10月16日，甘肅能源（000791）釋出公告，計劃透過發行股份及支付現金的方式收購甘肅省電力投資集團有限責任公司持有的甘肅電投常樂發電有限責任公司66%股權，交易作價為76.3億元，包括現金對價11億元及股份對價65.3億元。
根據評估機構天健興業出具的報告，常樂公司的100%股權評估值為115.6億元，增值率為159.74%。此次交易預計將顯著提升公司的資產規模與營業收入，歸屬於母公司所有者的凈利潤在交易後將增加607.70%，基本每股收益將從0.0322元提升至0.1253元。
此外，甘肅能源還計劃向不超過35名特定物件發行股份募集配套資金，預計募集金額不超過19億元，用於支付本次交易現金對價及常樂公司2×1000兆瓦燃煤機組擴建專案建設。該專案預計將進一步增強公司的核心競爭力和盈利能力。
追「風」逐「日」的清潔能源公司
多年來，甘肅能源一直在進行新能源專案的投產建設，致力於清潔能源版圖拓展。
作為甘肅最大的集水電、風電、光伏為一體的綜合效能源電力上市公司，甘肅能源截至2023年末的控股裝機容量為353.97萬千瓦。其中，控股水電裝機容量170.02萬千瓦、控股風電裝機容量110.35萬千瓦、控股光伏裝機容量73.6萬千瓦。
甘肅能源的水電業務主要分布在甘肅省內黃河、洮河、白龍江、大通河、黑河等流域，所屬風電和光伏則主要集中於甘肅省內包括酒泉、張掖、武威等河西地區，具備得天獨厚的地理位置和良好的資源稟賦優勢，因此在風電與光伏發電中逐步占據顯著地位。2023年，公司在建風電光伏專案陸續投產發電，同時受洮河流域、白龍江流域來水量增加的影響，所屬電站全年完成發電量86.33億千瓦時，同比增加13.37億千瓦時。
2016年，公司首次透過股權融資通道募集資金18億元，用於收購甘肅酒泉匯能風電開發有限責任公司100%股權、投資建設瓜州安北第六風電場A區200MW風力發電專案、投資建設高台縣50MWp光伏發電專案及補充上市公司流動資金，實作由單一水電業務向水風光綜合能源業務的轉變，將公司打造成為集水電、風電、光電為一體的綜合效能源上市公司。
2022年，在國家「雙碳」目標的大背景下，公司募集資金12億元，用於投資建設玉門市麻黃灘第一風電場C區200兆瓦專案、瓜州幹河口200MW光伏專案、永昌河清灘300MW光伏發電專案、高台縣鹽池灘100MW風電場等80萬千瓦專案及補充流動資金。募投專案實施完成後，公司在風電、光伏等新能源板塊的裝機規模進一步擴大，控股風電、光伏裝機規模達到183.95萬千瓦，首次超過水電控股裝機規模。
2024年4月，甘肅電投集團與華潤電力簽署騰格裏沙漠風光電基地600萬千瓦新能源專案合作開發協定和深化能源開發戰略合作協定，明確由甘肅電投集團控股開發騰格裏沙漠風光電基地600萬千瓦新能源專案。該專案中的涼州九墩灘300萬千瓦光伏專案，於8月獲得武威市發改委備案，專案裝機容量達到公司2023年末已發電控股裝機容量的10%以上。
2024年9月，公司公告稱擬與中國電力工程顧問集團西北電力設計院有限公司、中船海裝風電有限公司、中能建建築集團有限公司合作設立甘肅電投民勤新能源有限公司，投資開發武威民勤100萬千瓦新能源專案。合資公司註冊資本為7.6億元，由甘肅能源出資5.32億元，持股70%。
然而【財中社】註意到，甘肅能源的凈資產收益率並不可觀，常年處在較低水平。因此此番增值率為159.74%的重金收購，也受到了不少關註與質疑。
為何溢價購入常樂公司
在如今大力發展新質生產力的背景下，甘肅能源這家清潔能源公司，為何要溢價收購一家火電公司？
資料顯示，常樂公司是西北地區最大的調峰火電專案，同時也是國家「西電東送」戰略重點工程祁韶±800千伏特高壓直流輸電工程的配套調峰電源。作為新能源配套調峰電源，專案4台機組同時執行，年發電量可達200億千瓦時，預計每年可帶動河西地區400億千瓦時電能輸送至華中地區，其中，新能源送出將達160多億千瓦時，極大保障甘肅「綠電」外送，進一步促進地區經濟社會和新能源產業高質素發展。
2022年、2023年，常樂公司實作的營業收入分別為36.17億元、43.27億元，凈利潤分別為6.47億元、9.86億元，扣非凈利潤為6.45億元、9.80億元。根據預測，2024年至2027年，常樂公司的凈利潤分別約為11.37億元、11.73億元、11.99億元、11.38億元，合計約為46.47億元。
再看甘肅能源，2022年、2023年，甘肅能源分別實作營收20.46億元、26.41億元，實作凈利潤3.02億元、5.21億元；今年上半年的營業收入、凈利潤分別為12.35億元、2.87億元。
由此可知，常樂公司具有明顯的技術優勢、規模優勢、外送優勢和良好的盈利能力。且對比之下，常樂公司經營業績整體上強於甘肅能源，財務數據更具競爭力。收購常樂公司後，甘肅能源的資產規模、經營業績將會明顯提升。
此外，甘肅風、光資源富集，近年來新能源發展迅速，新能源消納面臨較大壓力，也亟需穩定調峰電源作為保障。在本次交易後，甘肅能源的主營業務將新增火力發電業務，並將有利於協助克服風光發電的隨機性和波動性，實作新能源電力的高水平消納，助力新型電力系統建設。
浙大城市學院文化創意研究所秘書長林先平表示：「調峰火電可以快速調整發電量，滿足電力系統峰谷負荷的需求，提高電網執行的穩定性和可靠性。可以與可再生能源如風電、光伏等相互補充，降低對單一能源的依賴，提高能源供應的多元化。隨著技術的不斷進步和政策的支持，調峰火電有望實作綠色、高效、智能的發展，成為新型電力系統的重要組成部份。」
甘肅能源則表示，本次交易有利於公司向新能源發電相關的調峰火電業務領域擴充套件，將有效平衡上市公司水電、風電、光伏等清潔能源發電及調峰火電的布局，最佳化上市公司電源結構，形成「風光水火」並濟的電源結構，增強電力業務核心競爭力。
