科技世界， 伺服器猶如算力引擎，尤其在AI熱潮推動下，市場規模如火箭般躥升。 浪潮資訊，作為中國伺服器界的龍頭大哥，自然備受矚目。
不過， 盡管坐擁國內市場近三成份額，且在全球範圍內排名第三，但浪潮資訊的股價表現並未緊跟AI伺服器板塊的高漲步伐 ，反而略顯低調。
伺服器行業的「甜蜜煩惱」
首先，咱們來掰扯掰扯伺服器這門生意。浪潮資訊雖說是伺服器領域的金字招牌，但這個行業其實並不像外表那樣光鮮亮麗。
伺服器更像是一個「高級組裝工」的角色，它一方面需依賴Intel、AMD、Nvidia等海外芯片寡頭提供的CPU和GPU等核心元件 ，另一方面又要在BAT等互聯網巨頭以及各大營運商面前展現出足夠的競爭力。
這種 「上下受制」 的局面導致浪潮資訊毛利率較低，常年徘徊在10%-12%之間，盈利能力相對較弱，這就使得市場在行業增速放緩時，不太願意給出較高的估值。
錯過AI紅利的痛點
正當AI熱潮再度掀起之際，浪潮資訊因其在AI伺服器領域的領先地位，曾一度被視為市場焦點。 據統計，浪潮資訊在全球AI伺服器市場份額占比超20% ，國內市場份額更是近乎半壁江山，堪稱國內互聯網巨頭們的首選供應商。
然而，天有不測風雲， 美國芯片出口管制政策的收緊，如同一把枷鎖牢牢套住了浪潮資訊的咽喉。要知道，在AI伺服器領域，GPU芯片的地位至關重要，幾乎決定了伺服器的效能上限。
而浪潮資訊恰恰高度依賴輝達等海外供應商。 一旦上遊供應鏈受阻，意味著浪潮資訊無法提供具備頂尖算力的AI伺服器產品。
這樣一來，浪潮資訊雖然身處在AI伺服器市場需求激增的黃金期，但卻因芯片瓶頸無法充分釋放業績潛力，導致其在本輪AI行情中的漲幅明顯滯後。
浪潮資訊之所以在當前AI伺服器市場的火爆行情中漲幅墊底，主要是由於其關鍵零部件受制於人，以及行業本身的低毛利率特性所致。
未來，能否打破這一困境，找到突圍之道，將成為決定浪潮資訊能否搭上AI快車、重振雄風的關鍵。
