文丨何艷
編輯丨謝長艷
2024年開局，股市的超級品牌概念出現異動。2024年年初至今（截至2月1日），格力電器、美的集團、海爾智家、雙匯發展等相關個股逆市漲幅均超過5%，表現十分亮眼，同期上證A指下跌6.88%、深證成指下跌13.48%。
截至2月1日，2024年的23個交易日中，下跌家數超過3000家的天數高達17天，市場避險情緒濃重。 超級品牌之所以受關註，主要原因是其低估值、高分紅以及穩定的業績。 機構分析稱，目前，國內經濟發展從高速增長階段步入高質素增長階段，業績穩健且具有穩定高股息回報的這些超級品牌的公司未來將進一步受到市場重視。
紅利指數一枝獨秀
超級品牌引市場關註
Wind顯示，相比整個A股市場深度調整，紅利指數以3.66%的漲幅領漲核心指數，而排名第二的上證50則下跌了3.35%。
除了註重紅利，具有吸重力的估值以及穩定的業績亦成為市場長期考量的因素。近期，超級品牌即因低估值、高分紅以及穩定的業績引發市場關註。
以Wind品牌龍頭指數(8841136.WI)為例，該指數當前市盈率TTM為19.87，而指數中位數為25.71，平均值28.28，市盈率處於10.15%分位點，相較於歷史，當前估值充滿一定吸重力。同時，品牌龍頭指數估值與市場主流指數如萬得全A、國證1000、中證800的估值差持續縮減，相較於主流指數，亦體現出一定的估值優勢。
2022年度，品牌龍頭指數實作歸母凈利潤3047.68億元，現金分紅總額1782.95億元，股息支付率達到58.50%，分紅公司數量達到44家（指數內公司48家）。機構預期，2023年，多數超級品牌公司仍會延續2022年的狀態。
業績持續堅挺
股價相對堅挺
除了格力電器、海爾智家、雙匯發展等錄得了超過5%的市場表現外，超級品牌的大多數公司都非常「抗跌」，比如石頭科技、上汽集團、伊利股份、今世緣、貴州茅台等龍頭公司相對大盤表現可謂優秀。
從業績表現看，品牌龍頭指數相關公司體現出一定的穩定性。2023年三季度，品牌龍頭指數裏48家公司中，有36家實作歸母凈利潤同比正增長，占比達到75%，與之相對，全部A股占比為50.38%。目前，品牌龍頭指數中已有16家公司公布了2023年年報業績預報，除了科沃斯、迪阿股份預計凈利潤同比下滑以外，其他均預期實作同比上漲，預期同比上漲家數占比87.5%。一汽解放、比亞迪歸母凈利潤同比增長超過100%，雲南白藥、石頭科技、東阿阿膠、珀萊雅歸母凈利潤同比增長超過50%。
與此同時，相關公司體現出一定的業績持續性與穩定性。以東阿阿膠為例，公司預計2023年年度實作凈利潤110000萬元-116000萬元，同比增長41%—49%。對於業績增長原因，東阿阿膠表示，2023年，公司堅持以消費者為中心，全方位多視角品牌喚醒和品牌煥新，築牢品牌壁壘；堅定實施藥品+健康消費品「雙輪驅動」增長模式，強化終端動銷，深挖增長潛力；紮實落地新品培育戰略，著力打造「皇家圍場1619」男士滋補品牌，持續豐富非阿膠類產品線；全面啟動「一中心」「三高地」創新平台建設，引領產業鏈創新升級。
事實上，在近期大盤深度調整中，銀行、家電、煤炭、公用事業、食品飲料板塊的跌幅均小於5%，對此，信達證券社零&美護首席分析師劉嘉仁分析稱，其中前4個均為近期熱度較高、熊市抗風險的高股息板塊，而食品飲料板塊的抗跌則體現出低估值消費板塊的投資價值，尤其是龍頭標的，例如貴州茅台、青島啤酒、伊利股份、海天味業、愛美客、華利集團等低位消費龍頭均表現出明顯的超額收益。
劉嘉仁認為該現象或源自幾個方面，首先，資金面增量資金或通常會優先配置在滬深 30之中的大市值標的，尤其是業績增速尚可且估值處於歷史低位的標的；其次，基本面消費龍頭標的在日常經營中的抗風險性相對較強。因此，其建議逐步增加低位消費龍頭倉位配置，下跌行情中有抗跌內容，後續反彈行情中也有望憑借紮實的基本面率先反彈。
其進一步分析稱，盡管今年以來上證指數累計下跌8.23%，但若以算數平均值計算，A 股所有標的年初以來的平均跌幅已達 23.24%，說明當前市場環境下，應盡量避免增量資金無法覆蓋、估值水平相對較高的小市值標的（此前經歷 5 年牛市的萬得微盤股指數今年以來大跌 27.93%）。
業內一致預期，國內經濟發展從高速增長階段步入高質素增長階段，業績穩健且具有穩定高股息回報的公司未來將進一步受到市場重視。
（文中提及個股僅做舉例分析，不做買賣推薦。）
