在倫敦，在外匯領域，沒有哪家高頻交易公司能像XTX Markets這樣起步，然後發展得如此之快。也沒有一個俄羅斯出生的數學家，像Alex Gerko一樣，在10年不到的時間裏，坐擁110億美元財富，成為英國的頭號納稅人。
XTX的具體交易公式依然是嚴格保密的。公司每天處理價值2500億美元的交易，從外匯、債券、股票、商品和加密貨幣市場的數百萬筆每日交易中賺取微薄利潤來賺錢。
Alex Gerko，這位將阿波羅11號復制品放置在公司總部的44歲億萬富翁，將自己的崛起歸功於2008年金融危機以來金融市場的巨大轉變：自營交易從大銀行轉移到神秘的高利潤公司。
（XTX總部網圖）
但業內人士對他的評價更高，「Alex Gerko所做的是下一代」，交易咨詢公司Alphacution Research Conservatory的創始人Paul Rowady表示，「這另一個水平層級的東西」。
從數學博士到高頻交易大佬
如果Alex Gerko堅持他的A計劃，他可能會一直做一名俄羅斯學者。但在莫斯科國立大學獲得數學博士學位後，Gerko認為他不可能成為世界級的知識分子。
（Alex Gerko）
他隨後搬到了倫敦，加入德意誌銀行。之後，他轉投GSA Capital，這是一家英國量化對沖基金，由這家德國銀行分拆而來。他首先在這家公司建立了外匯交易部門，隨後又涉足其他資產。
但Gerko更願意將自己賺取的交易利潤再投資於業務擴張，而不是與投資者分享，因此他開始談判分拆事宜。2015年，他從GSA招募了一小群交易員和一些資金，成立了XTX，該公司以線性回歸中使用的數學公式命名。
據英國金融時報報道，XTX早期增長的核心是貨幣交易——即所謂的場外交易市場。傳統上，這些交易由倫敦金融城的投資銀行交易櫃台主導。在交易中，知道該打電話給誰是關鍵。德意誌銀行前全球外匯主管Zar Amrolia是其中的關鍵人物，他後來成為XTX 成立時的聯席行政總裁。
（Zar Amrolia）
知情人士描述Amrolia當時的重要性：
他有關系網，可以打電話說，試試我們，給我們發一些訂單，看看我們的表現是否不如或者比你的舊網絡表現的更好。
外匯為XTX 提供了最好的起步市場，這個市場尚未被高頻交易公司滲透，且這些公司通常沒有能夠進入該市場的關系網。
目前XTX已極大擴充套件了自己的交易業務。公司每天處理價值2500億美元的交易，為想要買賣資產的投資者提供比競爭對手更具競爭力的價格，透過從外匯、債券、股票、商品和加密貨幣市場的數百萬筆每日交易中賺取微薄利潤來賺錢。
新興交易公司的集體崛起
XTX的崛起不是孤例，包括Citadel Securities、Susquehanna Internationa，DRW在內的新興交易公司（做市商）利用金融市場的電子化，從那些靈活性較低、監管更嚴格的銀行巨頭手中奪取市場份額，並在這一過程中重塑了華爾街（倫敦）的交易格局。
一系列監管要求則在無意中助推了這股趨勢的形成。
美國證監會於2005年頒布的【全國市場體系監管規則】（Reg NMS）極大地推動了金融市場的電子化，該規則旨在為股票交易提供公平的競爭環境，並要求交易透過提供最優價格的交易所進行。
這催生出最早的現代做市商——高頻交易員，他們可以從大量交易中賺取微薄的利潤。
2010年，在監管機構根據【多德—法蘭法案】的沃爾克規則，嚴格限制銀行自營交易（用自有資金進行下註）後，情況再次發生改變。
新規則下，雖然大銀行仍可以充當做市商，但合規考慮和資本要求意味著它們不能再自由交易。相反，銀行逐漸專註於為大客戶進行數量較少、規模較大的交易，例如首次公開募股或債券發行。
新興高頻交易公司的崛起也給銀行帶來壓力。在競爭對手的壓力下，銀行自營交易公司需要投入巨額資金開發技術，以超越對手，並將執行時間縮短數微秒。在不斷變化的環境中，相關技術可能需要三到五年的投資。對於大型銀行來說，這意味著「無利可圖」。
大型銀行對新興非銀行競爭對手也持開放態度，願意放棄一些市場份額。它們認為參與度低、利潤率低、不需要與客戶進行太多互動的業務沒有多大價值。一系列因素共同作用最終促成了包括XTX在內的新興交易公司的崛起。
擁有最多GPU的高頻交易公司
但XTX與傳統高頻交易公司又存在顯著的不同。
在Virtu Financial等公司紛紛將交易執行速度縮短至微秒的時代，XTX優先使用大量市場數據和人工智能來構建交易模型，並反對所謂的「破壞性速度競賽」。
英國金融時報援引一位曾在GSA和XTX工作過的人士表示，Gerko認為「讓市場變得高效的最佳方式是讓最聰明的人得到公平的機會。但如果市場的結構是只有最快的人才能獲勝，那麽市場就會被壟斷。」
XTX目前的研究由冰島的一台超級電腦處理，那裏的寒冷天氣使制冷成本降低，地熱能源也便宜。這台超級電腦可以儲存400PB的數據，相當於約80萬億張數碼照片。除此之外，XTX還在芬蘭建設自己的大型數據中心。
XTX的量化研究人員使用機器學習掃描數萬億的市場數據點、價格點和其他因素，以建立統計模型，了解何時以及如何為投資者定價不同資產。
這需要大量的計算能力。據知情人士透露，為實作這一目標，XTX 已斥資超過1.5億英鎊購買25000個輝達GPU芯片。
據Air Street Capital報道，購買的芯片大多數都是最新三代產品，這使得這家低調的交易公司成為輝達最大的企業客戶之一，僅次於政府、國家支持的國防承包商和特斯拉。
「XTX 是獨一無二的，」牛津曼恩量化金融研究所所Alvaro Cartea)表示：
他們的優勢是機器學習和神經網絡，再加上他們的計算能力，幾乎可以超越所有其他公司。
他們擁有25000個GPU但人手卻很少，這表明他們認為這才是價值所在。
英國頭號納稅人
Gerko的策略顯然已經獲得極大的成功。
XTX目前是英國最賺錢的私營公司之一，而持有該公司約75%所有權的Gerko也成為英國最富有的人之一。Gerko目前位列彭博億萬富翁指數249位，資產規模約為110億美元。
根據媒體報道，XTX去年在英國和新加坡實體中獲利15億英鎊，而 Gerko和一小部份量化分析師分享了7.47億英鎊的利潤。
其中，Gerko拿走了4.13億英鎊；剩下的3.34億英鎊則分給了另外25人。2022年，公司利潤為16億英鎊時，Gerko賺了4.17億英鎊；另外24人分享了3.5億英鎊。
公司高利潤使得Alex Gerko在2023年成為了英國最大的納稅人（已放棄俄羅斯國籍）。他為英國公共財政貢獻了超過6.64億英鎊的稅款，這相當於每天繳稅超過181萬英鎊，每小時繳稅超過7.6萬英鎊。
在成為億萬富翁後，Gerko並沒有將自己的財富花在組建運動隊或乘坐太空飛機上。他的註意力仍在人工智能，仍在數學上。
今年2月份，XTX公司推出了一項新競賽，名為AI-MO 獎：XTX將懸賞1000萬美元，獎勵第一個開發出贏得國際數學奧林匹克競賽（IMO）的人工智能模型的團隊。這意味著，只要AI能夠贏得IMO金牌，Gerko的公司就必須付錢。
對於創立這個獎項的初衷，Gerko表示，目前人工智能模型可以吸收所有數學教科書，但仍然「很容易將其與相對簡單的數學問題混淆」。而作為全球數學頂級盛會，IMO需要想象力、創造力和「人類最高的認知功能」。
最優秀的人擁有敏銳的量化思維，而華爾街和矽谷從未如此重視這種思維。
這也解釋了為什麽 ChatGPT 暫時還不能進行這種數學運算。
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