这对于中国楼市复苏是个机会?
中房报记者 许倩 北京报道
美联储降息,终于落定。
美国东部时间9月18日,美国联邦储备委员会宣布,将联邦基金利率目标区间下调50个基点,降至4.75%~5%的水平。
这是美联储自2020年3月以来首次降息,此前美联储已持续加息11次。美联储是全球货币政策主要风向标,其降息意味着全球正式进入降息周期,货币政策由紧缩周期彻底转向宽松周期。
美联储官员预测,今年年底美国联邦基金利率将降至4.4%,到2025年将降至3.4%,到2026年将降至2.9%,这透露出未来美联储还会多次降息。
历史上,除非遇到重大经济危机,美联储在开启新降息周期时,很少大幅降息50个基点。市场猜测,美联储此次以高出机构预期的力度降息,或为实现经济「软着陆」,对冲经济活动「失速」风险。
几日前,美国劳工部公布的数据显示,8月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨2.5%,降至2021年2月以来新低,接近美联储2%的通胀目标。
与此同时,美国就业市场持续疲软。7月份,美国裁员人数增至176万,为2023年3月以来最高水平。据美联储官员预测,到今年底,美国失业率可能继续上升。
个人消费支出增长放缓,制造业活动连续多月处于萎缩区间,劳动力市场也持续疲软,私营部门与非农部门新增就业人数逐月大幅下降,这些因素令部分投资者担忧,美国经济临近衰退。
9月18日,美联储主席鲍威尔在货币政策例会结束后的记者会上表示,降息50个基点是美联储做出的「对美国经济正确的事情」,这一调整将有助于维持劳动力市场的强劲,并推动通胀进一步改善。他同时表示,由于中性利率已显著高于过去,美国不会再回到超低利率时代。
股市率先受到鼓舞。当日,美国股市三大指数在美联储发表声明后迅速上涨,其中道琼斯工业平均指数和标准普尔500种股票指数创出盘中历史新高。随后,三大指数回吐所有涨幅,最终小幅收跌。
美联储降息,对中国意味着什么?
最直接影响就是,随着全球货币宽松时代的到来,中国货币政策操作空间加大,后续可能会通过降低逆回购利率、存量房贷利率、降低存款准备金率等多种手段来提振经济增长。
近两年来,中国处于降息周期,而美国处于加息周期。受中美利差因素影响,一旦中国降息过大,必然会扩大中美利差倒挂,导致资金外流。美联储降息后,中美货币政策开始同步,大大减轻了中国降息压力。
就在9月19日,中国香港金融管理局宣布跟随美联储降息,将基准利率下调50个基点至5.25%。
中金公司研究部策略分析师刘刚分析称,对包括港股在内的中国市场而言,观察美联储降息最主要的影响逻辑,是外围宽松效果如何传导进来,也即中国政策在这一环境下如何应对。如果国内宽松力度大于美联储,将给市场带来更大提振。反之,如果幅度有限,也是当前现实约束下更可能的情形,那么美联储降息对中国市场的影响,可能就是边际和局部的。
他进一步表示,近期我国公布的8月经济数据表明,内需依然疲弱,仍需要包括货币宽松在内的更多政策支持。美联储降息有望为我国央行打开政策空间,但幅度或许有限,期待「强刺激」也不现实。
几日前,我国央行有关部门负责人表示,「着手推出一些增量政策举措,进一步降低企业融资和居民信贷成本,保持流动性合理充裕。」
在多位市场人士看来,美联储降息后,预计后续我国降准降息的调整将加快落地,以进一步降低企业和居民融资成本。对于中国房地产市场而言,5年期以上LPR也会随之进一步下调,居民购房成本将跟随下降。同时,有助于引导我国存量房贷利率的进一步下调。
美联储降息意味着全球资产价格面临价值重估,这对于股市楼市都是个好消息。一般而言,在利率下行周期中,资产价格(如股价、房价、金价等)多为上涨。2020年疫情后那一轮货币宽松潮中,全球资产价格大幅上涨。反之,随后的加息潮中,全球股价房价受到打压。
利率走低的过程往往意味着汇率走低,美联储持续降息意味着强美元时代结束,人民币汇率有望增强。人民币进入升值区间,将吸引外资回流人民币资产,这对当前走势疲弱的A股市场是一个利好消息,有利于推动A股市场出现轻微反弹。
近几年受美国持续加息影响,资本进入美国市场的迹象较为明显。现在,这种形势就要变了。持续两年多深度调整,中国房地产资产价格已经接近底部。对于外资而言,抄底中国不动产的时机到了。而随着新一轮外资的进入,国内房地产领域大宗投资有望升温,这对于中国楼市复苏是个机会。