銀行股漲瘋了，五大行又雙叒新高！
19日盤中，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行盤中均漲超2%，股價集體再創新高。此外，滬農商行漲超6%，成都銀行、江蘇銀行、蘇農銀行漲超3%。
值得註意的是，這波銀行股行情波瀾壯闊，2024年以來在市場波動較大的情況下，銀行板塊累計漲幅達28.31%，在31個申萬一級行業中排名第一。據統計，A股工商銀行年內累漲40%，農業銀行年內累漲43%，中國銀行年內累漲31%，建設銀行年內累漲31%。銀行板塊中年內漲幅最大的是南京銀行和交通銀行，累漲振幅分別為50%和47%。
目前這波行情暫時沒有結束的跡象，有網友調侃「天空」還是銀行股的極限。
有券商分析表示這輪銀行股的爆發或有三大原因：一是股息率選股邏輯在板塊內的擴散，高股息策略從國有行擴散到中小行；二是地產政策的放松；三是市場對於銀行凈息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。
01 被動資金是重要推手
在這輪行情中，被動資金是重要推手，特別是指數型基金。
截至二季度末，主動型基金（包括普通股票型、混合偏股型、股債平衡型、靈活配置型基金）重倉持有銀行市值為412億元，占主動型基金重倉市值的2.77%，較一季度末提升0.31個百分點。在細分板塊中，國有大行、股份制銀行、城商行、農商行基金重倉市值占比分別為0.87%、0.67%、1.04%、0.19%，較一季度末分別提升0.16個百分點、0.002個百分點、0.08個百分點、0.07個百分點。
相比之下，指數型基金（包括被動指數型、增強指數型基金）重倉持有銀行市值占比提升1.31個百分點，主要加倉國有大行、股份制銀行。截至二季度末，指數型基金重倉持有銀行市值為731億元，占主動型基金重倉市值的8.79%，較一季度末提升1.31%。在細分板塊中，國有大行、股份制銀行、城商行、農商行基金重倉市值占比分別為2.09%、6.09%、0.47%、0.15%，較一季度分別變動0.64個百分點、0.53個百分點、-0.01個百分點、0.14個百分點。
數據顯示，二季度，全部基金重倉銀行市值前五名為招商銀行、興業銀行、工商銀行、交通銀行、農業銀行，交通銀行為新進入。
近期，央行打出一套降息「組合拳」，公開市場操作利率、LPR和MLF利率接連下降。隨後六大行宣布下調存款掛牌利率，工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行和郵儲銀行集體下調存款掛牌利率，下調振幅在5至20個基點之間。
7月26日，招商銀行和平安銀行調整人民幣存款利率。7月29日，興業銀行、光大銀行、民生銀行、浦發銀行、中信銀行、華夏銀行、廣發銀行、浙商銀行、渤海銀行、恒豐銀行10家股份制銀行調整人民幣儲蓄存款利率。至此，12家全國性股份制銀行全部完成本輪存款利率下調。
國信證券銀行業分析師王劍指出，作為2020年以來銀行業績增速下行的主要拖累，凈息差有望在今年尋底，預計今年同比降幅在15~20BP，明年或能控制在10BP以內，2024年將是此輪業績下行周期的尾聲，而銀行股的估值仍在低位。
金融監管總局8月9日公布商業銀行最新監管指標情況，數據顯示，商業銀行凈息差水平已現企穩，股份制商業銀行凈息差水平還略有回升。同時，國有大型商業銀行的資產增長速度繼續保持行業領先，其集中度也得到進一步提升。
02 未來還會繼續漲嗎？
在「大象起舞」後，對於銀行股未來趨勢，財通證券指出，國有大型銀行股表現強勁背後的主要驅動力是長端利率的下降，這為追求穩定收益的投資者提供了高股息資產的吸重力。中信證券研報稱，當前銀行股具備政策支持度和業績穩定性的支撐，疊加金融產品配置偏好邏輯不改，分紅收益空間確定性強。
