中國基金報記者 趙心怡 葉詩婕
2024年以來，企業遞表港交所申請IPO的數量呈上升趨勢，香港IPO市場有望進一步回暖。
據港交所網站資訊，截至2月20日，2024年以來共有28家企業遞表港交所，其中1月有14家，2月截至目前也是14家。
（今年截至目前遞表港交所的企業情況 來源：【中國基金報】記者整理自港交所數據）
記者發現，2024年遞表港交所的28家企業中，幾乎清一色都是內地企業。而事實上，近年來，內地企業一直是港股IPO市場「主力軍」。根據港交所資料，2024年港股市場已上市的5家公司中，4家企業辦公地在內地，總計IPO募資額為15.4億港元。
業內人士認為，港股市場IPO申請的回暖，除得益於全球經濟的復蘇外，更離不開港交所和監管機構在提升市場透明度和監管效率方面做的努力。
內地企業成香港IPO市場「主力軍」
近年來，內地企業越來越成為香港IPO市場「主力軍」。
港交所數據顯示，2023年港股市場主機板共有73家公司上市，其中68家透過首次公開發行（IPO）方式上市，2家透過介紹上市方式上市，另外3家由GEM市場轉到主機板上市。其中，來自內地的企業達到65家。
此外，2024年以來，自A股轉戰港股上市的企業情況增加，目前已有4家內地企業「止步」A股後又在港交所申請上市。
具體來看，晶科電子曾於2019年嘗試在科創板上市，但不到半年便撤回了申報材料。此外，同天在港交所遞交申請的華昊中天和太美醫療此前也均謀求在科創板上市。其中，華昊中天在經歷兩輪問詢後，於2023年5月撤回了上市材料；而太美醫療則是2023年3月在上市委員會稽核環節遭到否決。
而備受市場矚目的餐飲品牌「蜜雪冰城」曾在2022年公布A股招股書，計劃在深圳主機板上市。然而，在2023年全面註冊制實施之後，蜜雪冰城並未參與平移申報。
中航信托宏觀策略總監吳照銀對此現象表示，A股近一段時間以來較為疲弱，這直接影響了A股的IPO數量，特別是從去年3季度以後，A股的整體融資規模在下降。在這樣的背景下，一些企業轉向香港市場IPO，而香港市場融資限制相對較少，但由於港股目前整體估值處於歷史低位，因而目前在香港IPO的發行估值較低，發行價格也相對較低，融資規模相對較少。
創新醫藥企業成亮點
受益於港交所對生物科技企業的包容性上市政策和全球創新醫藥市場的蓬勃發展，以及在A股IPO階段性收緊的影響下，越來越多的創新醫藥企業選擇在香港掛牌上市。
今年在港交所遞表的企業中，生物醫藥賽道企業已有7家，包括浙江同源康醫藥股份有限公司、杭州九源基因工程股份有限公司等。
因香港允許未有收入、盈利的生物科技公司上市，此類公司的上市情況也備受市場關註。自第18A章生效以來，已有多家未盈利生物科技公司在香港主機板上市。
據瑞恩資本RyanBen Capital統計，截至2023年年底，共有63家未盈利生物科技公司在香港上市，IPO募資總額達1202.5億港元，占過去六年香港所有新上市醫療健康企業募資（2649.4億港元）的43.9%。
有業內人士認為，港股市場允許未盈利生物科技公司上市的規則，將在日後持續發揮作用，吸引更多公司赴港上市。
一位上海投行人士向記者表示，醫藥類企業赴港上市，不僅為投資者提供了更多元化的投資選擇，也進一步提升了香港資本市場在全球創新醫藥領域的知名度。
港交所上市規則改革成果顯現
近年來，香港及港交所亦出台多項改革和新政策，以進一步挖掘內地上市資源，吸引內地企業赴港上市。
2023年，港交所在【主機板上市規則】上新增了18C章節，特別惠及新特專科技企業，包括新一代資訊科技、先進硬件、先進材料、新能源及節能環保、新食品及農業技術領域的企業，讓他們能以更低的市值和研發開支比例申請在港交所上市。
同年11月，港交所刊發經修訂的指引信，容許新申請人的現有股東（包括首次公開招股前投資者）及基礎投資者在若幹特定條件下於首次公開招股中進一步認購或購買新股份，即「雙重參與」。當月22日，港交所IPO結算平台FINI正式啟用，新股從定價至股份開始交易的時間由五個營業日縮短至兩個營業日，大大降低新股在上市前有關價格變動的風險，同時亦提升市場整體的運作效率。
今年1月31日，在「2024香港資本市場論壇」上，香港財政司司長陳茂波表示，目前港府正積極與內地相關的監管機構討論加快審批企業赴港交所上市的進度。他同時強調，正與內地監管機構緊密商議，加快推進相關工作，盼能吸引更多優質的內地和國際企業來港上市和融資等。
多方措施下，香港IPO市場有望在2024逐步回暖。咨詢機構德勤在【中國內地及香港IPO市場2023年回顧與2024年前景展望】中表示，對2024年香港新股市場的表現感到樂觀。
該機構在報告中指出，當包括來自歐洲、美國和中東資金重新部署流向亞洲，伴隨著香港交易所已推出的多個資本市場新制度、改革及市場推廣，加之香港特別行政區政府就針對促進股票市場流動性的措施改善市場流動性及有望協助提升市場估值，香港新股市場該會很快再次變得活躍和強勁。
畢馬威也在其2024年港股IPO市場展望報告中指出，2023年香港迎來一系列策略性的上市改革，例如引入為特專科技公司而設的【第18C章】，有助增強各種特專科技公司對於香港上市的興趣。而GEM上市改革則為香港以至大灣區內高增長和優質初創與中小企業提供新的融資渠道選項，借此提升GEM的吸重力，與香港政府支持中小企業發展的承諾一脈相承。
編輯：喬伊
稽核：陳思揚
