太美醫療即將上市：融資數據多次誇大，市值蒸發超30億！
浙江太美醫療科技股份有限公司（HK:02576）即將上市，然而其募資規模卻大幅縮水，引發市場關註。公司計劃全球發售2241.66萬股H股，每股售價介於10港元至13港元，預計總募資不超過2.91億港元。這一金額遠低於其2021年時計劃募資的20億港元，且上市前市值已蒸發超30億元。本文將分析太美醫療在上市過程中所遭遇的挑戰，包括誇大融資數據、主營業務收入下滑等問題，並探討其未來的經營前景。
近日，太美醫療科技股份有限公司釋出了發售公告，宣布將在2024年10月8日於港交所上市。其計劃發售2241.66萬股H股，每股售價在10至13港元之間。乍一看，這似乎是一個令人振奮的訊息，然而，細讀數據後我們發現，公司的募資總額不高於2.91億港元，這無疑讓投資者的熱情降溫。
事實上，太美醫療曾在2021年沖擊科創板，原計劃募資高達20億元，然而在2023年卻遭遇了上會被否的命運。上市委員會對其主營業務收入增幅放緩、毛利率下降、期間費用率高等問題表示擔憂，並對公司的持續經營能力提出了質疑。無論是從技術還是商業模式來看，太美醫療似乎都未能達到投資者的期待。
在經過一系列的波折後，太美醫療終於在港交所遞交了招股書並透過了聆訊，但這一次的募資金額卻明顯縮水。根據發行價的中位數，太美醫療此次在港交所的募資總額預計為2.55億港元，而凈募資僅為1.85億港元，顯示出公司當前狀況的不樂觀。
接著，我們來看看市值方面的變化。根據發行價中位數及總股本計算，太美醫療IPO時的市值約為56.04億港元，然而在科創板的發行預期市值曾達到127.6億元。市值的縮水振幅讓人不禁擔憂，這是否意味著太美醫療在資本市場的信任度正在降低？
在過去的一年裏，太美醫療的股東們經歷了不小的風波。李申嘉和蔣雯昕的股權轉讓，似乎也反映出股東對未來發展的不同看法。前者的股權轉讓顯示出太美醫療的估值已然不如往昔，而後者的轉讓也讓人質疑其未來的成長性。
更為驚人的是，太美醫療曾在2020年9月獲得了10.7億元的F輪融資，投資方包括騰訊和軟銀等知名企業，然而，招股書顯示的每股成本高達15.63元，意味著新投資者面臨著接近50%的溢價，賬面損失不容小覷。
與此同時，老虎環球基金在早前便選擇了結束，而太美醫療的股份轉讓也為市場投下了一顆重磅炸彈。環球老虎基金曾在2019年斥資4900萬美元成為第三大股東，但在2020年便選擇了撤資，顯然對未來的信心已不復存在。
不僅如此，太美醫療在融資方面也存在「誇大」的現象。根據招股書顯示，其在2016年至2020年間的多輪融資金額與之前的宣稱存在較大出入，實際融資金額遠低於市場預期。這樣的情況顯然會讓潛在投資者對公司的誠信度產生質疑。
從財務數據來看，太美醫療的營收並不令人滿意。2021年至2024年第一季度，公司年營收在4.66億元至5.73億元之間波動，凈虧損卻依然高企，說明公司在盈利能力上面臨重重挑戰。毛利率的逐年下降同樣讓人捏了一把汗。
對於太美醫療來說，未來的道路並非一帆風順。控股股東趙璐及其夫人正面臨著巨大的壓力，如何恢復投資者信心、提升公司價值，將是他們必須面對的挑戰。雖然公司吸引了一些知名投資者，但本次上市並未引入基石投資者，這也反映出資本市場對其的態度。
綜合來看，太美醫療的上市之路充滿了坎坷，募資的縮水和市值的蒸發，預示著其在未來的發展中將面臨更多的挑戰和不確定性。或許，未來的太美醫療將需要在創新和管理上付出更多的努力，以重拾投資者的信任和市場的認可。如何在競爭激烈的醫療科技領域脫穎而出，仍需時間來驗證。
