22日，央行網站連發三個公告：7月LPR下調10個基點；7天期逆回購操作利率由1.80％調整為1.70％；同時決定階段性減免MLF質押品。
LPR為何下調，房貸能降多少？7天期逆回購操作利率下調是否意味著長債收益率下行空間開啟？階段性減免MLF質押品有何影響？央行舉措釋放了什麽訊號？一起來看本期快問快答↓
Q LPR為何下調，房貸能降多少？
A: LPR下降符合當前經濟金融形勢需要，有利於支持經濟持續回升向好態勢。LPR是貸款利率定價主要參考基準，LPR下降傳遞出穩增長、促發展的政策訊號，有利於穩定市場預期，將帶動實體經濟融資成本進一步穩中有降，激發信貸需求，促進企業投資。
5年期以上LPR下降有利於減輕房貸借款人利息負擔，促進消費。今年以來，5年期以上LPR累計下降了35個基點，存量房貸借款人自下一次重定價日後，也將享受到LPR下降帶來的好處，減輕利息負擔，增強消費能力。按房貸本金100萬元、30年期、等額本息估算，每月可節省利息支出約200元，利息總額可節省超過7萬元。
Q 7天期逆回購操作利率下調，是否意味著長債收益率下行空間開啟？
A: 央行此次下調7天期逆回購操作利率，意在加大逆周期調節力度，熨平短期經濟波動；而中長期債券收益率反映的更多是長期經濟走勢，要采用跨周期的視角評估。
業內人士分析，本輪長債利率的持續下行，已經包含了對本次降息的預期，甚至有明顯超調，不代表著需要跟隨7天期逆回購操作利率下行再繼續走低。央行此次降息有助於支持經濟回升向好，提振中長期經濟預期，也有助於帶動長端利率的回升。
預計未來央行還將綜合施策，必要時借入並賣出國債，及時校正和阻斷債市風險累積，保持正常向上傾斜的收益率曲線。
Q 階段性減免MLF質押品有何影響？
A: 階段性減免MLF質押品，有利於平衡債券市場供求。今年以來，受長期債券供給偏慢、金融脫媒等因素影響，長債收益率持續較快下行，創20年來新低，累積債市反轉風險。為此，央行前期多次對外發聲提示風險，並在7月1日宣布將開展國債借入操作，增加債市供給。
央行此次再出新招，能夠有效釋放市場的存量長期債券，進一步增加可交易債券規模。目前MLF余額超過7萬億元，且大部份以國債、地方債作為質押品，若參與機構減免質押品後賣出長債，將釋放大量債券，有效緩解債市「資產荒」壓力。
Q 央行舉措釋放了什麽訊號？
A:央行的舉動展現了貨幣政策呵護經濟回升的決心，是對黨的二十屆三中全會「堅定不移實作全年經濟社會發展目標」要求的積極響應。專家表示，政策效能將透過金融市場逐步傳導至實體經濟，促進降低綜合融資成本，鞏固經濟回升向好態勢。
來源：經濟日報微信公眾號
作者：姚進
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