作者： 汪佳蕊
近年來，人民群眾「看電視」方面的問題日益凸顯，開機廣告長達幾十秒，同一電視不同平台單獨收費，同一平台手機、電視雙埠會員疊加收費，平台會員觀看賽事、早教等欄目需額外再付費等「套娃式收費」亂象層出不窮，為此，國家廣電總局組織開展了專項整治。
2024年1月23日，國家廣播電視總局聯合工業和資訊化部、文化和旅遊部、市場監督管理總局、中央廣播電視總台、中國消費者協會等有關部門單位召開階段性總結部署推進會，通報了治理電視「套娃」收費和操作復雜第一階段工作進展情況和成效。截至2023年底，經過四個多月的推進，已實作「開機看直播、收費包壓減50%、提升消費透明度」的目標，有線電視和IPTV開機廣告全面取消，開機時長從治理前的最多118秒減少到不超過35秒。
IPO財訊註意到，隨著廣電體制機制改革和新媒體IPTV（互動式網絡電視）規範化行程加快，一批優秀的廣電新媒體開始進軍資本市場。從中國各省級廣電新媒體來看，海看網絡科技(山東)股份有限公司（以下簡稱「海看股份」）已於2023年6月完成上市，河北廣電無線傳媒股份有限公司（以下簡稱「無線傳媒」）、貴州多彩新媒體股份有限公司（以下簡稱「多彩新媒」）已透過上市委稽核，而湖北長江雲新媒體集團有限公司（以下簡稱「湖北長江雲」）也摩拳擦掌，正加速推進IPO上市計劃。
IPTV行業呈現規範化發展趨勢
在當下的大屏端，IPTV已成為中國電視媒體的主要傳播渠道。根據收視中國統計數據顯示，2023年，重點城市IPTV為電視大屏總計貢獻35.8%的收視。其中IPTV直播市場份額為28.1%，占據大屏直播約四成份額；互動平台市場份額為7.7%，在非直播收視中占比30.3%。從使用者觸達率來看，2023年IPTV累計觸達了全國重點城市46.1%的大屏觀眾，其中IPTV直播的到達率為44.9%，互動平台為43.5%。
針對群眾反映強烈的收費包數量多、收費主體多元、收費不透明等問題，國家廣電總局成立工作群組，調研摸排了7家互聯網電視整合平台、22家電視機廠商、31個省份的所有IPTV和有線電視，在摸清底數的基礎上，將分3個階段進行治理工作的推進：第一階段，2023年內逐步實作收費包壓減40%，提升消費透明度；第二階段，2024年上半年規範電視營運和收費；第三階段，2024年年底健全有線電視、IPTV、OTT三大業務體系長效管理機制，確保電視「套娃」收費問題「治得住、不反彈」。
從第一階段工作進展來看，各類收費包大幅壓減50%以上，其中IPTV壓減79%，單個終端由治理前最高的86個收費包壓減到現在每個終端都不多於6個收費包。對頁面、導航、收費、套用等方面進行了清晰化、醒目化、透明化升級，收費免費內容都有顯著標識，明顯減少了使用者的「套娃」感受。
從數據上來看，全國實作開機看直播的有線電視使用者達到9249.5萬、IPTV使用者達到1.92億，基本實作具備升級條件的終端全覆蓋。2023年底，全國有線電視和IPTV繳費使用者數較9月份分別凈增78.47萬、429.13萬，收視率整體呈上升趨勢。可以看到，治理工作有效促進了使用者回流和收視增長。
另外，從牌照獲取情況來看，截至2023年底，全國已有17個省市獲得IPTV整合播控服務牌照，這在一定程度上也說明IPTV播控驗收工作和行業規範化營運正在加速。
不過，2023年只是IPTV艱難轉型的開端，未來電視端的營運和收費都會在長期的日常監管下實作持續規範化發展。根據前述會議部署，2024年治理工作要推動逐步實作一個遙控器看電視，積極推進電視機機頂盒一體化，最佳化強化互聯網電視播控管理，規範播出秩序，確保「套娃」收費問題治得住。
海看股份上市釋放積極訊號
在各省級廣電新媒體中，截至目前已經完成上市的企業有上海廣電、上海文化廣播影視集團有限公司旗下新媒體公司東方明珠（600637.SH），湖南廣電旗下新媒體公司芒果超媒（300413.SZ），廣東廣電旗下新媒體公司新媒股份（300770.SZ），以及山東廣電新媒體公司海看股份（301262.SZ）。
值得一提的是，海看股份與重慶廣電集團旗下的重慶廣電數碼傳媒股份有限公司（以下簡稱「重數傳媒」）披露招股書的時間十分相近，前者為2020年12月31日，而後者為2020年12月29日，但就目前來看，這兩家同以IPTV為主業的省級新媒體公司IPO的結果卻大相徑庭。
對比兩家公司的數據，IPO財訊註意到，重數傳媒和海看股份在研發投入方面存在較大差異。
根據招股書披露，海看股份投入大量資源進行技術研發和升級，2020年至2022年，其投入的研發費用分別為3929.49萬元、4090.85萬元、4230.60萬元，分別占同期營收比重的4.20%、4.20%、4.14%。而同行業可比公司（新媒股份、東方明珠、芒果超媒、重數傳媒、無線傳媒）在2020年和2021年的研發費用率均值分別為2.13%、2.57%，海看股份的研發費用率遠超過同行業可比公司均值。與此同時，據招股書披露，截至2023年6月，海看股份擁有42項國內專利，其中19項為發明專利，另還擁有235項電腦軟件著作權，此外，其申請中的發明專利有20項，其中19項已進入實質審查階段。
再來看重數傳媒。根據招股書披露，2019年至2022年上半年，其研發費用分別為101.20萬元、174.99萬元、173.92萬元、125.90萬元，分別占同期營收比重的0.38%、0.64%、0.64%、0.95%。而從其招股書選取的同行業可比公司的情況來看，不論是研發費用還是研發費用率，重數傳媒均是行業中最低的。
重數傳媒研發費用及研發費用率與同行業對比情況
單位：萬元、%
來源：據重數傳媒招股書數據整理
從上市板塊來看，兩家公司均選擇在深交所創業板上市，因此，是否符合創業板的定位十分重要。據招股書顯示，海看股份滿足【深圳證券交易所創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定】中第二套和第三套標準的相關指標要求，即「最近三年累計研發投入金額不低於5000萬元，且最近三年營業收入復合增長率不低於20%」和「屬於制造業最佳化升級、現代服務業或者數碼經濟等現代產業體系領域，且最近三年營業收入復合增長率不低於30%」。
而重數傳媒方面，招股書中並未對「三創四新」情況進行實質性描述，且招股書全文搜不到「專利」字樣，核心技術的來源均為「整合創新」。
需要指出的是，根據廣電總局等主管部門出台的政策，IPTV業務在全國範圍內實施中央播控總平台及省級播控分平台的管理模式，各省級地區均由相應的廣電機構直接或者授權控股子公司在區域內部基於本地IPTV分平台開展相關經營性業務，不可跨區域競爭。因此，無論是重數傳媒，還是海看股份，都存在使用者規模擴張和區域局限性問題。
但可以看到的是，海看股份是註冊制下首家以IPTV為主業成功上市的廣電新媒體公司，海看股份的上市增強了其他廣電新媒體公司IPO的信心，同時也為IPTV行業釋放了積極訊號。
IPTV擬上市企業還有誰？
海看股份上市後，以IPTV為主業的廣電新媒體公司多彩新媒、無線傳媒均已透過上市委審議會議。日前，根據深交所發行上市稽核資訊的專案進度披露，無線傳媒正選申請的稽核狀態已變更為「送出註冊」。
無線傳媒IPO主要節點
來源：深交所網站
無線傳媒的主營業務為IPTV整合播控服務，是河北省三網融合內容整合播控平台惟一營運機構。
需要註意的是，根據【互聯網視聽節目服務管理規定】（廣電總局令第56號）第七條，從事互聯網視聽節目服務，應當取得廣播電影電視主管部門頒發的【資訊網絡傳播視聽節目特許證】（以下簡稱【特許證】）或履行備案手續。但是，根據招股書披露，無線傳媒存在實際控制人及自身未取得業務牌照即開展相關業務的情況。
對於上述問題，深交所在前兩輪問詢函中均進行了問詢。據稽核問詢回復顯示，2020年1月至2021年4月期間，因河北廣播電視台未取得廣電總局關於其開展IPTV整合播控服務的批復，無線傳媒雖然已經取得了河北廣播電視台的授權，但未能按照【專網及定向傳播視聽節目服務管理規定】履行相應備案程式。對此，深交所在二輪問詢中要求無線傳媒進一步補充說明對於無資質經營IPTV業務及未履行備案程式，是否存在被行業相關主管部門處罰的風險，並要求補充披露近期出台相關法律法規、行業政策變化等，說明對公司持續經營能力的影響。
此外，IPO財訊了解到，湖北長江雲也已準備投身資本市場。湖北廣播電視台（集團）黨委書記、台長、董事長王彬曾在2023年8月公開表示，湖北廣電正以傳媒基地啟用為契機，加速推進長江雲新媒體集團IPO上市。
根據湖北長江雲官網顯示，湖北長江雲是湖北廣播電視台全資子公司，整合成立於2014年，由湖北廣播電視台惟一授權全台所有節目的新媒體版權營運權，統籌全台及其所屬媒體（網台、IPTV、移動客戶端、手機電視、城市電視等）對外新媒體合作事宜，統一營運全台新媒體業務。
IPO財訊從湖北省招標股份有限公司官網發現，2023年10月份，湖北長江雲就選聘A股IPO保健承銷機構專案進行公開招標。根據招標公告，上市輔導費用設定最高限價為120萬元（含），保薦承銷費率設定最高限價為6.5%（含），服務期限自簽訂合約之日起至公司首次公開發行股票並上市，並對公司上市後持續督導。
湖北長江雲IPO保薦機構招標公告
來源：湖北省招標股份有限公司官網
對於「套娃式收費」亂象，國家廣電總局正在組織開展專項整治，此外，在使用者規模擴張和區域局限性之下，IPTV行業公司收入也會受到一定影響。因此，如何開辟第二增長曲線，保持業務持續增長，提高公司成長性，則是需要IPTV行業這些IPO企業重點考慮的問題。
