今天A股絕地反彈，觸及5日線，尚不能確定止跌。昨晚美股輝達東山再起大漲6%，今天A股AI板塊緊隨其後，好一番風起雲湧的景象。之前我說過，如今的AI就是2000年的互聯網，狂熱的資本勢必會「為AI瘋，為AI狂」，AI相關股股價將達到不可思議的高度。當然，AI股高估值現階段不是利潤驅動的，而是未來20年AI的發展預期驅動的。既然不是利潤，則勢必會底盤不牢，地動山搖，當AI泡沫驚人之時，會有一輪快速的回歸，只不過，當下，AI泡沫還只是個雛形，甚至連雛形都算不上。如輝達，如今輝達的瓶頸是產能不夠，滿足不了市場需求，所以看上去高的市盈率，在業績增長後也就不會那麽高。和前幾年特斯拉一樣，又或者說， AI大趨勢到來，輝達只會位元斯拉更出色。
未來20年發大財的人都和AI有關。 AI這條發財路藏不住，於是賽道會越來越擁擠。而當前，全球最擁擠的投資賽道可不只AI一條。還有一條路我們經常提，反復提，不知道你重視了沒有。那就是醫藥領域的減肥藥賽道。如今，從全球看減肥藥是「諾禮爭霸」，諾和諾德的利拉魯肽和司美格魯肽，禮來的替爾泊肽。而在6月25日，諾和諾德的司美格魯肽（諾和盈）在國內獲得特許，而禮來的替爾泊肽實際上在5月已經獲得降糖藥的批準。
縱觀這兩家藥企， 諾禮正在爭奪全球藥王地位，而藥王爭奪的焦點就是GLP-1藥。 從過去五年看，雖然兩家企業不像輝達2年十倍的漲幅， 將時間拉長到5年，兩家公司市值也是都有10倍的漲幅 ，且上漲是連續的，如今兩家公司的股價都在歷史高位，且由於減肥降糖藥的催化，兩家上市公司的股價根本沒有轉折的樣子。
從國內看，諾禮的藥物相繼獲批的同時，也是因為國內有了競品生產能力。比如正是同一天，正大天晴的利拉魯肽獲批，而其司美格魯肽則是在臨床三期，距離上市臨門一腳。還有就是信達生物的瑪仕度肽，全球首個申報上市的GLP-1R/GCGR雙靶創新藥，降糖療效國內雙靶最優（Best-in- class），而其他有相關的國內藥企還有華東醫藥（利拉魯肽已上市，司美格魯肽三期）、派格生物（維培那肽）、銀諾醫藥（依蘇帕格魯肽）、樂普醫療（和民為生物合作，成果待觀察）。上下遊企業包括：凱萊英（多肽CDMO）、諾泰生物（多肽CDMO）、聖諾生物（多肽CDMO）、昊帆生物（上遊，多肽合成試劑）、鍵凱生物（上遊，聚乙二醇艾塞那肽為重要輔料）、納微科技（上遊高效能色譜填料）等，以上標的僅供參考。
國外進來的同時，國內獲批，會不會導致相互沖貨，價格下降？我認為不會，因為降糖和減重的市場太龐大了。我認識一些醫生，在司美格魯肽獲得減肥適應癥之前，有醫生偷偷給自己開二甲雙胍來減肥，這說明很多人為減肥甚至會忽視安全性，而司美格魯肽效果上比減肥茶好多了，安全性上也更優秀，勢必成為追捧的減肥神器。這裏有個謠言，某玲演員在電影裏減重的依仗其實是司美格魯肽。而除了減肥需求，實際上降糖藥也有可能被GLP-1全面替代，而降糖市場規模有多大。通化東寶和甘李藥業當年都是靠胰島素起家的牛股了。
因為市場非常大，所以不用搶，行業內藥企都能吃飽。 禮來如今8500億美元市值，諾和諾德6500億美元市值，是華爾街真金白銀堆上去的，而華爾街可不會做虧本買賣。
呂長順（肯恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】
