本報（chinatimes.net.cn）記者周夢婷 北京報道
在停牌近20天後，大潤發母公司高鑫零售於10月16日正式恢復買賣。根據10月15日晚該公司釋出的公告，其控股股東阿裏巴巴集團控股有限公司（下稱「阿裏集團」）將要出售高鑫零售股份，目前還在談判中。10月16日高鑫零售股價漲幅15.08%，收報2.06港元/股，總市值196.52億港元。
2020年，阿裏集團成為高鑫零售的控股股東，此後也是傾盡全力進行扶持，但依舊沒有改變高鑫零售的困境，從阿裏集團入駐以來，高鑫零售營收持續處於收縮狀態，凈利潤也不時陷入虧損，據最新業績預告，2025上半財年（截至2024年9月30日止前6個月），該公司稅後利潤終於實作扭虧為盈。
阿裏「退場」倒計時
繼京東減持永輝超市後，阿裏集團也要離場高鑫零售了。10月15日，高鑫零售釋出公告稱，2024年9月27日，公司董事會接獲一名有意要約人發出的接觸函，有意要約人表明有意在受限於各種事項的情況下就公司全部已發行股份提出附先決條件的自願有條件要約，並提出登出公司所發行所有尚未行使購股權的購股權要約。
公告顯示，於公告日期，阿裏集團透過其全資附屬公司吉鑫控股有限公司及淘寶中國控股有限公司（下稱「淘寶中國」）間接持有高鑫零售已發行股份的73.66%，而New Retail Strategic Opportunities Investments 1 Limited（由阿裏集團可對其投資決策行使重大影響力的投資基金全資擁有的投資公司）持有高鑫零售已發行股份的5.04%。據阿裏集團告知，上述提到的三家公司與有意要約人就可能要約的主要條款以作出任何不可撤回承諾的討論正在進行中，同時，阿裏集團亦正在與若幹其他人士進行討論，不過該等討論未必會達成任何協定或交易。
10月16日，【華夏時報】記者就此次交易事件進度及對公司當前經營影響等問題，向高鑫零售發去了郵件，但截至發稿，並未收到相關回復。
對於此次阿裏集團將要出售高鑫零售股份，新零售專家鮑躍忠對本報記者分析認為，「當時阿裏集團收購高鑫零售時主要是想走一種線上線下融合的新零售模式，但從近幾年情況來看，這種模式探索的並不順利，不僅沒有更好的解決當前大潤發碰到的問題，反而高鑫零售近幾年的虧損，成為阿裏集團的一個拖累，這是促使阿裏集團出售高鑫零售的兩個主要原因。」
根據財報，截至2024年3月31日，阿裏巴巴集團透過其控制公司所持有的高鑫零售股份數目為75.08億，股權收益為78.7%，與上述公告披露的兩項股權合計數量一致。截至10月16日，高鑫零售收報2.06港元/股，即阿裏集團所持高鑫零售股份市值近155億港元。
拯救與彎路
2017年，阿裏集團開始押註高鑫零售，當年11月，淘寶中國收購了高鑫零售26.02%的股權，2020年，淘寶中國持續收購高鑫零售股份，在這一年，阿裏集團成為高鑫零售的控股股東。
與此同時，阿裏集團還派遣旗下高管進駐高鑫零售。2020年12月，曾任阿裏巴巴集團副總裁、零售通事業部總經理的林小海開始擔任高鑫零售執行董事，並於2021年5月又成為該公司行政總裁，今年3月26日，林小海卸任高鑫零售CEO。
近些年，受消費形式變化等影響，國內商超大賣場生存普遍不易。在阿裏集團擔任高鑫零售控股股東這幾年，並沒有改變高鑫零售的業績頹勢，2021財年（因調改財政年度結算日，截至2021年3月31日止15個月），高鑫零售收入同比下滑2%，歸母凈利潤同比下滑15.4%；2022財年（截至2022年3月31日止年度）至2024財年（截至2024年3月31日止年度），該公司收入持續處於下滑狀態，歸母凈利潤也在2022財年、2024財年陷入虧損，其中2024財年，其收入為725.67億元，同比下滑13.3%，歸母凈利潤虧損16.05億元。
對此，鮑躍忠對本報記者分析認為，高鑫零售的問題更多是行業性難題。為擺脫行業困境，高鑫零售不斷嘗試新的變化，試圖突破瓶頸。比如嘗試中型超市中潤發、打磨小型超市小潤發等。除此之外，2019年開始高鑫零售啟動了大賣場重構專案。
所謂大賣場重構，即更加註重核心品類的升級，聚焦線上無法取代的品類，2022財年、2023財年，又分別嘗試了重構2.0版、重構3.0版，在2024財年中報（截至2023年9月30日止6個月）中，高鑫零售還對重構專案進行了展望，表示持續推動差異化商品力的行程，加速門店重構及大場景改造。但在2024財報中，高鑫零售已經不再提及重構專案，只表示，2024財年，高鑫零售走了一些彎路，集團業績和凈利低於預期。
前路依舊艱險
根據最新業績預告，截至2024年9月30日止前6個月，高鑫零售預期稅後利潤將大幅改善並較上財年同期實作扭虧為盈，預計該報告期稅後利潤約1.5億元至2億元（未經審計），上一財年同期為虧損3.78億元。該公司表示，預期稅後利潤改善主要受益於同店來客數企穩，同店銷售額實作正增長，以及降本增效快速推進，成效顯著。
高鑫零售表示，將持續打造價格競爭力的核心優勢，加強堡壘商品，重塑價格形象，快速推進「大拇指超省」系列的心智商品，最佳化不同價格帶的商品入選，讓顧客滿意。據公開資訊，「大拇指超省」系列產品，涵蓋洗護、服飾、食品、家居等多品類，主打來自源頭工廠的高性價比路線。
在鮑躍忠看來，高鑫零售中期利潤盈利並不代表著之後全年盈利。「永輝超市2023年就出現了半年報盈利但年底虧損的情況，從目前整個超市行業來看，上半年依舊是營收下降業績下滑的一個基本面，大潤發現在也沒有出現從根本上改變的跡象。」
除了走高性價比路線，高鑫零售還在押寶會員店。2023年4月，該公司首家M會員商店落地江蘇揚州，截至2024財年末，高鑫零售共有3家M會員店，同時該公司在2024財報中表示，另有4家會員店專案已經啟動，會持續打磨並最佳化會員店盈利模式。
對此，鮑躍忠對本報記者表示，「想要在會員店領域獲得成功並非易事，之前家家悅、麥德龍都曾嘗試會員店模式，但都以失敗告終，目前高鑫零售做了幾家會員店，整體效果雖然不錯，但會員店的模式決定其不能大肆擴張，高鑫零售每年開上兩三店就已不錯，但這並不能解決該公司目前面臨的整體轉型問題。」
責任編輯：黃興利 主編：寒豐
