10月9日，「杉杉系」的資金危機，令市場持續關註，杉杉系旗下兩大上市公司杉杉股份、永杉鋰業均釋出了股權凍結訊息，高額的負債會否進一步擠壓現金流，也是投資者擔憂之處。在消費電子復蘇背景下，杉杉股份為何業績下行，也是不少人的疑問。
資金捉襟見肘
據杉杉股份、永杉鋰業公告稱，控股股東所持公司股份將被凍結或將被司法拍賣，並且永杉鋰業的控股股東和實際控制人或將生變。以上兩家A股公司均由杉杉系掌控。
據永杉鋰業公告，近日其接到遼寧省淩海市人民法院通知，公司控股股東「寧波炬泰」所持無限售流通股7600萬股，以及2600萬股擬進行司法拍賣。永杉鋰業稱，本次司法拍賣前，寧波炬泰及其一致行動人上海鋼石，合計持有公司2.27億股，占公司總股份的比例為44.11%，本次司法拍賣將使得其持有的股份降低至1.25億股，持股比例降至24.31%。
杉杉股份則釋出公告稱，公司收到控股股東杉杉集團、杉杉控股通知，獲悉其所持公司部份股份被司法標記、輪候凍結。其中，被司法標記的股份涉及兩個案件，一個所涉債權額及執行費用5997.83萬元，法院需要凍結的股份數量為1044萬股；另一個所涉債權額及執行費用為22億元，法院需要凍結的股份數量為1.3億股。
杉杉集團持有的杉杉股份6.98%的股份比例，被四川省眉山市中級人民法院輪候凍結；杉杉控股持有的杉杉股份1.05%的股份比例，被上海金融法院輪候凍結，凍結起始日均為9月30日。本輪凍結中，杉杉控股累計被輪候凍結1.11億股，占公司總股本的4.94%，杉杉集團被輪候凍結2.53億股，占公司總股本的11.23%。
杉杉系的資金似乎已捉襟見肘，據杉杉集團公告稱，因資金安排原因，公司應於8月21日向多家銀行支付的1170.71萬元貸款利息，未按還款計劃完成支付。
除了財務困難，公司業務也在下滑。據杉杉股份半年報數據，今年上半年，公司實作營業收入約為88.2億元，同比下降6.84%；對應實作歸母凈利潤約為1757.45萬元，同比下降98.27%。
兩大板塊均承壓
雖然掙的錢少了，但公司面臨的債務卻沒有縮減。根據杉杉股份半年報披露，公司期末負債273億元，負債率達到54%；杉杉集團上半年有息負債總額為116億元；永杉鋰業半年報期末負債近20億元，負債率51%，處於歷史峰值。
作為杉杉系最重要資產，杉杉股份如今兩大板塊均遇到不同程度挫折，其鋰電負極材料業務，由於市場產能過剩、競爭激烈，價格持續承壓，行業進入加速洗牌階段。
而偏光片業務則由於需求不足、競爭加劇影響，產品價格下降，杉杉股份需透過最佳化結構、深化降本等措施，以緩解價格下行壓力。
偏光片是面板產業中的重要一環，其主要套用在電視、顯視器、電腦等方面，今年以來，消費電子有所復蘇，不少A股公司業績修復，但截至目前，杉杉股份依舊前景不明。
產業觀察家丁少將對北京商報記者分析稱，本輪消費電子復蘇，主要還是有手機引領，「春風」並未完全吹到面板產業，今年前三個季度，中、小尺寸電視面板價格幾乎持續下跌，偏光片產業勢必也不太好過。
根據TrendForce集邦咨詢數據，32英寸、43英寸小尺寸面板，以及65英寸、75英寸大尺寸產品，在10月有望止跌，而中尺寸面板仍然供大於求，預計10月價格仍有可能下跌1美元左右，至於整體面板行業何時迎來反彈，目前仍不明朗。
在業內觀點看來，短期內，杉杉股份也只好跟隨周期沈浮，好在公司客戶資源雄厚，包括京東方、華星光電、惠科、夏普等企業。長期來看，面板領域中OLED、Mirco LED替代LCD是肉眼可見的趨勢，杉杉股份的機會還要從技術叠代中尋找。
在半年報中，杉杉股份稱，公司自主研發的OLED TV用偏光片已經量產出貨，車載偏光片也正在積極推進內部測試，盡快送樣，另外，公司還透過收購LG化學旗下的OLED車載偏光片業務，力求提升市場份額，但遠水如何能解近渴，依舊是市場擔憂的問題。
北京商報記者就相關問題采訪杉杉股份，截至發稿未獲回復。
北京商報記者 王柱力
