頂端新聞記者 郭丁然
創興中原，投贏未來。6月6日，2024中原創投交流會在鄭州召開。
在創投界有一句話：母基金強，則創投聚；創投活躍，則產業興。
作為創投高質素發展的基石，母基金具有對社會資金、民間資本的集聚;對投資重點、投資階段的導向;對子基金專業遴選的擇優的三大獨特功能。其在實作創業投資高質素發展新的歷史時期，將發揮越來越重要的基石作用。
在培育耐心資本方面，河南的母基金有何心得?
【排頭兵的組合拳】
在中國，母基金投資行業主要包括各級政府設立的各類創業投資、產業投資引導基金，以及國有的民營的企業(上市公司、金融部門、資管機構、企業集團)設立的市場化母基金。根據母基金研究中心提供的數據，截至2023年上半年，中國共有378支母基金，管理資產總規模近4.9萬億元。
作為河南母基金的排頭兵，河南創新投資集團在現場首先分享了其發展狀況及心得。
「河南創新投資集團有限公司，是由河南投資集團全資設立的省屬科技創新投資主體，於2022年9月註冊成立，註冊資本200億元。」河南創新投資集團有限公司黨委委員、總會計師李迎介紹。
截至2024年一季度，河南創新投資集團投資各級基金合計總規模是1455.41億元，其中自主管理基金總規模為706.42億元。集團各類基金在投專案559個，總投資額499億，已上市專案投資專案30個，其中包括小鵬汽車、仕佳光子等國內外的一些知名企業。
母基金如何配合河南創新驅動戰略，推動科技成果轉化?河南創新投資集團有一系列組合拳。 首先是連結創新源頭搭建成果入豫橋梁。
李迎介紹，集團推介了全國37個科研院所、30所國內外一流高校，建立豫滬產業協同創新中心、豫粵產業協同創新中心助力河南打造科技創新高地。
在吸引人才方面，河南創新投資集團透過成果轉化專案引入高端人才入豫。例如，聚焦機器人產業，對接中國工程院院士孵化相關企業，謀劃在河南落地機器人產線和示範基地。
在助力河南「三足鼎立」科技創新大格局方面，河南創新投資集團結合河南省科學院、河南省醫學科學院、中原農谷成立了相關科創基金以及母基金。
同時，他們還借鑒先進地區經驗，為河南搭建科技成果雲平台。打造了創新咨詢、技術轉移、專業服務、投資孵化、產業落地為一體的一體化科技成果轉化服務平台。這一批平台也將在近期上線試營運。
值得註意的是，河南創新投資集團還利用基金探索出從「0-1、1-10、10-100」的科技成果轉化模式。例如，在生物制造領域，他們參股國家合成生物技術創新中心，在河南設立分中心，以實作技術完成從0~1的階段。同時，他們設立了合成生物專項基金，投資先進技術企業，透過中試平台實作規模化生產，以完成技術從1-10的階段。此外，依托河南創新投資集團的產業背景，他們打造了生物產業集團，助力河南形成中部生物制造發展高地，旨在完成技術從10-100的階段。
【投早投小聚焦科技企業】
中原科技城已經成為河南創新發展的橋頭堡，為了進一步促進創新發展成立了鄭東新區中原科技城科創母基金。
頂端新聞記者在現場了解到，中原科技城產業引導基金由鄭東新區管理委員會設立的政策性基金，總規模50億元。
「中原科技城產業引導基金作為政府母基金與社會資本合作設立天使、創業、股權投資等各類子基金，圍繞數碼經濟、生命科學等符合中原科技城產業發展方向的產業領域，引導社會各類資本對轄內企業開展股權投資，助力企業高質素發展。」鄭州中原科技城產業引導基金公司副總經理蔣浩介紹，目前，逐步形成了「1支政府引導基金+1支市場化政策性科技創新母基金+N支市場化子基金」的運作模式。
目前，中原科技城產業引導基金透過子基金遴選，已與前海方舟、同創偉業、高瓴投資等多家機構開展子基金合作。
從科技創業專案成長路徑來看，更多科技創新專案缺乏的是「雪中送炭」，即在專案早期需要資本投資賦能。
頂端新記者在現場了解到，中原科技城產業引導基金就針對這一需求打造了自己的獨特優勢。其中一個優勢就是出資比例高，其對單只天使投資資金的最高出資額可以達到1億元，出資比例可以達到50%;對創業投資基金最高出資額可以達到2億元，出資比例可以最高達到40%。
此外，該母基金的優勢就是早期內容強。根據其母基金相關要求，天使和創投子基金投資於初創期、早中期、新型企業的比例需要不低於基金規模的60%。透過這樣的組合特色，就有針對性地引導社會資本投早、投小、投科技，有力賦能中原科技城的科技創新發展。
【拉長回報周期，培育耐心資本】
作為河南全省首個開發區，鄭州高新區從2016年就開始探索政府引導基金。
「目前，鄭州高新區政府投資母基金包含兩個部份：一是基礎規模20億的產業投資母基金，二是基礎規模30億的產業引育母基金。」鄭州高新產業投資集團總經理陳金閣介紹。
其中，產業投資母基金主要功能和使命是打造全產業鏈、全生命周期的基金集群，以此推動科技創新、科技成果轉化以及產業轉型升級。產業引育母基金則聚焦推動招引培育高新區產業發展，促進優秀資本、專案、技術和人才向高新區集聚。
截至目前，鄭州高新區政府投資母基金及其相關基金，先後投資企業60余家，已經有4家上市，在輔導期企業6家。
陳金閣表示，在國家提倡耐心資本的大環境下，早期5-7年為結束周期的基金已經不能滿足產業發展需求。「我們計劃設計更長的結束周期、出資比例更高的相關基金，以此來引導更多耐心資本。」
在投資早期科技專案方面，鄭州高新區政府投資母基金也總結出了自己的方法論。
「投早、投小、投科技是創投基金的必選動作，但如何規避其中的風險?」陳金閣介紹，他們摸索出了「科學家+上市公司」的模式，即聯合科學家來培育生態，同時聯合上市公司來孵化。以此，降低投資過程當中的風險。
