貴州茅台直銷占比繼續下滑。
10月25日晚間，貴州茅台酒股份有限公司（貴州茅台，600519.SH）釋出2024年第三季度財報顯示，今年第三季度，貴州茅台實作營收388.45億元，同比增長15.29%；歸屬母公司股東凈利潤約191.32億元，同比增長13.23%。
前三季度公司實作營業收入1207.76億元，同比增長16.95%；凈利潤608.28億元，同比增長15.04%。以此計算，茅台前三季度平均日賺2.22億元。
據wind數據顯示，近年來，貴州茅台業績穩步增長，今年第三季度以及前三季度業績再創新高。
貴州茅台過往前三季度業績，來源於wind
貴州茅台過往第三季度業績，來源於wind
具體來看，按產品檔次分，前三季度茅台酒收入為1011.26億元，占總收入比例為83.73%，系列酒收入為193.93億元。
按渠道來分，茅台直銷收入占比繼續收窄。具體來看，前三季度直銷收入為519.89億元，據計算同比增長12.5%；批發收入為685.29億元，據計算同比增長21%，直銷和批發收入分別占總收入的比例為43%和57%。
值得註意的是，今年前三季度貴州茅台直銷收入占比同比小幅下滑，而2022年和2023年直銷收入占比均同比提升，其中2023年同期直銷收入占比為44.92%，2022年同期，直銷收入占比約36%。
據悉，貴州茅台的銷售模式為直銷和批發代理渠道兩種方式進行銷售。直銷渠道指自營和「i茅台」等數碼行銷平台渠道，批發代理渠道指社會經銷商、商超、電商等渠道。「i茅台」於2022年3月31日開始試營運，並在同年5月19日正式上線。
前三季度貴州茅台國內凈增42個經銷商，增加的均為系列酒經銷商。前三季度貴州茅台透過「i茅台」數碼行銷平台實作酒類不含稅收入147.66億元，據澎湃新聞記者計算，「i茅台」收入同比下滑0.7%，約占直銷收入的28.4%，占比同比下滑約3.8個百分點。而上年同期「i茅台」平台實作酒類不含稅收入約148.71億元，約占貴州茅台前三季度直銷收入的32.18%。2023年「i茅台」數碼行銷平台的銷售收入達到223.74億元，同比增長88.29%，貢獻的營收占到了直營渠道的33.28%。
10月25日晚間，貴州茅台還釋出了第四屆董事會2024年度第十二次會議決議公告。其中透過了【關於數碼與資訊化管理中心與i茅台事業部機構改革事宜的議案】，會議決定，將公司數碼與資訊化管理中心與i茅台事業部整合成立數碼科技管理事業部。
澎湃新聞記者此前了解到，提升直銷收入占比，是在不提高出廠價的前提下回收渠道利潤的重要手段。此前，茅台正在不斷穩推直銷。而今年直銷渠道收入占比下滑，或預示著茅台正進一步平衡直營與經銷商之間的關系，調整銷售策略。
此前在半年度業績說明會上，貴州茅台多位管理層強調，公司對茅台酒經銷商政策暫無變化。對於上半年批發渠道收入占比提高，蔣焰回應稱，上半年公司批發渠道收入同比增長較多，主要因為53%vol貴州茅台酒（飛天、五星）出廠價格提高，批發渠道收入占比因此提高。
在此前，對於銷售渠道方面的未來發展規劃，在貴州茅台一季度業績說明會上，貴州茅台黨委副書記、董事、代總經理王莉告訴投資者，貴州茅台已形成比較完整的渠道生態系。對於近幾年直銷收入占比飛速增長，王莉指出，將促進各渠道間協同平衡。對於2024年i茅台的營運策略，王莉表示，公司會根據平台銷售情況適時調整投放策略。
按地區來分，前三季度貴州茅台國外收入為34.83億元，占比為2.88%。據悉，茅台對國際化的重視由來已久，1956年茅台就進入了日本市場，是中國最早出口創業的白酒企業。今年10月中旬，香港宣布下調烈酒稅，對於白酒行業尤其是國內白酒出海有著重大利好。對此，貴州茅台相關負責人當時回復澎湃新聞記者稱，目前茅台產品已銷往全球64個國家和地區，2023年出口額超43億元，占中國白酒出口額的77%。香港是茅台走向「國際化」的橋頭堡，也是茅台重點耕耘的市場，對於茅台的國際化建設至關重要。此次香港地區下調白酒關稅，對茅台國際化行程而言無疑存在重要影響，「我們後續將結合有關政策，因地制宜，因時制宜盡快制定並完善市場方案，推動茅台更高質素走向世界。」
作為判斷酒企未來發展的重要指標，合約負債在一定程度上代表了企業未來取得營收的能力。今年前三季度，貴州茅台的合約負債約為99.31億元，去年年底為141.26億元，同比下滑12.85%。
9月23日，茅台集團黨委書記、董事長，茅台酒股份公司黨委書記、董事長張德芹在上海主持召開貴州茅台投資者交流會，對於茅台未來的發展，張德芹表示，要加強行銷體制改革，做好產品服務，積極推動「賣酒向賣生活方式轉變」，深化從「朋飲」向「友飲」的轉變，在創新消費場景上「下功夫」，更好滿足消費者個人化、多樣化、品質化服務消費需求，推動茅台持續健康穩定發展。
此前，在半年度業績說明會上，張德芹表示，公司的經營目標基於生產、市場、基酒等多重要素科學制定。董事會和生產經營班子將恪盡職守、勤勉盡責，確保年度15%的營業總收入的增長目標如期完成。對於明年的增速，公司會經相關程式決策後及時披露。
截至10月25日收盤，貴州茅台報1558.85元/股，漲0.43%，年初至今跌7.81%。
