導語：疫情三年間，華住的中端類別酒店擴張最為兇猛。
01 最好的時代
大風大浪在前，中小酒店只能依靠自己的力量渡過難關。而巨頭常常是最大的贏家。
數據顯示，2019年的時候中國酒店行業連鎖化率為26%，這一數碼到了2022年變成了39%。與此同時，中國酒店門店總數在2020年和2021年的數量分別為27.9萬家和25.2萬家，分別是2019年的83%和75%。
冰冷數碼的背後，是無數中小酒店被迫出清，沒能活過漫長的寒冬。
但龍頭酒店，能動用資本市場的融資力量，趁機「撿屍體」，擴張收購。
比如華住集團（HTHT.O/1179.HK），正好在疫情剛得到初步控制的2020年9月在港二次上市，募集資金凈額59.25億元，其中約40%用於資本支出及開支。
華住在疫情前現金流狀況也不差。2019年年末，華住的現金及現金等價物余額高達139.99億元。良好的現金流狀況，保證了公司有充足的營運資金維持正常運轉，也讓資本市場對酒店抄底邏輯更有信心。
更關鍵的是，疫情三年大量中小品牌出清，疫情過後酒店行業又能快速恢復。抄到「大底」的巨頭，並沒有煎熬太久。
出清與重組後，中國酒店市場的定價話語權由巨頭所掌控，也是大家常吐槽酒店貴的原因。在上海核心地區，潮濕陰暗無窗的酒店也能定價在500元一晚以上，跨年之時很多核心城市甚至少有低於1000塊錢一晚的酒店。
月薪2萬可能買不起麪包，但「體驗式」消費的剛需——旅遊一定要住酒店。加之2023年上半年商旅活動「報復性」恢復，酒店巨頭趁這一波也是賺得盆滿缽滿。
2023年全年，華住中國旗下酒店的綜合ADR（日均房價）為299元，較2019年增長34.5%。其中，入住率為81.1%，雖較2019年減少3.3個百分點，但RevPAR（平均可出租客房收入）為242元，較2019年增長22.4%。
去年前三季度，華住集團實作營收162.98億，大幅超過2019年的112.12億；實作凈利潤33.88億，已接近2019年的兩倍。
盡管入住率沒有恢復至疫情前，但受益於行業出清、龍頭掌握定價權，飆升的價格直接讓酒店的盈利性有了顯著改善。
02 反向升級
疫情開始之前，華住已經開始了並購擴張之路。華住的成長歷程，也折射了中國酒店業變遷。
上個世紀八十年代，中國酒店迎來發展時期。改革開放之後中國經濟欣欣向榮，但由於供給過少，快速擴張的經濟型酒店很好地滿足了人們日益增加的出行需求，如家、漢庭、七天、速8也孕育而生。
之後，市場從供不應求到供過於求，中國消費者越來越有錢，經濟型酒店也告別了快速擴張時期。取而代之的，是中端酒店占比不斷提升，消費需求也逐漸從「有一間房」，到追求品質和體驗。
2013年，華住集團創始人季琦談到，未來十年中國酒店業如果有什麽大事，就發生在中端酒店。中端酒店具備了高星級酒店沒有的性價比優勢，同時又擁有優於經濟型酒店的產品品質與品牌認同優勢，能夠滿足消費者對高品質和高性價比的雙重需求。
在此背景下，華住在2017年以36.5億收購了桔子水晶的全部股權，2018年付出4.6億收購了花間堂的71.2%股份，2019年用7億歐元收購了德意誌酒店的全部股權，開啟國際化發展之路。
中端酒店替代經濟型酒店這一趨勢，在疫情期間明顯得到了加速。
以華住為例，總酒店數量從2019年的5618家增長到了2023年的9394家，其中，中端酒店增長速度最快，從2133家增長到了4247家，占比從37.97%提升至45.21%；經濟型酒店的增長速度明顯放緩，數量從2019年的3485家增長至2023年的4984家，占比從62.03%下降至53.06%。
從房間數來看，華住總客房數量從2020年的65.22萬間增長到了2023年的91.24萬間，其中，中端客房增長速度較快，從29.1萬間增長到了47.81萬間，占比從44.58%提升至52.04%；經濟型客房數量增長相對緩慢，從36.14萬間增長到了40.77萬間，占比從55.42%下降到了44.68%。
當然，同行也選擇了類似的打法。
同為酒店行業的錦江酒店經歷了一波換代升級。2015年，錦江收購盧浮，2016年收購了維也納80%的股權；2018年收購了麗笙；2020年錦江和希爾頓續簽協定，繼續發展希爾頓歡朋。從2019年至2023年，錦江的中端酒店數量和中端房間數量占比，已增至57.57%和 66.12%。
但比較而言，疫情三年間，華住的中端類別酒店擴張最為兇猛。
03 中端為王
為何華住會選擇擴張中端類別的酒店？在更講究性價比的今天，為何不是低端酒店更受酒店龍頭的喜愛？
答案是，存量需求規模萎縮下，二者入住率相差無幾。但中端酒店客群對價格敏感度低於低端酒店，使得前者穩價甚至提價更有可實作性。畢竟很多中端酒店客群團於B端客戶，出差是剛需。
從入住率來看，去年華住經濟型酒店的入住率為82.5%，中端酒店的入住率為81.4%，二者差距並不大。
但從能確證市場需求的日均房價看，中端酒店明顯要優於經濟型酒店。去年，華住經濟型酒店的日均房價為180元，而中端酒店的日均房價則達到了304元。
日均房價乘以入住率，就得出了平均可出租客房收入，華住經濟型酒店的平均可出租客房收入為129元，而中端的平均可出租客房收入達到了198元。
精致的裝修風格、營造舒適的居住場景，能帶來入住吸重力，但這需要固定資產級別的投資。
中端酒店如何給人「超值」體驗，從而更好地實作溢價和回購，本身也是門「輕資產」玄學——它可能是更尊重人性的服務細節、可回收材料陳設，甚至可以是放在房間裏的一本書、一束花、一套茶具。
而這完全看酒店的營運能力。
華住推出的全季5.0版本，更註重從線條構建意境，達到了「花費不貴、氣氛到位」的效果。
比如大堂形象物迎客松，奠定基調。
以亭台樓閣、紫藤花和太湖石為代表的東方美學符號，與中式簡約家具十分和諧，但僅體現在茶桌背景墻上。
洗浴用品也是酒店「羊毛黨」薅不到的大包裝，節省成本。
一般來說，經濟型酒店的利潤率較低，大約為8%到15%，中端酒店的利潤率在15%到25%之間。如果按照經濟型酒店11%的利潤率、中端酒店20%的利潤率計算，意味著華住每出租一天經濟型酒店凈賺14.19元，而每出租一天中端酒店則賺了39.6元，後者是前者的2.8倍，這也是為何華住一直想提升中端酒店占比的原因。
除此之外，大力發展中端酒店還有一個好處，就是可以透過品牌效應吸引更多的加盟商入住。截至去年年底，在4295家中端酒店中，有4017家是加盟商，可見華住旗下中端酒店的品牌影響力。
由此看來，華住中端酒店擴張的實質，還是花小錢、辦大事，用有限的成本博取更高的回報。在存量競爭的尺寸之間，騰挪出了一方天地。
