美國股市200多年，
到底是靠工業支撐，
還是猶太金融資本，
才持續走向牛市。
（一）工業支撐
這是美國股市走向牛市基礎，我們都知道美國原來是英國殖民地，這就決定了1776年大陸會議組成聯邦政府並沒有多少原始資金積累，美國獨立戰爭需要龐大軍費，只能透過發行政府債券籌措，這就是美債開端，也是美股市場交易開端。
美國1776年獨立後，還是一個以農業為主國家，自耕農是美國主要經濟構成，主要向西歐出口農產品，換取從英國進口工業品，當農產品價格高漲時，農民就非常有熱情開墾土地，從而興起了美國歷史上著名西進運動。
美國人先是在1783年根據英美議定和平方案，湧向阿巴拉契亞山以西至密西西比河土地，然後又在1803年從法國手中以1500萬美元購買路易斯安那，再到1810年從西班牙手中奪得佛羅裏達，最後在1835年挑起美墨戰爭，奪取德克薩斯和加利福利亞，至此美國國土面積達到783萬平方公裏，比剛獨立時增加七倍多，而且建立在對本土印地安人血腥屠殺基礎上。
按照相關歷史數據統計，西進運動將美國境內印第安人由1億減少到80萬人，這讓美國甩掉了沈重人口包袱，還無償征用了幾百萬公裏土地和自然資源發展經濟，成為美國吸引歐洲資本發展工業基礎。
更為幸運是，西班牙人在加利福尼亞找了幾百年都沒找到金礦，卻在美國占領不久的1848年被發現了，由此掀起了美國甚至海外淘金潮，這些淘金客在1848年-1860年挖出來黃金，比全球此前一百五十多年挖出來都要多，扭轉了此前三十年全球通貨緊縮，也讓黃金取代白銀，成為世界貨幣基準金屬，這是美國本土工業原始資金積累，其中特朗普祖先就是在這一波淘金熱中賺到家族第一桶金。
加利福尼亞淘金熱還加速了美國興建橫貫大陸鐵路速度，美國政府先是購買鐵路公司股票，並且為鐵路公司發行債券債券進行擔保，甚至向鐵路公司出讓鐵路沿線兩側各十公裏土地，以此來吸引歐洲資本家投資超過15億美元在鐵路建設上，到1900年美國營業鐵路線增長到19萬英裏，超過了歐洲鐵路總裏程，幾乎是全世界鐵路裏程一半，堪稱19世紀基建大王，未來中國老師。
伴隨著美國鐵路建設展開，不僅催生了不少交通樞紐城市，同時也加速了美國工業化行程，由此依托阿巴拉契亞山地區石油煤礦資源和蘇必利爾山鐵礦資源，在五大湖建成全新石油工業、鋼鐵工業和汽車工業基地。
同時因為美國趕上第二次工業革命熱潮，是以重工業為中心，需要大資本營運，就推動股份制公司發展，而且經濟危機頻繁化和深刻化，加速中小企業破產，加劇企業兼並活動，從1882年出現第一個美孚石油托拉斯後，托拉斯組織迅速蔓延到所有行業，到1904年出現工業資本和銀行資本結合成金融資本，如銀行巨頭JP摩根收購美國鋼鐵公司，石油巨頭洛克菲勒則掌握花旗銀行。
在這個時期，美國屠殺印第安人無償征用幾百萬公裏土地，成為美國吸引歐洲資本修建鐵路基礎，而大規模鐵路建設又推動國家工業化行程，而且因為本土廣闊市場，讓美國心無旁騖發展工業，最快步入到壟斷資本主義階段，托拉斯組織標準化生產高效性，推動美國工業產值躍居世界第一。
由此對美國股市影響，從鐵路股票在1860-1870陸續上市開始，到1880年代重工業企業陸續上市，工業股票逐漸取代國債，成為美國股市交易主體，其中1886年紐約證券交易所股票交易數量單日突破100萬股，1896年道瓊斯工業指數成立，從此股票市場價格波動，不僅對借款者、投資者和證券工作人員意義重大，而且成為美國經濟發展狀況晴雨表。
然而美國金融資本壟斷很快就帶來國內生產過剩，不得不開始尋求海外市場，先是在1898年挑起美西戰爭，將拉美變成美國殖民地，然後是1904年挑起日俄戰爭，進入中國市場，最後是1914年透過一戰，直接將歐洲變成美國殖民地，至此美國工業生產覆蓋全球市場達到最大，這才有了20世紀20年代柯立芝繁榮，道瓊斯工業指數在1929年最高達到381點。
（二） 金融資本
這是美國工業走向強大武器，也是美國去工業化禍根，主導者就是赫赫有名的猶太資本家，它發跡於17世紀荷蘭商業資本，因為逃避路易十四戰爭威脅轉移到英國，又因逃避歐洲列強戰爭轉移到美國，其中最大契機就是美國大建鐵路計劃，鑄就了美國最大財團JP摩根，兩次出手拯救美國經濟的救世主.
然而金融資本家貪婪，卻讓美國股市周期性崩潰，其背後原因主要有兩個，一方面是他們認為股票欺詐並非該特別譴責行為，而是整個股市體系一部份，股票操縱手法不斷變出新花樣，從資訊披露和內部交易，到不正當銷售、逼倉和坐莊，再到銀行組織投資基金炒作自己銀行股票，最後退化到可恥的龐氏騙局.
另一方面是金融資本壟斷帶來生產效率提升，但由此創造利潤卻過多分配給資本家和高管，同時剝削了普通人消費能力，而資本家追求更多利潤貪婪，則導致過度生產，最終引起消費生產失衡，這時如果國內市場飽和，就需要開拓海外市場，但一旦沒有新興市場，就會迅速在國內爆發生產過剩危機，進而蔓延到全球，這就是美國1929年經濟大蕭條根源所在。
由此美國聯邦政府逐步意識到要對股票市場進行監管，推動1913年美聯儲成立，剝奪摩根等金融托拉斯壟斷權力，到1933年則透過一系列立法禁止股市操縱，其中包括【證券法】規範資訊披露，促成美國證券交易委員會SEC成立，【銀行法】分拆商業銀行和投資銀行，還有相應法規監管場外交易、基金投資和保險投資。
在1933年-1981年長達47年時間內，金融資本都是被關在制度籠子裏，而沒有他們參與的美股，則先經歷了1933-1954年長達20年恢復時期，道瓊斯指數直到1954年，才恢復到1929年頂峰即381點，這個時期養老基金和共同基金等機構投資者崛起，逐漸成為股票市場投資主力，也讓美國股市進入價值投資時代。
此後美國經濟政策在肯恩斯經濟學思想主導下，政府巨額財政赤字不斷推高通貨膨脹，同時還有60年代第三次工業革命帶來成長性股票井噴，但是道瓊斯指數上漲振幅依舊緩慢，直到1981年列根上台，還停留在1000點邊緣，非常類似於我們股市當前處境。
然而金融資本卻發現共同基金成為擺脫制度束縛鑰匙，即先從儲戶那裏集中資金，然後大量購買利息高出許多的銀行大額定期存款和國庫券，再向使用者返還較高利息，這樣就可以號召更多人反對Q條例，即羅斯福新政中立法設定存款利率上限，推動利率市場化，而所謂共同基金就是我們熟知的余額寶。
此後他們在貨幣共同基金基礎上，創造出指數基金，即購買一部份或全部某指數，構建指數基金投資組合，追蹤指數表現的基金產品，再加上銷售垃圾債券，形成美國股市強悍的資本力量，就等待著國家對金融壟斷松綁，而列根總統1981年上台給予他們一切。
列根先是透過高利率打壓通貨膨脹，引發國際資本回流美國，推動美元升值，打垮了美國制造企業，讓他們經營困難而股價低迷，然後透過【加恩-聖傑曼】法案，允許儲蓄機構將其近一半資產，投資到他們所選擇任何領域，這大大增加了金融資本總量，再者是削減調查並購中壟斷現象的反壟斷人員和財政撥款，最重要是巨大規模和市場份額，不再是判斷濫用壟斷權力標準，由此開啟了金融資本巨大收購熱潮。
對於金融資本來說，收購規模越大，意味著利潤越多，他們不斷挑起激烈惡意收購競爭，一方面透過高額收購傭金獲利，另一方面則透過收購前低價購買股票風險套利，更離譜是融資並購，從養老基金和共同基金籌集並購資金10%，然後從保險公司籌資20%，再從銀行貸款籌資60%，金融資本只需出資10%，甚至更低就能收購一家大型企業，其中KKR僅用1500萬美元，就收購估值高達250億美元的美國糖業公司，其操作手法就是我們熟悉的姚振華舉牌萬科。
金融資本在1980年代惡意收購賺的盆滿缽滿，卻讓用心經營企業時刻擔心被收購，再加上沃爾瑪這種大型零售公司壓榨上遊工廠利潤，推動美國走向了金融主導去工業化道路，其中赫赫有名就是通用電氣，居然成為一家金融公司。
此後金融資本收割鐮刀沖向全球，主導者就是美聯儲主席格林斯潘，推出臭名昭著的華盛頓共識，即要求世界各國解除資本管制，這樣便於金融資本利用美元加息周期，持續收割後發工業國，其中90年代最大三個金蛋，分別為日本、蘇聯和東南亞，最著名收割先鋒就是對沖基金王者索羅斯。
正是因為金融資本不存在工業生產過剩危機，還能周期收割後發工業國，才讓美國道瓊斯工業指數爆裂增長，因為推動指數增長，不再是工業企業，而是金融公司，道瓊斯指數在1980年代僅僅增長1000點，到2000多點，但到1990年代就增長8000多點，到2000年攀升到11000點.
進入21世紀後，美國金融資本利用互聯網改造傳統工業制造業，即由垂直一體化制造業，轉變成水平分工工業制造業，全球工業制造業利潤，更加集中到互聯網金融服務業，成為美國經濟核心。
一方面是華爾街金融資本投資全球，尋找全球工業制造業中下遊成本窪地，然後透過美元潮汐周期，打爆後發工業國股市和房市，即將後發工業國農業財富，集中到工業制造業，又集中到房地產行業，最後被金融資本抄底股票和房產，達到掠奪後發工業國財富目標，從日本蘇聯到亞洲四小龍，再到中國和印度，操作千篇一律卻百發百中.
另一方面是以微軟、谷歌、亞馬遜、Facebook、蘋果、特斯拉和輝達七姐妹公司，攫取全球制造業上遊高端利潤，以獲得龐大公司估值，支撐美國持續走向牛市，即道瓊斯指數從11000點，短短24年時間，到2024年就飆升到40000多點.
（三）走向終結
這是美國金融資本難以逃脫宿命，因為早在17世紀荷蘭郁金香危機就預告了結局，荷蘭巔峰時期商船總噸位達到全歐洲80%，超過了英法西葡四國總和，資本積累量比歐洲其他國家總和還要多，荷蘭盾也是世界上第一種世界貨幣，可以說當時荷蘭資本在全球影響力，絲毫不弱如今美國資本。
同時荷蘭東印度公司資本全球擴張創造利潤，讓整個國家陷入到全民炒股發財幻境，甚至歐洲各國看著眼紅也紛紛加入，以致全歐洲錢源源不斷湧向荷蘭股市，用來購買荷蘭東印度公司股票，讓荷蘭股市泡沫越吹越大，這和當前美國股市市值集中於七姐妹公司，全民炒股乃至全球資金湧向美國形勢非常相像.
正是因為這種金融投機發財錯覺，讓荷蘭人不再發展實體工業，不僅歐洲領先的毛紡手工工場沒有再進一步，倒在了工業革命門口，同時引以為豪的造船業也停頓下來，讓位給花卉種植業，尤其是荷蘭全國乃至整個歐洲哄搶郁金香，直接引爆了人類有史以來第一次金融危機。
當前美國股市總市值超過50萬億美元，在全球股市總市值占比達到50%，同時占GDP比例達到196.4%，超過歷史上認為市場被嚴重高估閾值155%，尤其是蘋果、微軟和輝達等七姐妹公司總市值超過15萬億美元，幾乎達到了美國GDP總量55%，美國股市總市值30%，這意味著美國財富幾乎捆綁在七姐妹身上，一旦七姐妹市值泡沫破滅，就會像荷蘭郁金香泡沫一樣，將美國帶入一場前所未有金融危機。
然而美股上市公司七姐妹並非無懈可擊，最典型是蘋果手機差點被華為手機幹翻，谷歌、亞馬遜和Facebook則有被字節偷家風險，還有微軟、特斯拉和輝達也並非高枕無憂，正在面臨中國企業激烈競爭，以至於美國只能透過技術封鎖，來壓制中國產業升級，但歷史告訴我們會失效，要知道兩彈一星都能搞得出來，更何況是區區芯片技術。
一旦中國產業升級成功，我們國內龐大市場不再向美國七姐妹貢獻利潤，同時我們國內完善工業制造體系，整合出超低成本能力，將迅速搶占國外市場，這時美國七姐妹盈利能力將迅速下滑，隨之而來就是市值坍塌，進而拉爆美國股市，而所謂國際資本是沒有祖國的，它們會向當年逃離荷蘭和英國一樣，迅速逃離美國，從此紐約不再是世界金融中心，美國200多年牛市至此會走向終結。
