尘心帆语
当暮冬含悲的雪,消逝在渐渐到来的春天;
这个春节,千百万股民只在放鞭炮的儿童脸上,找到自己遗失的笑容。
回想起2023年,股民们心里依然充满着伤逝;
在这个痛哭流涕的中年股民脸上,是沪指击破2700时,财富成灰的绝望。
泪水从他干涸多年的眼眶里,流出。
人到中年的挣扎,在此刻如此卑微:
你把钱烧了,还留下一堆灰烬;
这些在股市里蒸发的钱,连一丝青烟都没有冒,就消失殆尽。
带走了一个个家庭、一个个失业中年男人或者一个个离婚妇女生活的底气、和希望;
在这个冰冷的尘世,钱是安全感与底气。
没钱,下个月水没了、电也停了、米菜都买不起;
连朝夕共处的手机,也翻脸无情。
逝去的一月,有多少人的财富在股市里消失、减少?痛苦得夜不能寐。
消逝在电脑屏幕上的冰冷数字 ,是他们漫长的一生所积;
是他们抚养孩子、照顾老人的依靠……
你的泪水,就是我们的泪水;
你的苦难,就是我们的苦难;
像一场如此漫长的冬雪,飘飘扬扬落在心中。
朋友圈的视频上:
我看到一个爆仓的中年人,从高楼一跃而下。
他在人世间最后的陨落,也是生命里最后的飞翔。
这个夜晚,让我们祭悼这个爆仓跳楼的股民。
他终究没有等到:这个春天的到来;
终究没能再看一眼:这人间4月的芳菲、3月的桃花。
湖北武汉,一个27岁女子,炒股一夜白头!
辞职炒股亏掉20万积蓄,还欠下了一屁股债;
饭吃不下,觉睡不着;
一夜醒来,成了两鬓斑白的「老妇女」。
催人老去的,从来不是岁月,而是生活的忧伤与重压。
如果岁月之河可以倒流,有多少人宁愿永远没有开户;
或者,再没有这么多年荒废的时光、惨痛和凄凉。
当那么多股民,带着中年的忧愤,带着一身的尘埃;
在凛冽寒风中,步入2024年。
时光在漫长的炒股岁月里已漂泊万里,不觉从青春到白头;
尘满面、鬓如霜。
在这个乍暖还寒的春节;
回眸这一年的风雨逆行;
愿2024有一个牛市:可以慰藉千千万万的股民。
相信这一天并不遥远,日近一日。
相信2024的股市,会有久别的阳光:
照耀2亿股民、7亿基民受伤的心灵。
股市、一如人生;
是一场漫长的马拉松,起点与过程,都将注定一路坎坷。
百亿牛散陈发树也成了韭菜:
重仓11多亿的森特股份,从成本价40元跌到9元8,亏去75%、8亿多。
森特股份和隆基,都属于光伏产业;
光伏、新能源汽车等都属于举世公认的朝阳产业,清洁能源,为什么跌得这么惨?
早在2022年底,一帆就明确多次示警:
明确看空2023年光伏、新能源汽车。
陈发树的巨亏在一帆预料之中。
与此同时,中国神华等煤炭股,2023年却创下新高,涨到38元;
煤炭股,是公认污染严重的夕阳产业、创下新高的市场逻辑是什么?
这篇文章的主题,就是:
新兴产业的「巨亏陷阱」,夕阳产业的盈利逻辑。
一帆要告诉大家的是:
投资新兴产业,无论是实体企业,还是股票依然可能巨亏。
投资传统产业,无论是实体企业,还是股票依然可能盈利。
陈发树第一个错误,是追买
那么,这里面的原因是什么?
首先,回顾一下陈发树投资森特股份(603098)的历程:
这要追溯到2021年12月:
陈发树及其夫人林玉叶、儿子陈焱辉,新华都集团及旗下两家子公司为森特股份股东的一致行动人,2021年12月6日,陈发树名下证券账户陆续买入150万股森特股份股票,导致上述一致行动人合计持股比例由4.78%上升至5.06%。
按照规定,持股比例超过5%应在3日内进行公告,但陈发树等人并未进行公告,而是继续买入,随后最高至5.2%。
直到2021年12月29日收盘后,由于疏忽,遗漏计算了陈发树个人购买的216.29万股森特股份股票,致使出现在12月6日当天合计持股比例超过5%的情况。
事实上,陈发树等人自2021年6月30日起,就陆续在二级市场上买卖森特股份。
陈发树等一致行动人共计购买了森特股份2799.34万股。期间森特股份股价为38.79元/股-42.76元/股。
按此计算,陈发树购买森特花费10.85亿元-11.96亿元。
陈发树为何持续增持森特,乃至超越5%举牌线而没有公告。
因违规举牌未及时公告,北京证监局决定对其出具警示函。
陈发树在这里犯了第一个错误,是追买 :
森特股份,从2021年年初每股最低的7.74元,一路涨至11月最高时的54.93元,股价涨幅约7倍,全年累计涨幅达477.03%。
陈发树买入的股价为38.79元/股-42.76元/股,已经接近山顶。
市场最大的利好,是跌多了;
市场最大的利空,是涨多了。
陈发树因为极度看好森特股份,而犯了韭菜追涨杀跌的错误。
为什么这个曾经的福建首富极度看好这个股?
森特股份主营产品为金属建筑围护系统公司:
客户包括奔驰、宝马、雄安站、北京大兴国际机场、成都天府国际机场,甚至还有马尔代夫机场、沙特船坞。
还曾接了香港机场的工程,中标金额7.1亿港元(折合人民币5.77亿元)。
但这个主营,不是陈发树看中的。
2020年森特股份进军BIPV(光伏建筑一体化)板块,俗称光伏屋顶,有新兴产业清洁能源的前景。
森特主要拓展的业务集中在:工业厂房,商业建筑,公共建筑屋顶。
据天风证券测算,我国光伏屋顶潜在装机规模为245 GW,以5.5元/w价格计算,市场空间将达1.3万亿元。
长江证券则按照15%市场渗透率,计算出总发电功率为7.1亿KW,对应的市场规模达3.9万亿元。
森特股份也吸引了全球光伏巨头隆基股份高管的关注:
2021年3月,隆基股份收购森特股份27.25%股权,成为公司第二大股东。
和隆基绿能深度绑定业务。
陈发树因为重仓隆基,也跟着买入森特股份超过5%。
从森特接到的工程,大多数人也觉得前景光明:
2021年1-9月,森特股份累计承接新业务(含中标)127项,金额达34.33亿元,累计新签合同90项,合同金额21.60亿元,
其中,7-9月共累计承接新业务(含中标)43项,承接新业务金额达17.57亿元,新签合同22项,累计合同金额8.42亿元,
没想到森特股份跌入深渊:
从陈发树2021年成本价40元,跌到2024年9元8,亏去75%;
陈发树亏损8亿多。
一帆则在2022年底明确警告:
2023年看空光伏、新能源汽车;
所以陈发树的亏损,在一帆预料之中。
看空2023年光伏、新能源汽车的逻辑
那么,为什么一帆2022年底看空2023年光伏、新能源汽车?
这里最重要的前瞻逻辑:
第一个:新兴产业的「新陷阱」
因为是清洁能源,新兴产业,当大家都认为属于未来产业,前景无限时,很多企业、个人都会争先恐后地投入,甚至不惜借贷、不惜烧钱,大家都觉得钱景光明。
在二级股票市场上,成千上万股民、基金、私募也竞相买入光伏股票,大家都在追买。
按一帆2022年底的测算:
光伏产业,总体产能过剩将达1万亿。
这就是所有新兴产业的第一个陷阱,因为大家都觉得是朝阳产业,就会无度投资,而忘记了供求关系,这个市场的第一准则。
第二个利空:新能源补贴逐年递减
在早期,光伏等新能源,受到政府的扶持与补贴,所以利润较大。
要记住一点:
所有非市场化的产业扶持补贴,都要把它排除在你的长期投资计划之外。
一帆2022年底也预判了新能源补贴政策的递减,对光伏以及新能源汽车的利空。
随着新能源的扶持政策逐级递减,如新能源汽车2022年的补贴标准在2021年基础上退坡30%等,新能源整体利润未来开始下滑。
牛散之王陈发树买入森特股份最大的逻辑:
是森特股份进军BIPV(光伏建筑一体化)板块,俗称光伏屋顶。
想想就很美,如果全国的屋顶,都用上森特股份的光伏屋顶,是不是将成为光伏巨头。
包括天风证券、长江证券,也是这么测算的。
这里陈发树、天风证券、长江证券犯的错误是什么?
屋顶,这是一个极度碎片化的市场;
因为碎片化,所以在市场营销、产能投入、人员投入上,也是碎片化的。
单单一个屋顶、一个屋顶去谈合同,安装:
这里投入的人力成本,都会超过预期的盈利。
这就是新兴产业很多人、企业投资实体或股票,会犯的错误:
在看起来很美的镜花水月一样的未来远景里;
都可能藏着未知的、你所想象不到的成本超出预期、科研经费超出预期、市场竞争超出预期的陷阱。
所以陈发树在森特亏了75%、8个多亿。
光伏、新能源汽车如一帆预判,股价飞流直下:
因为总体产能已经过剩了。
很多年以后;
经历了市场残酷和激烈的搏杀;
预判会诞生几家巨头;
但80%以上的投资;
会死在对憧憬新兴产业的梦幻里。
这就是一帆想对大家说的:
新兴产业的巨亏陷阱,对未来的无度投入造成产能过剩。
夕阳产业的盈利逻辑是什么?
与此同时,中国神华等煤炭股,2023年却创下新高,涨到38元;
煤炭股,是公认污染严重的夕阳产业、创下新高的市场逻辑是什么?
夕阳产业的盈利逻辑是什么?
这是一帆要告诉大家的第二点。
所有的市场,都分为增量市场、存量市场。
煤炭股、石油股都是一个巨大的存量市场。
虽然新能源汽车、光伏产业,增量清洁市场在飞速发展;
但是燃油车、煤炭、火电还是一个广阔的存量市场。
所谓的夕阳产业,有一个巨大的隐形好处;
因为公认是夕阳产业;
所以没有新增的投资,所以这里会形成一段时间的稳定市场。
包括稳定的盈利。
传统产业,基本是寡头企业的世界。
尤其煤炭,经历一波供给侧的去产能化,小企业都消失了;
稳定的供需,产生稳定的盈利。
这就是存量市场的好处:
没有激烈的竞争,没有新增的投资;
在一定时期内,利润和市盈率、股息率都是如此美好。
至少你买神华、买中国石油,股息率都跑过了银行的存款利率。
这就是神华、中国石油2023年大涨的逻辑。
但从长远看;
所有的传统产业、夕阳产业都将消逝;
清洁能源最终会取代所有的污染能源。
所以买神华、买中国石油;
都只是一个中期的布局,要有减仓、清仓的规划。
一帆想告诉大家的是:
所有的投资,都是时间和空间的布局。
投资的源头,是哲学
那么,投资的源头是什么?
投资的源头,是哲学。
所有的投资,要谨记几点:
买在人寂楼空处;
卖在喧声鼎沸时;
这是一个永恒的真理。
自古月满则亏,水满则溢。
80%以上的投资;
会死在对憧憬新兴产业的梦幻里。
这就是一帆想对大家说的:
新兴产业的巨亏陷阱,是对未来的无度投入造成产能过剩
画外音
大的机遇,在人迹罕至的路上
一帆的投资逻辑和哲学是:
小的机遇,在人多热闹的路上;
大的机遇,在人迹罕至的路上。
在投资的道路上,
我选择不走寻常路。
最后用一个美国诗人的诗;
作为投资的座右铭:
我选择了另一条路
这条路也许更值得我向往
芳草待踏,人迹罕至
那天清晨落叶满地
我知道路径延绵没有尽头
恐怕一走就再难回首
也许多少年后在某个地方
我回首往事轻声叹息
树林里分出两条叉路
而我选择了人迹稀少的那条
从此决定了我一生的道路
扬一帆(影视编剧、记者、作家、投资人)
(原报社副主编,原【南方周末】和【南风窗】特约撰稿人,原新华社【国际先驱导报】特约记者,福建省作家协会会员。
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(注:本人持有新闻出版总署颁发的记者证、新闻采编人员培训合格证、多次获新闻奖、所采编的监督报道多次获高层批示)
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