近日，A股市場出現久違的反彈終於讓不少投資者開始重拾信心。
不知道大家註意到沒有，有一類QDII基金 今年以來以亮眼的業績早就吸引了一批投資者的關註，它就是美元債QDII基金。Wind顯示，截至9月24日，25只美元債QDII基金全部取得正收益，半數以上收益超過3%。
隨著美聯儲近日宣布降息50bp，市場預期美聯儲將逐步開啟降息周期。根據以往經驗，在美聯儲首次降息前後，通常是布局美元債QDII基金的好時機！
降息往往預示著美國國債收益率的見頂回落，而美債價格就會噌噌往上漲。投資者透過配置美元債QDII基金，釘選較高的票息收益的同時，還有機會享受債券價格上漲帶來的資本利得。「雙喜臨門」的快樂，誰不想擁有？！
但司機可能要勸大家冷靜冷靜，畢竟我們掙不到認知以外的錢，真誠地建議在跑步進場之前，先搞清楚下面這些問題。
美債和美元債有大不同
日常生活中，你是不是經常聽到「美債」，但「美元債」是不是感覺有點懵？簡單來說，美債就是美國國債，發行人是美國政府，信用杠杠的；而美元債，是以美元計價的各種債券大雜燴，包括美國政府、企業，還有其他國家政府和企業發的，選擇多多，但風險也各不相同。
比如大家常常聽到的中資美元債 ，顧名思義，就是中國（中）企業（資）去海外發行的債券，募集到的資金都是美元。中資美元債按照發行主體來劃分，主要有四大類，包括城投美元債、房地產美元債、銀行美元債和產業美元債。相較於國家信用背書的國債，這類債券的信用風險更值得關註。
據此，不同美元債QDII基金的配置策略也大不相同 。有部份傾向於配置美債，比如匯添富精選美元債，2024年二季報披露的持倉數據顯示，基金持有的債券資產占基金總資產 的比例達到98.28%，其中五大重倉債券均為美國國債，累計占比31.67%。
數據來源：基金公司定期報告
另外也有一些美元債QDII基金會傾向於配置中資美元債，畢竟咱們中國的基金經理對中國政府和中國企業的基本面更加熟悉。
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投資美元債QDII基金，就好比你在國內買了張「投資機票」，但這機票不是讓你直接去美國旅遊，而是讓你可以在以美元計價的債券市場上買買買！
美元債QDII基金的收益主要有三個方面：票息收入、資本利得、匯兌收益。投資美元債QDII基金的你，也搖身一變成為淘金者，面前有三座金礦等著你去挖：
票息金礦 ：這是最直接的收益，就像你借錢給別人，別人每年給你固定的利息。比如你買了張面值為100美元、期限為5年、票面年利率 5%的債券，每年就坐等收5美元的利息，5年之後還能收回本金100美元。
資本利得金礦：這個有點意思，債券價格會隨市場利率波動。當利率下降時，債券價格就會上漲，你就可以在二級市場上賣出，賺個差價。所以，美聯儲降息？那可是咱們的大喜訊！
匯兌金礦：如果你買的是人民幣份額的基金，美元升值了，你還能賺個匯率差。當然，如果美元貶值，那這塊金礦就可能變成「坑」了。這也對投資者對宏觀匯率的判斷提出了更高要求。
今年以來，美元債QDII基金規模增長迅猛。Wind顯示，截至2024年6月30日，美元債QDII基金規模達到371.75億元，較去年末增加了167.11億元，增幅高達81.67%。
規模激增的背後與基金亮眼的業績密不可分。Wind顯示，今年以來25只QDII債券基金平均漲幅接近3%，其中表現最好的基金年內回報超10%，另有多只產品漲超4%。
是什麽讓美元債QDII基金成為香餑餑？匯添富精選美元債基金經理成濤道出了答案，主要原因在於美國通脹趨勢性降溫，美聯儲開啟降息周期，同時美國經濟軟著陸可能性越來越大，在這種預期驅動下，美國國債收益率見頂回落，信用利差大幅壓縮，這些都有利於QDII債基的回報。尤其是策略偏高收益債的基金，今年回報會更加突出。
美聯儲降息下的收益與風險
美聯儲降息的事兒日前終於塵埃落定，美元債QDII基金的布局良機也隨之而來。因為從歷史數據來看，美聯儲開啟降息周期前後，美元債的收益呈現先降後升的規律，降息周期開啟前6個月相對較高、前3個月走低，降息周期開啟後3個月、6個月收益率又往往會上升，並且4個區間內美元債收益率均高於美股。
數據來源：華福證券
不過，也不要高興過頭，投資這事兒得時刻留神，有這麽幾點需要註意：
一是，美國能不能軟著陸，還不確定性。成濤提醒投資者，如果美國實作軟著陸，那麽美債收益率繼續下行的空間將比較有限；如果美國最終陷入衰退，那麽美國國債應該會表現較好，但信用債會受到較大的沖擊。此外，美國大選也會影響後續美國外交和財政政策，進而影響債券收益率。
二是，匯率波動也是一大變數。美元債QDII基金有美元份額和人民幣份額。手裏有美元了的，買美元份額方便；用人民幣買的，基金管理人得幫你換成美元去投資，贖回時再換回人民幣。匯率要是穩定還好，萬一人民幣大漲，你賺的那點票息可能就被匯率給「吃」了。有些基金為了防這個，會進行「鎖匯」操作，但這也得花錢，一年下來成本大概2.3%左右。
三是，挑選基金也有講究 。規模、久期 、杠桿率、回撤這些都得看，不能盲目跟風。
最後，想提醒大家的是，由於QDII額度緊張，很多美元債QDII基金都已經暫停申購或者暫停大額申購了。
所以，有興趣的小夥伴們，得時刻關註基金的申購動態，別錯過上車的好時機！
