中國基金報記者 張燕北
過去三個月A股強勢反彈，帶動權益類基金收益水漲船高。
統計數據顯示，逾500只基金的凈值反彈振幅超過30%，其中反彈最高的基金凈值漲幅甚至接近70%。伴隨著凈值集體上漲，不少產品收復失地，年內收益回正。
展望後市，受訪機構及投資人士判斷，市場仍處於「上有頂下有底」區間，其中科技成長機會值得重點關註，廣義穩定ROE高紅利仍有中期機會。
權益基金強勢「回血」
3個月最高反彈69%
自2月6日階段觸底以來，A股市場持續震蕩上漲。截至5月10日，滬指累計漲超16%，深成指漲超22%。行情帶動下，權益基金尤其主動權益基金強勢「回血」。
Wind統計顯示，2月6日至5月10日，有530只基金（僅統計主程式碼，下同）區間凈值漲幅超過30%，漲幅超40%的基金有47只。
其中漲幅最大的是林靜、何奇共同管理的西部利得新動力A，高達69.08%。何奇單獨管理的西部利得策略優選A緊隨其後，漲幅為65.52%。從持倉來看，上述兩只基金去年全年聚焦TMT領域，而今年一季度調整持倉結構，增配上遊資源板塊尤其貴金屬行業，抓住了本輪「元素周期表」行情。
尤國梁管理的長城景氣成長A以56.86%的漲幅位居反彈榜第三位，其重倉人工智能與低空經濟兩條主線，受益於利好政策帶來的板塊行情。宋青、唐晨管理的諾安精選價值則主要投資於創新藥，透過精選個股，區間回報接近51%。雷誌勇管理的大摩數碼經濟A配置 TMT 尤其 AI 算力倉位較高，2月6日以來上漲49.33%。周思聰管理的平安醫療健康A反彈超48%，重點布局創新藥、創新器械等細分方向中有估值性價比的公司。
此外，富國新活力A、大成產業趨勢A、萬家戰略發展產業A、富國核心優勢A、東方周期優選、東方Alpha新科一年持有A等主動權益基金反彈振幅均超45%。
指數基金方面，一方面，永贏中證滬深港黃金產業股票ETF等黃金主題ETF表現亮眼；另一方面，富國中證港股通互聯網ETF、華寶中證港股通互聯網ETF等港股ETF在近期港股暴漲帶動下大幅反彈。
從業績領先的產品看，或受益於AI和科技成長行情，或把握住了黃金、有色等上遊資源品行情，還有小部份產品透過精選高性價比個股，錄得不俗漲幅。
隨著凈值持續修復，不少主動權益基金悄然收復失地。據Wind統計，截至5月10日，年內有收益率可統計的4406只主動權益基金中，有2711只基金浮盈，占比六成。而在一個月前，浮盈產品占比約為36%；春節前僅有9%的基金年內收益為正。
A股階段性迎來配置行情
科技成長機會或將占優
隨著市場持續回暖，投資者信心明顯修復。接下來，哪些機會值得重點關註？
整體而言，當前由外至內的市場資金風險偏好進入修復階段，同時也進入業績空窗期，外部沖擊整體減緩，A股階段性迎來配置行情。
長城基金高級宏觀策略研究員汪立判斷，5月份整體科技成長機會或將占優。一方面，資金面的風險偏好修復與交易集中度的下降，將帶來科技成長機會。另一方面，基本面的政策驅動和科技產業升級驅動也將帶來利好。
「紅利板塊而言，長期來看，高分紅將是政策的持續導向與未來A股發展的趨勢，廣義穩定ROE高紅利仍有中期機會。但投資機會將從煤炭、電力等傳統高分紅防禦板塊，更多分散到更廣義的穩定ROE高紅利板塊上，尤其是消費板塊值得關註。」汪立說道。
中歐基金認為，在一季報及二季度經營情況得以驗證基本面景氣度之前，科技成長板塊的估值可能承壓，但海外的不確定性可能將帶動內地市場相關行業獲得資金青睞。此外如電子等行業的優質公司4月至今的財報較為亮眼，若周期復蘇可驗證，可在市場調整期考慮逢低買入。中長期來看，伴隨財報的逐漸披露，符合新「國九條」指導思想的新質生產力主線、高ROE企業和具備ROE改善空間的行業有望獲得市場的進一步關註。
國泰金泰基金經理李海稱，現階段需要積極擁抱高質素成長。現在掌握邊際資金的投資人，很多在以紅利思維找股票，這類資產隱藏的風險值得警惕。成長性的下降不等於成長的消失，從回報的角度看，總的投資回報率，等於股息率+成長，而且成長依然是占比較大比例的部份。所以，他認為我們反而應該更加積極加倉高質素成長。
配置上，諾安基金建議圍繞三個方面展開。績優成長方面，重點關註工程機械、家電、基礎化工、消費電子等制造業龍頭，醫藥以及港股的消費和互聯網龍頭。活躍主題方面，低空經濟、AI產業化、生物制造等主題預計可能仍將維持較高熱度，但需要持續跟蹤市場結構的轉變趨勢。
低波品種方面，諾安基金建議更加聚焦現金回報的穩定性，適當規避盈利周期性波動顯著的行業，繼續關註水電、財險、銀行，還有2023年報分紅比例提升、經營穩定的部份消費品龍頭。
編輯：艦長
稽核：陳思揚
