人們對後疫情時代通脹波動可能很快消退的希望，正受到通脹趨勢轉變的威脅。更高的傳遞率、消費者購物結構變化以及供應鏈和政策的變化，似乎都表明未來將出現更大的波動。
日前，世界銀行副首席經濟學家兼預測局局長阿伊汗·高斯在國際金融論壇主辦的2024年全球經濟展望學術對話會上表示，全球通脹今年將繼續回落，但回落速度可能低於市場預期，各國央行在考慮貨幣政策時需要繼續保持謹慎。
牛津經濟研究院資深經濟學家瓦斯麗傑夫（Tamara Vasiljev）對第一財經記者表示，目前，發達經濟體的通脹主要由頑固的服務價格主導，與商品通脹相比，服務業通脹通常上升較慢，但恢復到平均水平的速度也較慢。
「然而，通脹模式的某些轉變可能會持續更長時間。」瓦斯麗傑夫稱，通脹經過幾十年的下降，在經歷了疫情後，生產者價格對整體通脹的傳導已大幅上升。因此，未來大宗商品價格和更廣泛的生產者價格的上漲，可能會對通脹產生更大的影響。
通脹對大宗商品價格和供應鏈沖擊更加敏感
目前服務價格是發達經濟體通脹的主要驅動力，其頑固不化引發了擔憂，即整體通脹可能比想象中更難恢復到目標水平。
數據顯示，歐洲遭受的能源價格沖擊明顯大於美國。因此，一旦能源價格開始恢復正常，歐元區整體通脹應當大幅回落。
瓦斯麗傑夫表示，歐洲大陸現在也受到頑固的服務業通脹的影響，目前歐洲2024年1月服務業通脹率為4%，而美國為5%。
「細節更能說明服務業通脹的動態。」瓦斯麗傑夫解釋道，能源一直是美國服務價格上漲的主要驅動力——其中大部份是透過交通服務成本和住房能源服務成本來實作的。
在歐元區，這主要由娛樂和個人服務（包括假日價格）推動，住房和交通服務的推動程度要小得多。瓦斯麗傑夫解釋道，換句話說，服務價格的上漲基礎廣泛，並且在不同地區存在差異，這表明服務通脹現在可能更多地是由收入拉動的需求，而不是由投入價格推動的成本，盡管實際薪金的上漲肯定在創造就業機會方面發揮了作用。
瓦斯麗傑夫總結道，從長期來看，服務業通脹的回升往往落後於商品通脹的回升。「鑒於服務價格本質上包括各種商品，尤其是能源，這不足為奇。從這個意義上說，當前服務業通脹的頑強是可以預料的。」
瓦斯麗傑夫還稱，同時，還要看到，疫情後，消費者購物結構發生了顯著變化，目前從已開發國家整體數據看，只是慢慢恢復到危機前的趨勢，即商品在整體消費中的重要性下降。這也將使通脹對大宗商品價格和供應鏈沖擊更加敏感。
瓦斯麗傑夫稱，地緣緊張局勢可能會對供應鏈造成更多沖擊。
高斯也在前述會議上表示，新興市場和發展中經濟體的增長狀況將保持穩定，但是也面臨不小的風險。最大風險是地緣政治緊張局勢，地區沖突升級可能會對商品市場造成嚴重影響，導致通貨膨脹擡頭，也會給金融市場帶來壓力。
全球貿易增長低於上一個10年平均水平
高斯預計，2024年全球經濟增長率將放緩至2.4%，比2023年低0.2個百分點。
他表示，2023年，全球貿易增長基本持平，但是貨物貿易出現萎縮，增長動能是過去50年除全球經濟衰退期外最弱的。
他並預測，2024年，一些導致貿易增長疲軟的因素會改變或消失，預計全球貿易增長約2.3%，較2023年有所提升，但仍將顯著低於上一個10年的平均水平。
第一財經從世貿組織（WTO）方面獲知，WTO最新貨物貿易晴雨表指數顯示，全球商品貿易在 2024年初幾個月繼續逐步復蘇，但任何增長都可能很容易受地緣政治因素影響。
WTO一季度貨物貿易晴雨表讀數為100.6，基線值為100。
WTO貿易晴雨表是世界貿易的綜合領先指標，提供商品貿易軌跡相對於近期趨勢的即時資訊。晴雨表值大於100表示貿易量高於趨勢，反之亦然。
該晴雨表的成分指數大多呈中性，其中出口訂單（101.7）和空運（102.3）指標略高於趨勢水平，而貨櫃運輸（98.6）和原材料貿易（99.1）指標仍略低於趨勢水平。
不過，汽車產銷指數（106.3）雖然近期有所回落，但仍遠高於趨勢水平。與此同時，之前的晴雨表中電子元件貿易看似大幅反彈的情況已被修正（95.6）。
WTO表示，貨物貿易預計將在2024年回升，因為它從2023年低於平均水平的增長中反彈，但由於下行風險普遍存在，不確定性仍然很高。
2023年10月， WTO大幅降低對2023年全球貿易增長的預測，預計2023年全球商品貿易量將增長0.8%，不到4月份預測（增長1.7%）的一半。但此次WTO表示，有可能實際增長情況達不到0.8%。
近期WTO總幹事恩戈齊·奧孔喬-伊維拉則表示，2024年全世界商品貿易增速可能達不到3.3%這一預期目標，2023年全球商品貿易量增速也似乎低於WTO去年10月份預測的0.8%。
