近两年，国内经济步入收缩期，不少企业陷入内卷的状态，卷价格，卷市场，杀敌人的同时也伤自己，毛利率和净利润均出现大幅下滑，比较典型的就是新能源行业。
但像巨星科技这种外向型的企业，却鲜少受到国内经济周期的影响。
根据企业公布的三季报预告：
公司前三季度归母净利润18.83亿-20.33亿，同比增长25%-35%；扣非净利润19.34亿-20.88亿，同比增长25%-35%。
如果按单季度看，这已经是巨星科技连续第9个季度净利润正增长，正好对应的是国内整个相对低迷的阶段，而原因来说，大部分归功于其外向型的经营策略。
巨星科技所处的行业为工具行业，主要产品包括手工具、电动工具及工业工具类，主要用于家庭住宅维修、建筑工程、车辆维修养护、地图测量测绘等领域。
根据其2024年半年报公布的数据：
公司上半年营业总收入是67亿，其中美洲地区收入43.81亿，占比65.38%；欧洲地区收入17.21亿，占比25.68%；其他地区收入2.94亿，占比4.38%；国内收入2.56亿，占比3.82%；绝大部分收入，都来源于欧美地区。
且和去年同期相比，美洲地区营收同比大增41.83%，欧洲地区营收同比增长19.15%；国内地区收入大幅下滑32.41%，进一步坐实了巨星科技赚美元的业务模式。
在北美和欧洲大部分地区，地广人稀，居民建筑多为独栋式建筑，人均面积较大，造成居民房屋的维修成本高昂且费时。而且，由于欧美劳动力成本极高，当地居民大多愿意自行开展房屋及其附属建筑的维修和维护工作，由此产生了著名的欧美DIY文化。
此外，欧美家庭保有大量汽车，从总数上看，截止2023年底，美国的汽车保有量达到2.923亿辆，人均保有率87%，接近人均1辆车，位居世界第一。大量的汽车保有，让汽车日常维修，包括车辆部件的检查、更换以及保养，都成为欧美人自己动手的一部分。我们在影视剧里也经常能看到欧美人自己动手修车。
因此，这都让欧美地区，成为全球手工工具销量最大和占比最高的市场，也成为巨星科技这类以欧美为主战场的公司，收入稳定增长的源动力。
空间有了，以什么方式去拓展，就成了公司必须要解决的问题。
在这里，巨星科技选择的路径为，依靠传统大型连锁超市，加强渠道建设的方式。
根据公司2023年年报公布的数据：
公司前五大客户合计销售金额50.12亿元，占年度销售总额的比例为45.85%，其中最大的客户年度销售金额20.60亿元，占年度销售总额的比例为18.84%。
一个客户就占全部销售额的五分之一，这个比例在客户集中度的角度来说，是非常高的。
尽管公司并未明确说明谁是第一，但像我们熟悉的美国大型连锁超市HOME DEPOT、沃尔玛、山姆、LOWES、欧洲的Kingfisher、加拿大的CTC等，巨星都是他们的供应商。
大企业对产品质量的要求高，这一点在国内山姆买过东西的朋友应该也清楚，一旦确定成为他们的供应商之后，合作相对是比较稳定的，所以，这是巨星科技在渠道上，不断发展的根据。
目前，在全球范围内，有两万家以上的大型五金、建材、汽配等连锁超市同时销售公司的各类产品，有效保证了公司各类创新产品的快速投放，间接扩大公司新产品的市场占有率。
依托这些渠道，巨星不断发展优势产品，成功实现了激光测量仪器、储物柜、嗲动工具这些大品类的突破。
市场有了，渠道有了，接下来就得对自己下手了。
2023年年报，公司营业总收入109.30亿元，同比下滑13.32%，但净利润16.92亿元，同比增长19.14%；
2024年半年报，公司营业总收入67.01亿元，同比增长27.75%，但净利润11.94亿元，同比增长36.81%，净利润的增速显然快于营收的增速；
本次三季度预告只说了利润，没说营收的增长情况，但大概率也是利润增速快于营收增速。
2023年和2024年上半年，欧美利率处于历史高位，导致欧美居民新购置的房贷利率远高于现有房贷利率，居民搬家频率明显下降，成房和新房的销售数量也在同时期进入冰点，住房周转率处于20世纪90年代中期以来的最低水平。
房地产市场的不景气，极大压制了手工工具市场的销量，所以在这个阶段，公司营业收入增长缓慢甚至是下滑的。
当地时间9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，这也是近4年来，美联储首次降息，标志着美联储开始进入宽松周期。
根据9月的利率点阵图，19位政策制定者认为，在今年年底前，美联储可能还会再降息50个基点，在2025年，美联储将降息100个基点，2026年，美联储将降息50个基点，并将长期维持在2.75%到3%之间。
这也就意味着，在整个降息周期，美国房屋市场的周转率又会进入到上升周期，其实9月底的数据已经反映了这个问题，开始出现拐点，那对于巨星来说，房屋市场的手工工具，可能又会重新进入到景气周期。
并且，公司也持续在提高高毛利产品在整个销售中的占比。
比如，原来公司产品大多为ODM模式，即根据客户要求生产，客户贴牌销售；但目前正努力在拓展OBM模式，即自有品牌；这一点在2023年的年报中体现较为明显。
比如，公司实现了20V锂电池工具的决定性突破，从2021年开始将电动工具列入公司战略发展的业务以来，今年上半年首次在主流市场实现产品突破。
上半年，公司电动工具业务收入同比增长35.13%，电动工具的毛利率，未来整体放量以后，肯定是要高于手工工具毛利率的，这在当下投入阶段可能还不明显，未来都会表现在利润上。
我们可以在上半年的年报中看到，电动工具的毛利率增速明显快于手工工具，未来，这部分是可以期待的，老外肯定也不想费力气拧螺丝。
所以，综合来看，未来巨星还会呈现稳增长的态势，跟欧美经济的景气度息息相关，这也符合其管理层，一贯的管理风格。
