最近，A股又一个新的涨价题材出现了，这次是维生素。导火索是全球化工巨头巴斯夫（BASF）工厂发生爆炸。
虽然这个爆炸发生在10天前，但直到8月7日才明确：「 VA、VE等供应遭遇不可抗力影响将中断供应。 」
来源：财联社
全球最大厂商突发停产
据报道，7月29日下午，巴斯夫（BASF）路德维希港工厂南部发生爆炸，导致火灾。巴斯夫是全球重要的VA、VE以及原料柠檬醛生产商，其拥有 VA (50万IU/g) 1.44 万吨、VE油2万吨，全球产能占比分别为 33%、13%。 （来源：开源证券）
此次出事的路德维希港，是全世界最大的化工综合体，该基地30 万吨TDI、4 万吨柠檬醛、0.6 万吨VA、2 万吨VE。其中 柠檬醛是维生素A/E上游核心原料，BASF供给占比 60%以上。 （来源：广发证券）
我们都知道：供需关系决定商品价格。一旦上游原料大型厂商供给端发生中断，对行业的影响是双重的：
一方面造成原料供给紧张，进而推高下游成品的出厂价格；另一方面，也有利于订单涌向其他生产厂商，进一步增厚利润。
A股相关板块有何影响？
在A股上市的维生素厂商有： 兄弟科技、花园生物、圣达生物、广济药业、浙江医药、金达威 等。
近期A股市场震荡调整期，上述维生素概念已经持续表现，同时由于周期调整和赛道拥挤度的释放，当前估值位于较低位置，因此获得资金抢筹。8月8日，在「中断供应」的公告传出后，更是掀起涨停潮。
截至8月8日，浙江医药近10日涨超30%，花园生物、新和成早盘成交量超10亿，金达威股价也持续冲高。
图表：维生素相关个股近日股价表现。来源：iFind，请以最新数据为准，不作为个股推荐
华鑫证券分析
VE原来已经处于提价趋势中，BASF事故只是加速了提价的节奏。如果停产时间超过BASF的库存周期，供给显著收紧，VE的价格弹性还将进一步提高。
数据显示， 8月7日维生素A(50万IU/g)、维生素E(50%) 报价185、142.5元/公斤，分别处于2009年以来的58.3%、85.0%历史分位，较2023年均价分别上涨121%、103%。
根据医保商会数据， 2023年中国原料药出口呈下降的趋势，国内竞争导致价格下滑，化学原料药子行业利润下降 。低价竞争下，部分品种的供应格局转变，龙头企业主动限量提升价格。部分维生素品种如VB1和VB6等品种从2023年Q4已开始 触底回升 。
目前已7-8月夏季高温阶段，维生素企业选择停产检修，主动降低开工率，更有利于限制供给，加速提价。我们预计从2024年Q2或者Q3起，部分品种提价带动的盈利好转有望逐步可见。
根据新和成发布的2024年中报预期，扣非后净利同比增长50%一60%，蛋氨酸等品种提价开始扭转业绩趋势。
价格提升后是否有隐忧？
不过也有担忧：价格提升后，行业产能是否又增加导致景气回落？华鑫证券认为， 这取决于进入壁垒和提价幅度。
目前VE、VB1、VD3等品种仍存在上游原料供应的壁垒，扩产和新建难度高，同时龙头企业对提价幅度也会考虑潜在新进入者的成本，其稳定价格，保持高景气的能力较强。
开源证券提供的一份图表显示， 维生素概念与医药板块也有不少交集。
图表：维生素产能/市值及利润增厚的弹性表。来源：开源证券，不作为个股推荐
华鑫证券分析认为， 2024年是医药行业实现驱动切换，依靠新技术应用，依靠出海开发新市场，逐步走出供给端「内卷」的关键时期。
行业面临的海外贸易风险和国内集采降价风险因素并存，但医药细分领域众多，既有抗风险的资源型品种的方向，也有依靠新技术率先突破的方向。
当前医药板块正处于低位确定性较强，长期空间较大的阶段，可以着手布局 。由于个股选择难度大、波动也大，投资者不妨通过行业主题指数，分散个股风险的同时提高资金使用效率。
可关注 医药卫生ETF（510660） ，跟踪上证医药卫生行业指数，间接持有一揽子医药股，其中化学制剂占比31%，中药占比17%。
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