红星资本局10月23日消息，在收到上交所监管函后，绝味食品（603517.SH）近日发公告回复了关于投资收益等问题的问询。
红星资本局注意到，2023年绝味食品股权投资的5个标的收益合计亏损1.05亿元。而绝味食品在解释对外投资必要性时表示：面对需求冲击，公司积极寻求破局，凭借自身对卤味行业的了解布局餐桌卤味赛道，以分散传统休闲卤味行业的经营和投资风险。
今年上半年，绝味食品营收33.40亿元，同比下滑9.73%，门店数净减少了981家。据东吴证券分析师孙瑜、罗頔影测算，2023年绝味食品平均单店营收为37.18 万元，同比下降1.56%。「对于加盟连锁业态而言，单店作为微观的模型如果承压，将导致门店关闭损失全门店的供应链收入。」信达证券分析师马铮、程丽丽认为。
投资持续亏损
绝味食品：分散行业经营和投资风险
回复中，绝味食品说明了2023年及2024年上半年股权投资情况：2023年，绝味食品股权投资了5个标的，仅「赣肴食品」1个标的投资收益为正，为71.1万元，其余四个标的投资收益均为负，合计亏损1.06亿元。也即，2023年绝味食品股权投资的5个标的收益合计亏损1.05亿元。
2024年上半年，绝味食品又股权投资了江苏满贯、长沙拿云两家公司，上半年两个标的的投资收益均为负，分别为-401.83万元、-387.63万元。
（截图自绝味食品的回复公告）
红星资本局注意到，绝味食品2017年至今投资活动现金流量净额持续为负，投资活动未产生资金净流入。2022年、2023年、2024年半年度，公司投资收益分别为-9421.85万元、-1.16亿元、-325.20万元，近一年半，投资收益合计约-1.20亿元。
红星资本局致电、致信采访绝味食品方面，为何股权投资标的大都出现了亏损、是否考虑更换投资策略、接下来的门店计划及奶茶业务发展情况，截止发稿时，对方暂无回应。
值得注意的是，上交所要求绝味食品说明公司在投资收益连年亏损的情况下持续对外投资的必要性。
绝味食品回复称，近年来，传统的休闲卤味食品行业受到消费者需求变化的冲击较大，行业整体闭店趋势明显，面对需求冲击，公司积极寻求破局，凭借自身对卤味行业的了解布局餐桌卤味赛道，以分散传统休闲卤味行业的经营和投资风险。公司正在并将进一步调整投资组合，集中体现专注卤味行业的经营和投资理念。
今年上半年净闭店981家
部分门店卖起了奶茶
红星资本局了解到，今年上半年，绝味食品营收33.40亿元，同比下滑9.73%，归母净利润同比增长22.20%至2.96亿元，对于营收的表现，绝味食品称，主要是因为销量下滑。
零售专家王国平向红星资本局分析称，前两年卤味企业为了服务资本市场，采用提价增厚利润。但因其提价过快脱离了市场基本需求，给了平替机会。再加上渠道变化，原有的渠道流量及转化率下滑，「卤味三巨头」又错失零食量贩等增量渠道，因此陷入经营困境。
与此同时，绝味食品门店总数从2023年底的15950家减少至今年上半年的14969家，净减少了981家，在「卤味三巨头」中闭店数最多。绝味食品表示：「伴随着宏观需求和消费环境的转变，公司从跑马圈地式的开店策略转向精耕细作，将提升单店营收和保障加盟商生存作为首要任务，根据不同市场的实际情况调整门店模型，与加盟商共渡难关」。
门店减少，绝味食品的单店经营也在承压。据东吴证券分析师孙瑜、罗頔影测算，2023年绝味食品平均单店营收为37.18万元，同比下降1.56%。中泰证券分析师熊欣慰、范劲松、晏诗雨则在研报中指出，绝味食品上半年平均门店鲜货收入同比下降11.04%，同店继续承压。
「对于加盟连锁业态而言，单店作为微观的模型如果承压，将导致门店关闭损失全门店的供应链收入。」信达证券分析师马铮、程丽丽认为。
绝味食品也在尝试发力线上，但又拉高了销售费用。据绝味食品最近发布的回复函内容称，2024年上半年，公司广告宣传费增加2318.48万元，增长42.22%，主要增长系在各网络平台的推广活动增加，美团外卖推广投入超1000万元，饿了么平台推广投入约 500万元，抖音等网络平台推广投入超1100万元。
9月，红星资本局发现，部分绝味食品门店卖起了奶茶。「卖奶茶肯定是为了寻找第二增长曲线。」连锁经营专家李维华告诉红星资本局，绝味食品做奶茶的优势是上万家门店及消费者与奶茶消费者重叠，只需要上架转化就行。但相对于其他已成熟的奶茶品牌，他们的供应链、产品品类等方面都存在劣势。
