3月19日，日本央行結束了為期兩天的貨幣政策會議，決定解除負利率政策。這意味著日本央行成為全球最後一個放棄負利率政策的主要經濟體。日本央行將政策利率設定在0%至0.1%區間。這是日本央行自2007年2月以來，首次加息。有分析認為，此舉表明日本經濟正在走出通縮低潮期。
19日決議公布後，美元兌日元持續拉升，逼近150關口。10年期日債收益率小幅上漲至0.762%，此前為0.75%左右。對利率最敏感的2年期日債收益率小幅下跌至0.177%，此前約為0.18%。上周，日債收益率一度全線錄得數個月來最大漲幅。對此，日本央行今日回應稱，如果長期利率迅速上升，可能增加日本政府債券購買規模。
2016年2月開始，日本實行負利率政策，當時日本央行將商業銀行超額準備金存款利率由此前的0.1%降至-0.1%。
時隔17年，日本突然宣布加息，究竟意味著什麽？
樂觀派：
「春鬥」創30年來最大薪資漲幅
日本央行貨幣政策正常化行程將是漸進式的
據新華財經19日報道，日本央行以7-2投票透過結束負利率，長達8年的負利率時代正式宣告終結。同時，日本央行還取消收益率曲線控制（YCC）政策，將繼續購買日本國債，規模與以前基本持平。日本央行在聲明中沒有提及0%的日本10年期國債收益率目標。
▲19日，日本央行行長植田和男表示，日本央行決定結束負利率政策。圖據視覺中國
日本央行表示，預計暫時維持寬松的貨幣環境。日本央行將對長期收益率的大幅上漲做出回應，如果長期利率迅速上升，可能增加日本政府債券購買金額，進行固定利率購買操作。日本央行聲明稱：「在收益率快速上升的情況下，日本央行將做出靈活的反應，比如增加日本國債的購買量。」並提議在4月將四次買入4000-5500億日元5-10年期國債。
日本央行表示，主要政策工具仍然是短期利率，該行預計通脹率在2024財年將超過2%。對於日本經濟前景，日本央行認為，盡管預計將受到海外經濟復蘇步伐放緩帶來的下行壓力，日本經濟可能暫時繼續溫和復蘇。日本央行委員野口旭則稱，必須加強薪金和物價的良性迴圈。
惠譽評級首席經濟學家庫爾頓在接受采訪時，也提到了關於薪金和物價的關系。庫爾頓表示，日本央行長期以來一直想要看到的薪金和物價之間的良性迴圈已經顯現，今年的「春鬥」（工會與資方之間就新一年薪酬等問題進行談判）導致薪金再次大幅上漲，鞏固了這一趨勢，但日本最近幾個季度經濟活動疲軟。
日本最大的工會組織Rengo上周五宣布，和資方達成年度薪金上漲5.3%的協定，比上年提高1.5個百分點，創30年來最大薪資漲幅。
此外，雖然日本整體通脹從去年同期高點下滑，但更能反映國內價格壓力的服務業通脹在約六個月裏，一直保持在略高於2%的水平。企業也更有信心將勞動力成本的增加轉嫁給客戶，工人和雇主的通脹預期仍然很高。
基於以上經濟環境，惠譽預計日本央行貨幣政策正常化行程會是漸進式的。「日本央行不會開啟一個激進的緊縮周期，因為這有可能將日本重新推向通貨緊縮。相反，我們預計利率將逐步上升，但到2025年底也僅為0.25%。」庫爾頓說。
歐洲資管巨頭安本的名義利率主管洛克也認為，首次加息後，日本央行將持續強調政策將保持寬松，接下來可能等到第三季度再進一步加息，將政策利率提高至0.25%。
擔憂派：
薪金漲幅沒趕上物價漲幅
20年來每次加息全球經濟都「爆雷」
然而，也有機構發出不同的聲音。有分析認為，日本央行的每次加息，都意味著更嚴重的危機將要到來。
日本第一生命經濟研究所首席經濟師永濱利廣表示，到目前為止，日本的薪金漲幅仍然沒有能夠趕上物價漲幅，就此宣布已擺脫通縮有些操之過急。永濱利廣認為，對日本經濟來說，結束負利率是一把雙刃劍，經濟界對此是期待與擔憂並存。
日本厚生勞動省的一份統計調查數據顯示，「薪金和物價良性迴圈」的時代尚未到來。根據該報告，2024年1月，計入物價變動因素後的人均實際薪金比上年同期減少0.6％，這一數碼已經是連續22個月下降，表明薪金上漲趕不上物價上漲的情況仍在持續。
▲日本銀行總部大樓 圖據IC photo
「2023年日本的實際GDP實作了1.9%的增長，但這是相對於上一年疫情期間而言，而目前這個優勢正在逐漸淡化。我認為今後（GDP增速）會有所減慢，2023年的增長率是因為新冠肺炎疫情後的消費反彈，現在這個回漲的空間已經沒有了。」
據報道，上世紀90年代初，日本房地產泡沫破滅，股市遭遇重創，失業率陡增，社會陷入了通縮低潮期。進入21世紀後，日本政府實施了一系列刺激政策，分別在2000年、2006年、2007年上調過政策利率，但似乎每一次加息過後，隨之而來的便是全球經濟的一次「大爆雷」。
2000年8月，日本央行將利率重新上調至0.25%，但幾周之後，納斯達克泡沫破裂，此後兩年，納指持續下跌，一度到達最高點的四分之一水平之下，創造出美國歷史上最大的金融泡沫之一。
2006年7月和2007年2月，日本央行連續兩次加息0.25%。第二次加息當月，亞洲多國股市暴跌，2007年8月次貸危機席卷美國，並最終引爆全球金融危機。
日本這次宣布正式結束負利率，會否再次沖擊全球市場呢？市場人士普遍認為，短期會帶來沖擊，但整體影響有限。
根據上周的一份對273名業內人士的最新調查，只有約40%的受訪者表示，日本央行自2007年以來的首次加息，將促使該國投資者拋售海外資產並將收益匯回國內。他們認為，日本央行政策利率的「有限上調」後，日本與其他主要經濟體之間仍保持較大的利差，尚不足以促使日本投資者采取轉變行動。
日本時間19日中午12時35分，在【關於調整貨幣政策框架】的通知釋出之後，外匯市場上日元的聯袂拋售擴大。日元兌美元匯率也開始一路下跌。惠譽評級的經濟學家海因茲表示：「日本加息很可能會給其他發達市場債券收益率帶來上行壓力。畢竟，日本是海外資產的重要投資者，因此更高的國內收益率將在一定程度上減少日本投資者對外國資產的需求，並可能導致現有資產的出售。」
