近年來，輝達的內部人士頻繁出售公司股票，引起了市場的廣泛關註。今年以來，輝達內部人士累計套現超過18億美元，創下自2020年以來的新高。這一現象讓不少投資者對公司未來及人工智能行業的前景產生疑慮。然而，輝達內部人士的減持是否真的意味著公司未來堪憂？我們將從多個角度分析這一現象背後的邏輯和市場動態。
首先，雖然減持的規模創下新高，但與輝達的流通股總數相比，這些減持僅占很小比例。數據顯示，公司CEO黃仁勛透過預先計劃的10b5-1交易在今年6月至9月期間出售了約600萬股股票，套現7.13億美元。而輝達董事Mark Stevens也在今年出售了160萬股股票，並計劃再出售300萬股。盡管這些數碼看似龐大，但黃仁勛目前仍持有價值超過1000億美元的輝達股票，減持更多是出於個人財富管理的需要，而不是對公司未來失去信心。
市場往往將內部人士的減持視為負面訊號，認為他們對公司前景不再看好。然而，黃仁勛的減持是基於預先安排的交易計劃，這種計劃通常與股價的短期波動無關，而更多是出於個人資產配置的考量。Mahoney資產管理公司CEO Ken Mahoney指出，從長遠來看，內部人士的買賣行為與股價的關聯性並不明顯。因此，黃仁勛的減持並不代表對公司未來失去了信心。
輝達的減持行為還發生在公司股價大幅上漲的背景下。今年以來，受AI浪潮推動，輝達股價上漲了近150%。在股價上漲的情況下，內部人士在高位套現是合理的投資策略，這樣既可以實作收益，也可以更好地進行資產管理。因此，內部人士的減持並不一定意味著看空公司，可能只是合理的資產配置策略。
股價在過去幾個月裏波動較大，尤其是市場對AI投資支出的擔憂影響了股價表現。許多投資者擔心，AI芯片領域的高投入是否能帶來長期回報，這使得輝達股價一度回呼超過20%。然而，每當市場對AI前景產生疑慮時，輝達總能透過新產品的釋出或良好的業績重新贏得市場信任。今年，黃仁勛宣布輝達新一代AI芯片Blackwell已經全面投產，並強調市場需求非常強勁，這提振了投資者信心，使得輝達股價在大盤波動中依然保持上漲。
在AI芯片市場中的領先地位也是內部人士減持的一個重要背景。當前全球對人工智能的需求高漲，輝達作為AI計算領域的領導者，其產品深受OpenAI、微軟和Meta等公司的追捧。這些科技公司為了支持ChatGPT、Copilot等AI套用，正在建設大規模的AI數據中心，進一步推高了對輝達GPU的需求。黃仁勛多次公開表示，市場對Blackwell芯片的需求非常強勁，這種供不應求的局面為輝達的長期增長提供了有力的支撐，也讓市場對公司保持樂觀態度。
與其他科技巨頭相比，輝達的內部人士減持並不罕見。許多科技公司在股價上漲時，內部人士都會進行減持。例如，2021年特斯拉創始人埃隆·馬斯克多次出售股票，累計套現近100億美元，但特斯拉股價並未因此長期下跌，反而持續上漲。類似地，Meta CEO馬克·朱克伯格也曾多次出售公司股票用於個人財務管理。因此，內部人士的減持更多是出於個人財富管理，而不必然意味著看空公司前景。
蘋果和亞馬遜等公司也存在類似情況。在蘋果的發展歷程中，其高管在股價高點時也選擇減持股票。例如，2018年，蘋果CEO添·庫克出售了價值數億美元的股票，但蘋果憑借其強大的產品線和持續創新能力，繼續在科技行業保持領先。同樣，亞馬遜的內部人士也曾在股價高位時出售股票用於個人財務管理。因此，輝達的減持行為在整個科技行業中並不特殊，反而是一種常見現象。
從財報數據來看，輝達的表現依然強勁，給公司未來的增長帶來了信心支撐。公司第二財季實作營收300.4億美元，同比增長122%，凈利潤達到165.99億美元，同比增長168%。這些數據為輝達未來的增長奠定了堅實基礎。
盡管輝達內部人士的減持金額不小，但這並不一定代表公司前景黯淡。相反，隨著AI芯片需求的快速增長，輝達仍在行業中保持領先地位，其長期發展前景依然光明。投資者面對內部人士減持的訊息時，應保持理性，不應將其簡單視為股價下跌的訊號，而是更多關註公司在AI技術領域的布局和市場需求的變化。畢竟，從歷史經驗看，內部人士的買賣行為更多是基於個人財務需求，而不是對公司基本面的判斷。
