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罕见的关键时刻到来了……

2024-08-23股票

文/杨国英

全球局势牵动中国资产。

10天前,我明确提示俄乌变局必将导致本就脆弱的东西平衡变得更加脆弱、且势必会导致全球流动性的短期变化,并且,因此我上周不仅加仓了5个点的黄金,并且还紧急对股市(A股和港股通)做了仓位调整,一切均锁定极致刚需。

尽管这一紧急调整,让我资产配置变得更加均衡了、且之于中期的反脆弱能力变得更强了。

但是,我还是必须承认,在超弱的市场情绪之下,我的弱周期卷王配置,最近两周的整体回调还是比较大,收益率已从上上周末的还能浮盈6%左右,直接变成现在的浮亏接近2%了,且接下来这个浮亏还有放大的概率。

但是,作为锁定中期的价值投资,我即便提前预判到了风险,在本周二再次满仓(到达全域资产配置的极限值35%)之后,我不准备做任何减仓。

主要原因有三:

一是我的资产配置,适度分散,黄金和QDII合计占比27%且目前浮盈均为丰厚,整体具备一定的抗风险能力,且如果全球局势进一步恶化、进一步不利于我们,这是可以对股市配置起到一定对冲功能的。

二是其中的股市配置(A股和港股通),今年抓住了两波结构性行情,春节前的超级低点猛烈加仓和4月中旬大幅加仓港股通公共事业板块,且现在锁定的股市配置超大多数属于极致刚需(弱周期大消费卷王、以及涉及国家基本安全和民生基本安全的资源类标的),这些基本都是逢大跌左侧配置买入的,个人认为即便超短期大盘继续失控,我的股市配置也不至于发生系统性风险。

当然,更重要的原因是,我坚信三季度必将成为中期货币牛市超级大底,现在的市场回调幅度越大,接下来的中期市场反弹或反转力度也必将越猛。

坚信中期货币牛市,坚信的不是中期宏观经济表现或中期股市整体业绩会向好,坚信的是央行启动货币对冲的预期力度——而结合外围发达国家央行的加速降息和美联储9月降息的预期增强,以及我国当下经济和资产价格的结构性承压,个人认为9月我国央行的降息尺度必将超预期达到15个基点(甚至有可能是20个基点),在这个时点已经加速进入倒计时之际,之于概率与赔率的测算,坚信且坚持这是很有必要的。

而之于未来一年半左右的市场利率进行测算,个人认为,最迟到2026年上半年,我们的一年期实际存款利率必将渐进下调到0.8%左右,十年期国债收益率必将渐进下调到1.5%左右,市场贷款利率则必将渐进下调到2.5%以下。

同样,我们基于较为恶劣的内外围形势(前提是我们不发生战争),对我们股市的预期整体业绩进行悲观推测,以今年中报为基准截止到2026年上半年,在这两年时间我们的上市公司整体业绩下滑了30%——但同期我们的市场利率下调幅度30-50%(不同利率参照标准的预期下调幅度不一样)——如此,降息带来的估值推高,整体是可以完全覆盖预期股市业绩的下滑幅度。

注意,如此对内外围形势和上市公司整体业绩的悲观推测,是基本悲观的相对极限做出的,但是,如果事实上内外围形势和上市公司整体业绩表现稍微好一些呢,且如果市场情绪从极度悲观中走出进行哪怕是中性情绪呢——一个中期货币牛市怎么可能不会出现呢?!

所以,我坚持我最近一个多月的预判,三季度必将出现中期货币牛市的超级大底,且最迟2026年上半年A股必将迎来4500点的高光时刻(港股自然也是水涨船高)。

所以,现在是罕见的关键时刻到来了。

在这个关键时刻,如果你是另类配置,否则,必须坚信中期货币牛市(信别的可能有点胡扯),而且必须坚信中期货币牛市事实已经进入到倒计时区间。

在这个关键时刻,有必要忽略超短期的市场波动,有必要将更多的精力用于深度研究和深度挖掘,紧紧锁定极致刚需进行深度研究和深度挖掘,如果你能够真正挖掘到预期能够保持稳定成长的公司(即便内外围形势和上市公司整体业绩再怎么悲观),那么提前祝贺你,最迟2026年上半年,你具有较大概率能够收获一倍左右的收益。

最后再重复一下昨天的提示:

接下来为期10天左右的日子,可能会有点难熬,但在这个超短期之后,中国股市必将迎来轰轰烈烈的中期货币牛市。