最新市场数据显示， 电池级碳酸锂现货报价跌至72300元/吨—78400元/吨，均价报75350元/吨 ，已经创下三年多来的新低，且仍有不断下探趋势。
受碳酸锂价格持续探底影响，产业链上市公司上半年经营业绩普遍承压，包括被称为「锂业双雄」的赣锋锂业和天齐锂业亦出现大幅亏损的局面。但据永杉锂业半年报披露，这家公司却实现了6倍多的净利润增长。
报告期内，永杉锂业实现营业收入33.51亿元，同比减少18.59%；实现净利润6682万元，同比增长648.2%。
01
6倍的净利润从何而来？
永杉锂业成立于2019年，是杉杉锂电产业在长沙布局的重要子公司，也是湖南省第一个锂盐项目。
2022年1月，大型钼业企业——吉翔股份完成对湖南永杉股权的收购，积极战略布局锂盐业务，主营业务增加锂业板块。
产能方面，永杉锂业锂盐一期项目已于2022年投产，二期项目于2023年4月开始建设，预计今年下半年投产。二期项目达产后，公司将形成年产4.5万吨锂盐产品的生产能力。
7月底，由永杉锂业旗下湖南永杉锂业投建的项目二期首批电池级碳酸锂产品正式下线，全线投产已进入倒计时阶段。
客户端，永杉锂业已与国内前五三元正极电池材料企业建立了战略合作关系，如与容百科技、五矿新能（原长远锂科）、南通瑞翔新材料有限公司、浙江永正锂电股份有限公司等签订年度供应合作，构建锂盐长期稳定供应合作。
2022年，永杉锂业还与巴斯夫杉杉、蜂巢能源分别签署战略合作协议，以增资扩股的方式引进战略投资人巴斯夫杉杉和蜂巢能源。
在产业资本、锂盐产品供应、锂矿资源等方面达成战略合作，湖南永杉将深化与巴斯夫杉杉的合作，进一步延伸至巴斯夫在全球的正极材料供应链体系。
海外客户方面，湖南永杉已与韩国L&F、LG开展合作，并在不断拓展与其他日韩核心正极厂商的合作。
2023年，永杉锂业锂盐产品业务实现营业收入17.98亿元，较上年减少7亿元，降幅高达28.12%，产品总体毛利率为-2.05%，毛利亏损3700万元。
永杉锂业认为2024年实现利润大涨，主要在于锂业板块的降本增效，提升锂业板块的产能利用率，在产品价格总体下降的情况下，通过扩产效降低单吨成本。
同时，永杉锂业坚持围绕「大矿企大客户」战略，在补齐矿源短板的基础上，依托下游核心客户的产品认证，保持生产销售高周转，实现产销量双增长。
不过应当注意到，从表面上看，永杉锂业的业绩实现逆势大增长，0.67亿元的净利润相较去年同期大幅增长。
但实际上，永杉锂业扣非净利润为亏损830万元，主要收益来源于政府补助等其他非经常性收益。
报告期内，公司合计非经常性损益为7511.89万元，其中计入当期损益的政府补助为3230.91万元。
虽然亏损幅度较去年同期有所收缩，但离真正实现业绩逆势大增还有差距。此外，今年上半年，永杉锂业毛利率4.02%，归母净利润率为1.99%。在碳酸锂价格不断下滑中，包括永杉锂业在内的锂企仍面临不小的业绩压力。
02
碳酸锂迈向7万关口
市场普遍认为，8万元/吨是碳酸锂行业的供需平衡成本线。 但随着8万元/吨的关键成本线告破，锂价又开始奔向7万元/吨的新关口。
8月19日，碳酸锂主力期货（lc2411）合约盘中下跌1.77%，报71950元。现货市场，电池级碳酸锂均价报7.55万元/吨。
如今，碳酸锂售价已与成本倒挂。成本端，除开盐湖，其他形式的锂矿基本上处于亏损的状态。
盐湖（自采）生产碳酸锂成本在3-4万/吨，成本相对较低，基本不会出现主动减产、停产的局面。这也是盐湖股份等锂矿企业保持业绩稳定的一大原因。
盐湖股份业绩预告中显示，预计2024上半年实现17亿元至23亿元归母净利润，公司归因于提高产能及加强产销对接等。
此外，锂辉石（自采）生产碳酸锂成本在6-8万元/吨，锂云母矿（自采）在7-9万元/吨。外采锂辉石矿目前成本靠近8.5万/吨，外采锂云母矿成本靠近9万/吨，目前已经倒挂。
从供需现状来看，在供需过剩下，碳酸锂价格似乎还有下探空间。
目前，除盐湖以外其余原料制锂产量均有所下滑，不过总体供应仍旧处于高位，消费方面下游需求仍旧疲软，虽然正极材料排产量有所上行，目前多刚需采购为主，囤货意愿不高。
供给方面，盐湖进入生产旺季，7月供应延续宽松状态，锂精矿和碳酸锂进口量稳增，国内大型生产企业延续稳定生产，南美碳酸锂将于7、8月集中到港。
自一季度开始，部分锂盐厂面对成本倒挂时，会有停产检修动作。但在澳洲锂辉石总体保持稳定，且非矿、海外盐湖带来新增量之下，锂盐厂家的停检修对价格的提振影响有限。
不过，值得注意的是，有澳矿表示，若锂价跌至7万元，将在3个月内后停产。
从需求端来看，今年1-7月新能源车零售498.8万辆，同比增长33.7%。7月新能源车市场零售87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%。锂价反弹需等待三四季度旺季需求兑现。
03
锂企逆境求生
受到价格传导影响，大多锂盐企业面临业绩下滑。
其中，天齐锂业预计亏损48.8亿元至55.3亿元，上年同期盈利64.52亿元；赣锋锂业预计亏损7.6亿元至12.5亿元，上年同期盈利58.5亿元；盛新锂能预计亏损1.3亿元至1.9亿元，上年同期盈利6.11亿元。
如何度过当下产能过剩的低价「寒冬」是关乎生存的议题。许多企业仍保持积极态度，纷纷采取多元化的应对策略，包括套期保值、主动减产、一体化布局等方式，展现出逆境求生的韧性。
天齐锂业和湖南裕能近期纷纷表示，已着手开展碳酸锂期货套期保值业务。天齐锂业称，目前公司已经完成前期关于套期保值的准备工作，并成立了专门的期货管理团队，减少主营产品价格波动对公司经营带来的潜在风险，确保公司经营业绩的稳定和可持续性。
一部分锂盐厂商开始主动减产。6月25日，国内锂盐大厂志存锂业也发布通知，集团旗下两家全资子公司江西金辉锂业和天卓新材料将于7月1日起，分阶段、有序地对碳酸锂生产线开展停产检修工作。
不过，锂盐厂大规模停产、减产或难以出现。业内企业表示，在穿越周期寒冬中，现金比利润更重要。 头部企业意在进一步推动产业链一体化布局，进行资源整合，降低成本，提升抗压能力。
盛新锂能则表示将密切关注行业变化，努力做好相关经营管理工作，目前生产情况正常，近期暂无检修计划。
赣锋锂业此前表示，公司将逐渐侧重于卤水等低成本资源的提取开发。7月15日，赣锋锂业宣布境外发债不超过2亿美元（约合人民币14.52亿元），用于旗下阿根廷锂盐湖项目的营运，该项目是目前全球最大的盐湖提锂项目之一。
长期来看，在这场锂价波动的风暴中，碳酸锂持续下跌非常态，未来碳酸锂的需求空间仍十分可观，产业链企业需要足够的耐心度过这一轮「寒冬」。
