文 | 花騎雜談
編輯 | 花騎雜談
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巴菲特的「金句陷阱」:17個投資箴言,你真的讀懂了嗎?
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2023年 ,全球經濟局勢風雲變幻,投資市場也隨之跌宕起伏, 面對波詭雲譎的市場行情 ,投資者們渴望找到指引方向的明燈, 而「股神」巴菲特和他的黃金搭檔芒格 ,無疑是許多人心中的燈塔
他們的投資理念,被奉為圭臬, 他們的只言片語 ,被視為金句, 巴菲特和芒格的智慧 ,真的如同一本「投資聖經」, 可以照搬照抄 ,就能獲得財富密碼嗎?
答案或許是否定的
巴菲特和芒格的投資理念,並非簡單的投資技巧, 而是建立在對人性、市場和時代深刻洞察基礎上的智慧結晶 ,他們的「金句」, 更像是一把把開啟寶藏大門的鑰匙 ,需要我們用心去體會, 去實踐 ,才能真正領悟其中的奧妙
本文將以巴菲特和芒格歷年股東大會上的17句經典語錄為切入點 ,帶你深入淺出地解讀他們的投資哲學, 並結合實際案例 , 剖析這些「金句」背後的深刻含義 ,幫你避開投資誤區,找到適合自己的投資之道
1.旅鼠效應:警惕市場中的「羊群效應」
>「1958年 , 迪士尼拍了一部名為【白色曠野】的紀錄片 , 裏面有成群的旅鼠跳海自殺的情節……」——巴菲特 ,1986年
巴菲特用「旅鼠效應」來比喻股市中常見的「羊群效應」,當市場情緒高漲時, 投資者往往會盲目跟風 ,追逐熱點, 最終導致資產泡沫的形成 ,而當泡沫破裂時, 恐慌情緒又會迅速蔓延 ,引發市場崩盤
2015年的A股市場,就上演了一場典型的「旅鼠跳海」,當時,在「互聯網+」概念的推動下,創業板指數一路飆升,無數投資者湧入市場,試圖抓住這波「財富盛宴」, 隨著市場泡沫的破裂 ,股市急轉直下, 無數投資者被深套其中 , 損失慘重
巴菲特提醒我們 ,投資最重要的是獨立思考, 保持理性 , 不要被市場情緒所左右 ,正如他在2008年金融危機時所言:「別人恐懼我貪婪,別人貪婪我恐懼」
2.買下曼哈頓:貿易逆差的警示
>「彼得·米紐伊特用不值錢的東西買下了曼哈頓 , 如今我們卻用曼哈頓換些不值錢的東西」——巴菲特 , 1988年
這句話看似是對貿易逆差的擔憂 , 實則反映了巴菲特對價值的重視 ,他認為, 投資應該關註資產的內在價值 ,而不是被短期價格波動所迷惑
回顧歷史,那些創造巨大財富的企業, 無一不是在長期主義的指導下 ,專註於自身價值的提升, 蘋果公司在喬布斯的帶領下 ,始終堅持創新, 不斷推出革命性的產品 ,最終成為全球市值最高的公司之一
相反 , 那些盲目追求短期利益 , 忽視價值創造的企業 ,最終都會被市場所淘汰
3.律師的地位:專業能力的重要性
>「天生當船長的命?該死 , 我連槳都劃不動」——克拉倫斯·達羅(參照於芒格 , 1992年)
芒格參照這句話 , 是為了說明專業能力的重要性 ,即使在看似簡單的領域, 也需要經過長期的學習和實踐 ,才能掌握精髓
在投資領域 , 專業知識和經驗同樣至關重要 , 巴菲特和芒格都擁有豐富的投資經驗和深厚的行業知識 ,這使得他們能夠在市場中做出更準確的判斷
對於普通投資者而言 , 想要在市場中獲得成功 , 同樣需要不斷學習 ,提升自己的投資認知和專業能力
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4.伍迪·艾倫、嫉妒和思考:投資需要理性,更需要智慧
>「雙性戀的優勢在於 , 你周六晚上能去約會的概率擴大了一倍」——伍迪·艾倫(參照於巴菲特 , 1995年)
巴菲特參照這句話 , 是為了說明伯克希爾在投資策略上的靈活性 ,但更重要的是, 他希望投資者能夠跳出思維定勢 ,用更開闊的視野去看待投資
芒格則一針見血地指出:「嫉妒是一種無法為你帶來快樂的罪惡」 , 在投資市場中 , 嫉妒只會蒙蔽我們的雙眼 ,讓我們做出錯誤的決策
相反 , 理性思考和獨立判斷 , 才是投資成功的關鍵
5.巴頓將軍:從錯誤中學習
>「為國捐軀無上光榮 , 但要確保其他人感受到這份光榮」——巴頓將軍(參照於芒格 , 1995年)
芒格參照這句話 ,是為了強調從錯誤中學習的重要性, 他認為 , 無論是自己的錯誤 ,還是別人的錯誤,都是寶貴的經驗教訓
在投資過程中 , 我們難免會犯錯 ,但重要的是, 要從錯誤中吸取教訓 ,避免重蹈覆轍
6.諾克斯堡:安全邊際的重要性
>「(伯克希爾)諾克斯堡的名氣會變得格外珍貴」——巴菲特,1999年
巴菲特將伯克希爾比作「諾克斯堡」 , 是因為他堅信公司擁有充足的安全邊際 , 能夠抵禦各種風險
安全邊際是巴菲特投資理念中的核心概念之一 , 他認為 ,投資應該留有足夠的「安全墊」, 即使未來出現意外情況 ,也不會導致本金的虧損
7.ChainLetter和互聯網:警惕泡沫
>「(互聯網)就像連鎖信(chainletter) , 早期的參與者靠著後期的參與者投進來的錢大賺了一筆」——巴菲特 , 2000年
巴菲特將互聯網泡沫比作「連鎖信」 , 一針見血地指出了其不可持續性 ,他認為, 任何脫離了價值支撐的投資 ,最終都將化為泡影
2000年的互聯網泡沫 , 以及近年來興起的加密貨幣熱潮 , 都是「ChainLetter」遊戲的翻版
8.騙子、瘋帽匠和羅塞塔石碑:投資需要洞察力和判斷力
>「對付詐騙最好的方法就是躲得遠遠的」——芒格,2002年
巴菲特和芒格都對各種投資騙局深惡痛絕 , 他們認為 , 投資需要保持警惕 ,不要被花言巧語所迷惑
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巴菲特還用「羅塞塔石碑」來比喻投資的關鍵:記住股票是企業所有權的一部份 , 他認為 ,投資的本質是找到優秀的企業, 並長期持有其股份 ,分享企業成長的紅利
9.投資與棒球:耐心和選擇
>「只有當球進入最理想的框框時 , 他才會揮棒打擊」——巴菲特 , 2003年
巴菲特用棒球來比喻投資 ,強調了耐心和選擇的重要性, 他認為 , 投資應該像優秀的擊球手一樣 ,等待最佳的擊球機會,而不是盲目揮棒
在投資中 , 我們應該耐心等待 , 尋找那些真正具有價值的投資標的 ,而不是被市場噪音所幹擾
10.老強盜男爵、聖彼得堡悖論和諾亞效應:警惕人性和市場波動
>「他們(騙子)有時做得太過明顯 , 讓人心煩意亂」——芒格 , 2002年
巴菲特和芒格對人性的洞察 , 在他們的投資理念中體現得淋漓盡致 , 他們深知人性的弱點 ,並將其作為投資決策的重要考量因素
芒格提到的「聖彼得堡悖論」,就揭示了人們在面對風險時的非理性行為
而巴菲特提到的「諾亞效應」,則說明了市場情緒的波動性
11.末日和美好:風險控制和樂觀心態
>「哈米吉多頓每天都會出現在你身邊」——巴菲特,2005年
巴菲特用「哈米吉多頓」來形容風險的無處不在,但他同時也強調了樂觀心態的重要性
他認為 , 投資需要做好風險控制 , 但更要保持樂觀的心態 ,相信未來會更好
12.南瓜和老鼠:投機與投資
>「投機市場就像灰姑娘去參加舞會 , 午夜時分 , 他們就會變成南瓜和老鼠」——巴菲特 ,2006年
巴菲特用「灰姑娘」的童話故事 , 形象地說明了投機的風險 ,他認為, 投機就像一場華麗的舞會 ,但最終都會回歸平淡
而真正的投資 , 則是建立在價值基礎上的長期持有 , 是創造財富的正道
13.危機與財商:危機意識和學習能力
>「巴菲特出生於1930年 , 正是美國大蕭條時代 , 對於危機有著天然的敏感」
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巴菲特和芒格都經歷過多次經濟危機 , 這使得他們對風險有著深刻的理解 ,他們認為, 危機是不可避免的 ,但也是機遇的來源
在危機中 , 保持冷靜 , 理性分析 ,才能做出正確的決策
14.如何應對騙子:保持警惕和理性
>「為了應對騙子,芒格強烈推薦羅拔·西奧迪尼的【影響力】和【說服】這兩本書」
巴菲特和芒格都對各種投資騙局深惡痛絕 , 他們認為 , 投資需要保持警惕 ,不要被花言巧語所迷惑
15.廣告和第四權:資訊的重要性
>「巴菲特一直都很重視報紙,哪怕這部份業務在伯克希爾收入占比中非常低」
巴菲特和芒格都非常重視資訊的價值 , 他們認為 , 獲取準確、及時的資訊 ,是做出正確投資決策的關鍵
16.反對投機和巴菲特的審美:價值投資和個人風格
>「市場是為你服務而不是指導你的」——巴菲特
巴菲特和芒格的投資理念 , 歸根結底是「價值投資」 ,他們認為, 投資應該關註企業的內在價值 ,而不是被市場情緒所左右
他們也強調個人風格的重要性 , 每個投資者都應該根據自身的風險偏好和投資目標 , 制定適合自己的投資策略
17.溫柔的人會一直溫柔嗎?:人性復雜性和傳承問題
>「溫柔的人必承受土地 , 但他們會一直溫柔嗎?」——巴菲特 , 2011年
巴菲特參照這句聖經箴言 ,表達了對人性復雜性和傳承問題的思考, 他認為 , 即使是善良的人 ,也可能在利益的誘惑下,做出違背原則的事情
結語:投資是一場修行
巴菲特和芒格的投資智慧 ,是他們多年來在市場中摸爬滾打, 不斷學習和總結的成果 , 他們的「金句」 ,是他們對投資本質的深刻洞察,也是他們對人性、市場和時代的深刻理解
對於我們普通投資者而言 ,想要在投資市場中獲得成功, 不能僅僅依靠模仿和復制 , 更需要用心去體會 ,去實踐,才能真正領悟其中的奧妙
投資是一場修行,需要我們不斷學習, 不斷反思 ,不斷提升自己的認知和能力, 只有這樣 ,才能在變幻莫測的市場中, 找到屬於自己的投資之道 ,最終實作財富的保值和增值
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