文/楊國英
昨天專屬直播，我講到工行、講到四大行、以及由大行等推動必然衍生的中期貨幣牛市。
「以工行現在的股價看，靜態股息率還有將近5%，即便預期不良率和壞賬率接下來兩年每年會上升30%（漸進體現出來），但如果它的股利支付率會漸進上升到60%，這在超低市場利率的背景下，即便它中短期超大概率會有一定的回呼，但是中期最終它還是會拉上去的，還是會繼續創下新高的……」
話音剛落，今天工行和四大行再次創下歷史新高。
事實不僅工行和四大行再次創下歷史新高，我們（私享會）4月中旬強調的公共事業領域中的相當一部份（尤其是AH股股息率偏差較高的港股通標的）今天也創下了歷史新高，這個昨天外資行研報也闡述了全球公共事業板塊必然走牛的內在邏輯，對此，我只能贊一下自己，我們4月中旬對公共事業領域的連續分享，這就是 先驗的左側預判 ，不僅提前領先於市場走勢，而且提前領先於外資投行的預判。
同時，在昨天專屬直播中，我也講了上周為什麽進行調倉（減持AI細分支流以及部份公共事業領域港股通，同時買入國家安全和國民安全剛需資源類）的原因所在，同時我強調了我的調倉並不等於我不看好中期這兩個領域，而是之於左側布局的邏輯，我更加看好涉及國家安全和國民安全剛需資源類，這是全球加速動蕩、且俄烏變局、俄烏變局衍生的美國11月大選、以及由這兩者直接或間接衍生的全球各大經濟體將安全置於首位的必然。
除了上述創下歷史新高，這個周末國際金價也創下了歷史新高，關於國際金價的內在邏輯，在過去一年，我反復強調了N次，在春節長文中更是透過近5000字的篇幅進行了系統闡述，同時，基於上述邏輯，上周我寧可攤薄收益率也在高位增持了5個點的黃金配置，我相信中期走勢最終會證明我的正確。
在這個超級動蕩的時代，一些事關源邏輯的因子，我們必須緊緊釘選，比如如果大俄接下來進一步被動、以及由此必然導致的我們有可能會漸進被動，這超大概率會導致美股日股中短期走勢的預期調整（關於美股6月底我給過預判納指中短期回呼振幅會超過30%，但現在如果大俄進一步被動，這一中短期預判必須進行調整），這涉及全球勢能變遷以及由此導致全球流動性變遷的必然。
最後，我簡單講一講財富創造的邏輯。
在紙幣無錨的背景下，我們中期的財富創造，核心沒有別的，核心就在於貨幣創造，透過更多的更為廉價的貨幣（持續的降息），漸進推高資產價格，這是中期貨幣牛市的核心源邏輯。
同時，近期我為什麽反復強調超級剛需配置（無論是弱周期大消費，還是涉及國家和國民基本安全的資源類），超級剛需相對非剛需(以及剛需強調不強的領域)，其可以相對釘選預期業績，甚至部份預期業績在全球超級動蕩且不利於我之下，很有可能還會有較大的上升空間。
但是，與超級剛需相背離的非剛需領域，今天，我們必須整體下調其預期業績和預期估值，當然，這其中我們有必要剔除部份卷王，因為即便預期再怎麽差的領域，也是會有極個別卷王誕生的。
為什麽對非剛需領域，我們必須整體下調其預期業績和預期估值，對此，下面我簡單闡述一下邏輯——財富創造的源點是什麽？
財富創造的源點，來緣於自由貿易和分工協作，而不是所謂的生產力提升。
生產力提升，本質上是由自由貿易和分工協作衍生的，如果沒有自由貿易和分工協作，生產力提升的動力是不存在的，你能想象一個小市場的需求會誘發企業主進行密集的技術更新並繼而推動生產力提升嗎？！這肯定不可能。
只有對應更廣闊市場的自由貿易和分工協作，生產力才有提升的動力，反之，則沒有動力。
這就是我們必須審慎看待後俄烏時代以及由 後俄烏時代很有可能導致的我們全球化市場收縮的預期現狀 ，這同時也是我最近進一步強調必須圍繞超級剛需進行系統資產配置的原因所在。
最後我再強調一下。
1，當下我們必須將紙幣盡快配置成資產，因為，我們所對應的是超低利率時代，紙幣會越來越不值錢。
2，當下我們必須緊緊釘選超級剛需，必須結合最惡劣的全球化預期背景進行資產配置，這是預期估值加速分化的必然。
