。继续加息可能会进一步抑制经济增长，导致国内投资和消费的疲软；
而降息则可能加剧财政赤字，进一步削弱美元的全球地位。面对两难选择，美联储和美国政府的矛盾日益明显。
2024年下半年，面对国内经济的持续疲软和财政赤字的恶化，美联储不得不做出降息的决定。降息的结果却出乎意料。
原本寄希望于通过降息吸引资本回流美国，缓解经济压力，但资本并没有如预期般回流，反而加速流向我国和其他新兴市场。
结语
不到20天的时间里，美国的金融战从一场试图主导全球资本流向的攻势，转变为一场自保的金融保卫战。美联储的加息策略失灵，全球资本流向与预期背道而驰，而我国在这场博弈中逐渐掌握了主动权。
面对全球经济格局的深刻变化，美国的金融霸权正遭遇前所未有的挑战。去美元化的加速和全球资本向我国的流动，标志着全球金融秩序正在发生转型。对于美国而言，除了胜利，似乎已经没有了退路。
信息来源：美国2年期/10年期国债收益率曲线自9月18日美联储降息50个基点以来首次变为负值
2024-10-07 18:42·每日经济新闻
