巴菲特領導的伯克希爾·哈撒韋公司近期連續9個交易日大幅減持其第二大重倉股美國銀行，總計拋售30.46億美元股票。這一舉動引發市場廣泛關註，投資者紛紛猜測股神的投資策略究竟有何玄機。
避稅還是看空？巴菲特減持背後的考量
分析人士認為，巴菲特此次減持美國銀行股票可能出於多方面考慮。首先，美國銀行今年股價已累計上漲23.64%，遠超標普500指數的14.54%漲幅，當前市盈率也高於過去兩年平均水平。因此，巴菲特可能認為美國銀行股票估值已經較高，選擇適時獲利了結。其次，稅收因素也可能是重要原因之一。巴菲特曾在股東大會上解釋稱，減持部份持倉是為了合理避稅，以應對未來可能提高的資本利得稅率。目前資本利得稅率為21%，未來可能提高到35%甚至更高。透過提前減持，巴菲特可以釘選當前較低的稅率，避免未來更高的稅負。
保險業務成新寵，巴菲特布局未來
雖然減持銀行股，但巴菲特對保險行業的熱情卻有增無減。在今年一季度，伯克希爾·哈撒韋公司大舉增持安達保險，持股近2600萬股，價值約67億美元，一躍成為其第九大重倉股。巴菲特看好保險行業主要基於兩點考慮：一是安達保險等公司業績表現強勁，2023年凈利潤同比增長72%，顯示出良好的成長性；二是保險業務能為伯克希爾·哈撒韋公司提供穩定的現金流，有助於提升其龐大現金頭寸的使用效率。預計到2023年底，伯克希爾·哈撒韋公司的現金儲備可能突破2000億美元，如何有效配置這些資金成為巴菲特面臨的重要課題。
盡管巴菲特連續減持美國銀行股票，但截至7月29日，伯克希爾·哈撒韋公司仍持有9.62億股，按當時收盤價計算價值395.3億美元，仍是美國銀行的第一大股東。這表明巴菲特並未完全放棄對美國銀行的信心，而是在根據市場變化靈活調整投資組合。巴菲特的投資策略始終秉持價值投資理念，在當前復雜多變的市場環境下，透過減持高估值資產、增持具有成長潛力的保險股等方式，不斷最佳化投資結構，以應對未來可能的經濟波動和政策變化。
