海報新聞記者 周淩峰 報道
蘇寧和國際米蘭的故事沒有奇跡發生。
5月22日早上6點（當地時間22日0點），隨著當地時間5月21日最後還款日期的錯過，意甲豪門國際米蘭的蘇寧時代畫上句號，美國橡樹資本將根據合約條款接管這支意甲豪門，成為控股99.6%的大股東。
橡樹資本公告。
橡樹資本官方公告顯示，自2024年5月22日起，由橡樹資本管理的基金成為國際米蘭足球俱樂部的所有者。這是因為國際米蘭控股公司未能償還橡樹資本提供的為期三年的貸款。該貸款於2024年5月21日到期，總額約為3.95億歐元。
對蘇寧而言，最後的光輝時刻也被釘選在上周末意甲頒獎典禮上長達三分鐘的煙花秀。
源自三年前的一筆貸款
2021年5月，彼時的國際米蘭還在蘇寧控股旗下。蘇寧控股以國際米蘭股權作為擔保從橡樹資本獲得了一筆價值2.75億歐元、年利率12%的三年期貸款。當時約定，如果蘇寧方面未能在2024年5月21日之前連本帶息償還約3.75億歐元，橡樹資本有權強制執行國際米蘭股權的質押，從而成為俱樂部所有者。關於質押股份方面，其中不僅包含了蘇寧持有的68.55%，還有LionRock Fund（獅石基金）31.05%的股份。
回看當時的情況，國際米蘭一方面虧欠球員薪金，另一方面歐超計劃的擱淺讓與阿涅利早早結盟的張康陽變得被動，而他想透過歐超賺快錢的計劃化為泡影。與此同時，國際米蘭當時的經營成本高舉不下，僅球員薪資和攤銷費用就高達2.62億歐元，超過了對手AC米蘭1億歐元有余。除此之外，還有蘇寧執掌初期簽下的贊助引發的壞賬。總的來看，國際米蘭當時的情況用「慘」字形容不為過。
因此，橡樹資本的這筆資金對當時的國際米蘭而言可謂救命錢。
擠走印度財團，國際米蘭重返歐冠賽場
在此前的2014年10月，印尼富豪托希爾曾以3.5億歐元的價格，收購了國際米蘭70%的股份。2016年6月6日，距離托希爾掌管國際米蘭只有20個月的時候，蘇寧控股集團宣布，旗下蘇寧體育產業集團以認購新股及收購老股的方式，獲得國際米蘭約70%的股份，成為國際米蘭俱樂部實際控制人。托希爾持有剩余的約30%股份。
據當時歐洲媒體預估，蘇寧這筆收購花費了約2.7億歐元，當時的匯率約合人民幣20億元。1991年出生的張康陽在2018年10月成為國際米蘭新任主席。27歲的他，成為意大利足球乃至歐洲足球最年輕的主席。
實際上，張康陽掌管國際米蘭的八年時間裏，國際米蘭成績相當不錯。2017-2018賽季，時隔六年重返歐冠賽場；2019-2020賽季，以一分之差，屈居亞軍；之後一年，國際米蘭時隔十年，重奪意甲冠軍；而本賽季，國際米蘭在賽季還剩五輪的情況下，早早釘選意甲冠軍。
國際米蘭俱樂部5月18日表示「會努力尋找友好的解決方案」。
張康陽想要的並不是資本想要的
這麽一看，張康陽所代表的蘇寧入股國際米蘭後，對俱樂部的發展可謂是助力。但三年的時間卻無法為其經營上的失誤買單，「以貸養債」的模式終於覆水難收。
從國際米蘭的實際財務狀況而言，在橡樹資本放貸後的三年間，俱樂部的經營形式整體是相好的。赤字從2020-2021賽季創紀錄的2.45億到隨後一年的1.4億，再降到2022-2023賽季的8500萬。即將結束的本賽季，隨著俱樂部與Nike簽下長約（以未來收益的上限為代價，換取短中期收入提升），並拿到派拉蒙的主贊助（盡管金額仍未達到理想預期），並將奧納納、布羅佐維奇等人的出售利得錄入賬簿，國米的虧損額將會進一步下降，來到4000萬歐元的區間。
可問題是，資本等不了張康陽。按照橡樹資本最初的設想，蘇寧會在2021年5月借到錢後，先解決欠薪問題，進而最佳化內部營收結構，並在約定的還款期內將俱樂部出手。如按橡樹資本的設想來說，橡樹資本方面可以享受出售後溢價部份的分成。看似兩全其美的設想，最終卻因雙方目的不同而落空。
張康陽想要的或許是長期持有俱樂部的計劃，而貸款只是其度過危機的一環而已。或許有人會問，除了被橡樹資本收走俱樂部，他沒有別的選擇嗎？
起初，張康陽找到和橡樹資本一樣位於洛杉磯地區的太平洋投資管理公司（以下簡稱「PIMCO」），並試圖繼續以12%左右的利率得到為期兩年半、本金總額4.3億歐元的貸款。但從事情的結果來看，他低估了局勢的險惡程度，以及繼續向第三方機構貸款的技術難度。隨著PIMCO因為某種原因撤出談判桌，除了等待橡樹資本將俱樂部收走以外，已然別無他法。
此前，包括巴林投資基金Investcorp在內的一些意向買家，已經對國際米蘭展開過詢價，但蘇寧方面的態度並不積極。當俱樂部落到資本手中後，未來俱樂部的東家和發展究竟會何去何從，目前尚不得知。外界普遍預測，橡樹資本接管後將很快為國際米蘭尋找買家，但目前尚無具體訊息。
曾幾何時，中資在足球領域的出海路，人們會以蘇寧入主國際米蘭為傲。但「以貸養債」的操作終讓蘇寧自食惡果，國際米蘭的「張康陽時代」也最終在資本老手面前以被踢出局的結果畫上句號。
