本周上證指數呈現沖高回落走勢，周跌幅為0.59%，可以說是延續了調整行情。
那麽，如何看待當下的行情？有沒有哪些市場訊號值得關註？又有哪些板塊值得註意？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。
牛博士：達哥你好，本周雖然延續調整，甚至在周五創出了新低，但市場也出現了一些需要重視的積極訊號，比如管理層對財務造假的懲罰大幅提高，也有神秘資金在不斷買入等。這些訊號意味著什麽？請達哥為我們解讀一下。
道達：雖然說上證指數本周創下了階段新低，周K線收出7連陰，但出現了不少積極訊號。
首先，就是周五收盤後，國務院辦公廳日前轉發中國證監會、公安部、財政部、中國人民銀行、金融監管總局、國務院國資委【關於進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見】，將財務造假的懲罰金額大幅提高，對違規信披公司和責任人的罰款上限由60萬元、30萬元大幅提升至1000萬元、500萬元。
這個利好訊息，是在上證指數創下階段新低後傳來的，實際上也是管理層維護市場穩定的一種訊號。
其次，在上證指數跌破3000點之後，多只滬深300ETF、上證50ETF開始明顯放量，似乎有神秘資金在不斷抄底穩定市場。之前達哥曾說3000點之下是戰略性做多機會，從3000點之下的這些寬基指數基金的成交量來看，確實是有神秘資金在戰略性建倉。
當然，很多人認為，神秘資金就是「國家隊」，對於「國家隊」的炒股能力，大家是不用懷疑的。據報道，截至6月30日，以證金、匯金為代表的「國家隊」今年持股上漲13.4%，市值上漲3587億，社保基金持股也上漲4.8%。
再次，從市場情緒來說，之前的擔憂情緒，可能已經階段性釋放完畢，尤其是ST板塊的漲停潮，是個訊號之一。這方面，達哥在周三的文章中有過分析，而且小二哥的情緒寶數據，也表明市場情緒見底。當前的成交量，也表明大多數股民已經「躺平」，空頭再砸下去的意義不大。
最後，從技術層面來看，從5月20日以來的行情走勢，在30分鐘K線圖上形成了明顯的3次反彈整理（下跌趨勢中的盤整，也算是一種反彈）。大家可以看下圖，每一次反彈的力度，都比上一次強，而且最近一次的反彈，還向上突破了此前形成的下降趨勢線，而周五的新低，是有可能形成底背離結構的。
自從5月20日以來的調整趨勢，在6月25日的低點時，並沒有在30分鐘K線圖上形成底背離，當時達哥覺得不完美，而接下來將大概率會形成底背離。這意味著，自5月20日以來的下跌趨勢結構，形態上終於完美了一些。
如果底背離得到確認，那麽大概率會確認5月20日以來的下跌趨勢將完結。
因為一方面，此前一周的反彈，已經向上突破了下降趨勢線，如果再有60分鐘K線圖上的底背離結構，那麽意味著趨勢力度衰竭。這兩者疊加起來，對一個下跌趨勢是致命的打擊。
所以，接下來，重點關註上證指數60分鐘K線圖上能不能形成底背離，如果形成底背離，意味著真正的機會將到來。
一旦確認5月20日以來的下跌趨勢結束，那麽接下來，將迎接同級別的上升趨勢或震蕩行情。至於是上升趨勢還是震蕩，只能邊走邊看。但目前這個位置，即便弱勢的震蕩，也有一定的安全邊際。
如果是上升趨勢的形式，那麽上證指數的3090點仍然值得期待；如果是震蕩的形式，可以參考4月份的走勢，最起碼繼續下探的風險大幅減少。
所以，當前的A股，可以說是迎來了政策面、資金面、情緒面、技術面的共振，在這些共振之下，有望對上證指數5月20日以來的下跌趨勢，形成真正的扭轉。一旦形成轉折點，可能是年內的第二好的機會（目前第一好的機會，是年初2月5日低點開始的反彈）。
另外，多只海外ETF基金溢價，引起市場不小的關註，這與當前A股的縮量調整形成鮮明對比。對此，達哥想說的是，投資，最好不要湊熱鬧，不要去人多的地方。
牛博士：非常感謝達哥的分享。我註意到，有人說達哥此前發出風險警示，是在看空指數嗎？另外，有股友想做股指期貨，這個你怎麽看？還有哪些板塊值得關註？
道達：有人說達哥看空並行出風險提示，達哥這裏要糾正一下，未來一兩年，達哥在月K線級別都不會看空。達哥看空的時候，是大盤估值高企、大家都瘋狂湧入的時候。從大周期視角，當下的機會遠大於風險。
達哥之前所說的風險，更多的在於，走勢出現短期不利訊號之後的短期反復風險，並不是看空的風險。
從周K線調整的視角看，主要跌幅可能已經完成，就算後面有新低，也不至於形成看空。
當前的位置，空頭打壓不是為了做空，而是為了吸籌。看看上證指數今年1月中旬到2月初的時候，是在目前的位置之下，看看當時的成交量，散戶會支撐起來這麽大的量嗎？很難！散戶在這時候的普遍心理，是恐慌逃跑或「躺平」。就在這種恐慌或擔憂的時候，有大資金在抄底。
對於是否做股指期貨，之前接觸過不少做期貨的朋友，達哥的建議是，普通投資者盡量遠離期貨。
期貨本身帶有高杠桿，以現在期貨公司收取的保證金水平，杠桿程度在7倍左右，這意味著收益和風險程度均放大了7倍。如果你連股票都沒玩明白，期貨的風險，大概率是你不能承受的。
當然，大家判斷行情的話，可以用期貨輔助來判斷。可以參考期貨品種各個合約之間的價差，來輔助判斷未來的行情走勢。
這裏達哥就給大家科普一下，期貨顧名思義就是貨物的未來價格，具體是未來哪一個月的價格，每個期貨合約名字上就說明了。比如上證50 2407代表上證50指數2024年7月份的價格；上證50 2412合約代表上證50指數2024年12月份的價格。
不同月份的期貨合約價格水平，代表了市場對未來該月份的預期價格水平。如果遠月合約比近月合約的價格低，那麽意味著市場對未來的價格是看跌的。如果遠月合約比近月合約的價格高，那麽意味著市場對未來的價格是看漲的。
比如黃金的遠月期貨合約價格，就比近月合約的價格高，說明市場整體仍然是預期看漲的。
貴金屬板塊方面，中金黃金周五創年內新高，黃金板塊指數周五強勢上漲，突破了20日均線，可能意味著黃金板塊的中期調整行情告一段落。黃金價格近期也是持續強勢。從黃金期貨各月份的價差來看，遠期合約的價格高於近期合約的價格，說明市場仍然在看多黃金。
中船系板塊指數，再次接近大型頭肩底的肩的位置。關註這個位置的防守情況，能守住，自然會向頸線運動。守不住，則需要再次下探。
銀行板塊指數，周五跌破了5日均線，短期反復風險加劇，不排除再次回測大型頭肩底頸線的可能。但這種反復風險，以達哥的交易周期，基本是不用動的。如果交易周期較短，則需要仔細衡量這種風險。
中藥板塊底部爆量，而且有底背離，也是一個值得關註的訊號。
（張道達）
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每日經濟新聞
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