智通財經APP獲悉，隨著距離正式的選舉日僅有不到三周的時間，圍繞美國總統大選的金融市場巨大不確定性即將塵埃落地，然而華爾街交易員們普遍感受到與前總統當勞·杜林普勝選密切關聯的「杜林普交易」浪潮再次在全球金融市場活躍起來。
最近幾周，從股價長期表現低迷的美股小盤股，到比特幣等相關風險資產價格都在攀升，而墨西哥比索匯率以及美國國債等大類資產的交易價值則因「杜林普交易」卷土重來而有所下跌。
最新的民意調查顯示，共和黨候選人杜林普和他的民主黨對手、副總統卡瑪拉·哈裏斯之間的競爭越來越激烈，但杜林普仍小幅領先。杜林普在遭遇槍擊刺殺事件後的一段時間內，其民調支持率曾經遙遙領先包括拜登、哈裏斯在內的其他候選人，但是哈裏斯支持率此後在多位民主黨大佬公開背書之下，與杜林普之間的差距不斷縮小。
以上這些金融市場的交易動態，與今年早些時候杜林普支持率領跑所有候選人時的所謂「杜林普交易」相呼應，當時杜林普大幅領先於民主黨候選人之一的現總統拜登，但在拜登結束選舉後，杜林普的領先優勢逐漸消失，哈裏斯曾一度以45%對42%的微弱優勢領先杜林普。勝選概率方面，杜林普在Predictit和Polymarket等全球最大規模線上預測市場上處於絕對的領先地位。
然而，有投資機構警告稱，將這些最新的投資舉動與杜林普聯系起來則比之前更加困難，因為全球資金的最新動向可能不依賴於杜林普勝選，而是有可能與本月美國非農就業報告井噴、零售銷售額超預期擴張，以及美聯儲上月降息50個基點後所帶來的美國經濟「軟著陸」樂觀情緒大幅升溫密切相關。
「杜林普交易」的覆蓋範圍非常廣泛。華爾街交易員和策略師們普遍共識在於——杜林普再度當選總統可能將實施極度寬松的財政政策和更大規模貿易保護主義，因此在這兩大政策預期推動之下，市場選擇即押註美元走強，美國各期限的國債收益率大幅上升，同時押註杜林普政策將使得美國本土工業巨頭受益，以及押註美股市場的銀行板塊跟隨政策基調上漲，無一例外，這些資產近日跟隨「杜林普交易」浪潮而大舉反彈。
杜林普媒體科技集團暴漲，美股小盤股與監獄股起舞
「但我相信，其中一部份交易規模肯定是由杜林普在預測市場中的領先振幅大幅提高所推動的。」來自盈透證券的首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示。「然而，由於美國各項強勁的經濟數據，很難將原因與結果完全區分開，更不用說區分不同的原因了。」
本輪美股新一輪漲勢中，最大受益者之一可謂是與杜林普本人牢牢繫結的杜林普媒體科技集團(DJT.US)股票，該集團是這位美國前總統旗下的社交媒體公司，自今年上市以來，該集團股價的命運，可以說與杜林普本人在民意調查和美國總統線上預測市場中的表現基本一致。
自9月23日以來，杜林普媒體科技集團股價暴漲140%以上。索斯尼克表示：「這一股票乃受益於杜林普勝選前景的最核心標的。」
其他的美股市場主要受益者包括私人監獄營運商Geo Group (GEO.US)以及CoreCivic (CXW.US)，本月這兩家公司的股價分別上漲了約18%和10%。杜林普承諾打擊非法移民，這可能會增加對全美拘留中心的需求。
美股小盤股基準指數——羅素2000指數(.RUT)自10月10日以來上漲約4%，交易點位接近2021年底以來的最高水平。杜林普將保持企業低稅收和減緩企業監管規模的政策預期，疊加美聯儲降息預期，共同提振了小型企業的股價，盡管分析師們普遍認為，這些公司前景更加受益於對美國經濟增長的更大信心。
墨西哥比索遭重創，美元強勢反彈
有華爾街分析師表示，在外匯交易市場上，美元兌一系列貨幣的反彈中可以看到「杜林普交易」蔓延至全球外匯交易的每個角落，尤其是墨西哥比索交易市場。墨西哥比索被認為最容易受到杜林普計劃征收的新關稅帶來的負面影響，比9月份的高點下跌約4%。MSCI的拉丁美洲貨幣指數在此期間下跌了3%以上。
多倫多支付公司Corpay的首席市場策略師卡爾·沙莫塔表示：「美元-比索交易的隱含波動率一直在隨著杜林普在博彩市場的勝選概率而大幅增加。」
據了解，杜林普周日在一檔節目上曾表示，他將針對從墨西哥進口的汽車征收高達200%的關稅。
這位前總統的經濟政策基調，被經濟學家們視為對美國經濟增長更加有利，但卻是通貨膨脹率卷土重來的核心催化劑，因此「杜林普交易」重新席卷金融市場的最核心體現就是美國國債收益率大幅上升(國債收益率與國債價格呈反比)，主要邏輯在於杜林普的加征外貿關稅、推動減稅等經濟政策基調推動通脹率預期上行。
「杜林普交易」卷土重來還導致自美聯儲開啟降息以來持續疲軟的美元持續上行，美元兌多國貨幣在近日大幅反彈。自9月下旬以來，衡量美元對六種主要貨幣的強勢的美元指數大幅上漲了3%以上，因為一些投資者預計通脹再度升溫，美聯儲利率下調的空間也因此收窄。來自麥格理的全球外匯和利率策略師蒂埃裏·維茲曼寫道，外匯交易與美債市場的新動向可能與杜林普獲勝的概率上漲密切相關。
加密貨幣市場陷入狂歡
此外，杜林普在今年的美國大選中將自己定位為加密貨幣的強力支持者，他獲勝的博彩市場賠率大幅提高也與他支持加密貨幣密切相關，此舉贏得幾乎所有加密貨幣行業大佬們以及加密貨幣粉絲對於杜林普的強力支持，杜林普對於加密貨幣的支持言論反過來也大舉提振了比特幣交易價格。自10月10日以來，這一全球最大市值的加密貨幣上漲超12%。
Fundstrat Global Advisors數碼資產戰略主管沙恩·法雷爾將比特幣反彈歸因於市場對杜林普獲勝的信心增強。「如果杜林普成功實作回歸白宮，適用於加密貨幣的監管風險驅動的折扣可能會縮小到接近零，投資者需要考慮到政府采取戰略性比特幣儲備的可能性，無論這種可能性有多小。」他表示。
在美國政府債券市場，一些投資者認為，杜林普勝選概率領先哈裏斯的這一動態刺激了10年期美債的期限溢價(衡量投資者持有長期政府債務證券的風險補償要求)的大幅上行，主要的原因是擔心這位前總統的低稅提議可能會增加美國政府本已非常高的預算赤字。
紐約聯邦儲備銀行衡量美債期限溢價的一項指標上周自7月以來首次轉為正值，這一變化是在各期限的美國國債收益率普遍上漲的情況下所出現，意味著美債投資者們因杜林普勝選概率上行而帶來的高赤字預期推動下，不斷提升美債收益率，他們紛紛要求獲得更高水平的長期限美債風險補償。
來自Loomis, Sayles & Company的投資組合經理兼全權團隊負責人馬特·伊根表示，這些資產價值出現大幅變動的部份原因確實是杜林普勝選概率上升所帶來。
然而，並非所有人都將這些市場走勢解讀為對杜林普獲勝的真金白銀押註。卡森集團的全球宏觀策略師索努·瓦爾蓋塞表示：「我認為選舉結果仍非常難料。」「這個故事實際上是一個更強勁的經濟增長和軟著陸預期，以及美聯儲降息帶來的支持。」
