PDD財報引市場震動：高增長背後的隱憂與偏見
本周二晚，國內電商巨頭PDD釋出了一份備受矚目的財報，卻意外地在資本市場掀起了軒然大波。盤中股價暴跌30%，市值瞬間蒸發高達0億美元，這一數碼足以媲美一個京東的市值蒸發量，令人瞠目結舌。
細觀這份財報，實則不乏亮點。營收與利潤均維持了強勁的增長態勢，盡管增速略有放緩，但相較於行業平均水平而言，其表現依然可圈可點。尤為值得註意的是，PDD當前的市盈率僅為10倍左右，遠低於同在美國上市的電商巨頭亞馬遜的多倍市盈率，這無疑為投資者提供了一片看似價值窪地的投資機會。
然而，正是這份看似穩健的財報，卻成為了股價暴跌的導火索。問題的根源，在於財報後電話會議中公司管理層所展現出的態度。他們不僅明確指出了未來利潤增速將放緩的預期，還直言未來幾年內不會進行分紅或股份回購，這在上市公司中實屬罕見，也難怪會被市場解讀為對未來發展的悲觀預期以及對股東利益的不夠重視。
在資本市場中，報喜不報憂是許多公司的慣常做法。而PDD此次的坦誠相告，雖然未撒謊未造假，卻意外地觸動了市場的敏感神經。不分紅不回購的決定尚可理解，但直接將未來幾年的規劃全盤托出，無疑給市場留下了巨大的想象空間，也讓投資者對公司的前景產生了更多的疑慮和擔憂。
此前，筆者曾撰寫過一篇關於PDD創始人成為中國首富的文章，該數據來源於福布斯排行榜。然而，這篇文章卻意外地遭到了投訴。筆者自認為文章內容客觀公正，且平台也並未認定其違規，但投訴的出現仍讓人不禁反思。或許，「首富」這一頭銜本身就帶有一定的敏感性和爭議性，尤其是在福布斯排行榜上，這一頭銜似乎總是與後續的巨大爭議和困境緊密相連。
除了上述因素外，美國市場對國內科技股的偏見也是不容忽視的。同樣的公司，在美國上市往往難以獲得與美股市場相匹配的估值。以快手為例，其影片AI技術已經公測，但市場卻並未給予相應的估值提升；而百度的無人駕駛出租車業務雖已接近盈利，但股價的短暫上漲後迅速回落，也讓人深感無奈。相比之下，特斯拉的自動駕駛出租車業務尚處於概念階段，僅憑一則釋出預告便能讓股價飆升近%，即便後來宣布推遲釋出，也未能阻擋其股價的上漲勢頭。
這種估值差異不僅體現在科技股上，港股和A股的估值也同樣令人堪憂。曾幾何時，A股相對於美股一直保持著一定的溢價優勢，但如今卻已風光不再。同類公司的估值在A股市場甚至已經低於了美股市場，這無疑是對國內資本市場的一種深刻反思和警醒。
綜上所述，PDD財報的暴跌事件不僅揭示了公司自身發展的隱憂和挑戰，也反映了市場對國內科技股的偏見和誤解。在未來的發展中，PDD及國內其他科技企業需要更加努力地提升自身實力和市場競爭力，以贏得市場的認可和尊重。同時，我們也期待資本市場能夠更加公正、客觀地看待國內科技企業的價值和發展前景。
